Les cotations mondiales à l'import et à l'export de bobines laminées à chaud (HRC) ont encore divergé durant la semaine du 9 au 16 octobre. Selon les recherches de SMM, les marchés européens sont entrés dans une phase de « file d'attente douanière » après l'épuisement des quotas ; les cotations débarquées en Europe du Nord pour les HRC indiens ont reculé de 10 USD/tonne en glissement hebdomadaire, les primes de quota antérieures commençant à s'éroder. À l'inverse, l'offre locale tendue en Italie a poussé les cotations à l'import CIF en hausse de 5 USD/tonne supplémentaires. Les marchés asiatiques étaient globalement sous pression : les cotations FOB indonésiennes ont chuté de 10 USD/tonne en glissement hebdomadaire, entraînant les prix à l'import vietnamiens dans leur sillage, tandis que les stocks élevés après les congés et la baisse des coûts des matières premières en Chine ont conduit à un léger repli des cotations FOB chinoises. Les prix FOB indiens ont progressé à contre-courant, soutenus par la maintenance des aciéries nationales et les coûts, divergeant de leur trajectoire CFR européenne. Les cotations à l'export de la mer Noire ont cédé 5 USD/tonne en glissement hebdomadaire, les risques croissants liés au transport maritime accentuant encore la décote sur la livrabilité.
Revue du marché à l'export : l'Asie s'assouplit ; l'Inde progresse à contre-tendance
- Chine (stocks élevés pèsent ; cotations en léger repli) : Les cotations FOB des HRC au port de Tianjin ont reculé de 1 USD/tonne en glissement hebdomadaire à 494 USD/tonne FOB, oscillant dans une fourchette étroite de 493 à 496 USD/tonne FOB tout au long de la semaine. Vendredi, les cotations s'établissaient à 492 USD/tonne FOB au port de Jingtang, 490 USD/tonne FOB à Caofeidian et 494 USD/tonne FOB à Bayuquan. Selon les recherches de SMM, les transactions à l'export se sont conclues principalement entre 489 et 495 USD/tonne FOB. Les petites aciéries ont coté le Q235 à 486–493 USD/tonne FOB, tandis que les grandes aciéries maintenaient des cotations SS400 à 500–505 USD/tonne FOB. Les acheteurs étrangers ont fait pression pour ramener leurs offres cibles à 480–485 USD/tonne FOB, certains négociants vendant à découvert jusqu'à 475–485 USD/tonne FOB. Trois facteurs principaux ont tiré les cotations vers le bas :
- Stocks élevés : Les données de SMM montraient des stocks sociaux de HRC dans 86 entrepôts suivis à 5,0271 millions de tonnes. Bien que les stocks aient enregistré leur première baisse après les congés (en recul de 38 400 tonnes en glissement hebdomadaire) et que la demande apparente ait bondi de 356 300 tonnes en glissement hebdomadaire, les niveaux de stocks restaient supérieurs de 17,25 % en glissement annuel.
- Érosion du soutien des coûts : Une deuxième série de baisses du prix du coke est intervenue et le minerai de fer est resté à des niveaux bas. Les estimations de SMM montrent que les marges des aciéries sur les HRC sont repassées au-dessus du seuil de rentabilité, donnant aux producteurs une marge pour accorder des concessions de prix.
- Avantage de prix qui s'élargit : Les cotations FOB chinoises des HRC restaient inférieures d'environ 181 USD/tonne aux cotations indiennes et d'environ 116 USD/tonne aux cotations turques. Les données de SMM montraient que les commandes à l'export de septembre ont atteint 3,2565 millions de tonnes (en hausse de 6,60 % en glissement mensuel), marquant un troisième mois consécutif de croissance, les aciéries privilégiant le volume au prix.
- Inde (la maintenance soutient le marché intérieur ; les cotations FOB progressent légèrement) : Les cotations à l'export indiennes ont augmenté de 5 USD/tonne en glissement hebdomadaire à 675 USD/tonne FOB. Selon les recherches de SMM, cette hausse a été portée par la demande intérieure plutôt que par la demande à l'export. Un arrêt pour maintenance d'environ trois semaines à l'usine Meramandali de Tata Steel s'est poursuivi parallèlement à une maintenance simultanée chez JSW, resserrant la disponibilité locale au comptant. Parallèlement, les ajustements trimestriels des contrats de charbon à coke ont répercuté les hausses de prix antérieures, transmettant des pressions sur les coûts aux coûts de production d'acier d'octobre à novembre. La forte demande automobile a maintenu la fermeté des prix intérieurs, conduisant les aciéries à privilégier les ventes intérieures aux exportations. Les nouvelles offres vers le Vietnam et le Moyen-Orient restaient rares, avec des prix cibles indicatifs pour l'Europe à environ 670 USD/tonne FOB. Cependant, le quota européen du quatrième trimestre de l'Inde étant totalement épuisé le 8 octobre, les nouvelles commandes européennes ne pourront être dédouanées qu'en janvier 2027 ou au premier trimestre 2027. Par conséquent, les transactions à l'export ont été limitées, et le calme de la saison des fêtes a laissé les cotations FOB plus élevées sans confirmation de transaction.
- Türkiye (offres élevées, exécutions faibles ; cotations stables) : Les cotations à l'export turques sont restées stables à 610 USD/tonne FOB. Selon les recherches de SMM, les aciéries ont tenté de relever les prix, les offres initiales à l'export se situant à 620–650 USD/tonne FOB puis grimpant à 630–645 USD/tonne FOB plus tard dans la semaine. Cependant, les acheteurs européens ont insisté pour reporter les expéditions après la réinitialisation des quotas du 1er janvier, rendant les cotations élevées inexécutables. Les prix intérieurs des HRC ont augmenté de 5 USD/tonne à 625 USD/tonne départ usine, les aciéries ayant réservé leur production jusqu'en janvier, tandis que les cotations à l'import se maintenaient à 555 USD/tonne CFR. Pour contourner les droits antidumping sur les importations de HRC, certains relamineurs se sont tournés vers l'achat de bobines pleines dures comme substrat alternatif. L'affaiblissement des prix de la ferraille a encore privé les aciéries de justification de coûts pour des cotations à l'export plus élevées.
- Mer Noire (la décote logistique s'élargit ; cotations en baisse) : Les cotations à l'export de la mer Noire ont reculé de 5 USD/tonne en glissement hebdomadaire à 515 USD/tonne FOB. Selon les recherches de SMM, la logistique maritime en mer Noire s'est presque totalement arrêtée, les armateurs évitant les ports roumains et bulgares. Les cargaisons russes redirigées vers les ports baltes et du nord ont été confrontées à une congestion sévère en raison de la priorité accordée au transport des céréales, poussant les principaux fournisseurs russes à reporter les expéditions de billettes à janvier. Malgré un « cessez-le-feu sur les infrastructures énergétiques » annoncé par les États-Unis le 11 octobre, les attaques se sont poursuivies et les risques maritimes n'ont montré aucun signe d'apaisement. La baisse des prix reflète une décote de livrabilité qui s'élargit plutôt qu'une augmentation de l'offre.
- Indonésie (concurrence vietnamienne accrue ; plus forte baisse hebdomadaire) : Les cotations à l'export indonésiennes ont chuté de 10 USD/tonne en glissement hebdomadaire à 515 USD/tonne FOB, enregistrant la plus forte baisse parmi les principaux repères. Selon les recherches de SMM, une grande aciérie a procédé à une baisse de prix de 10 USD/tonne le 12 octobre, alors que des offres en gros volume apparaissaient au Vietnam. Les allocations intérieures des grandes aciéries vietnamiennes étant épuisées et les acheteurs locaux ayant terminé leur réapprovisionnement, la demande à l'import s'est affaiblie, laissant les aciéries indonésiennes avec un faible pouvoir de négociation. Sur les matières premières, les prix des brames indonésiennes ont chuté de 10 USD/tonne en deux jours à 480 USD/tonne FOB, allégeant le soutien des coûts. Cependant, la baisse supplémentaire a été limitée par un arrêt de maintenance imprévu sur une ligne de HRC indonésienne, qui a retardé les livraisons à l'export. Les problèmes persistants d'approvisionnement en eau industrielle ont également rendu les aciéries réticentes à baisser davantage les prix, maintenant les cotations exécutables pour les expéditions de janvier à février vers le Vietnam stables à 532–534 USD/tonne CFR.
Revue du marché à l'import : les quotas européens entrent en file d'attente de dédouanement ; les acheteurs d'Asie du Sud-Est se tournent vers la matière locale
- Europe (les primes de quota s'érodent ; la tension locale soutient les prix) : Les cotations débarquées en Europe du Nord pour les HRC indiens ont reculé de 10 USD/tonne en glissement hebdomadaire à 750 USD/tonne CFR, tandis que les cotations à l'import CIF italiennes ont augmenté de 5 USD/tonne en glissement hebdomadaire à 715 USD/tonne CIF. Selon les recherches de SMM, ces mouvements opposés ont été provoqués par des catalyseurs distincts :
- Cargaisons indiennes : Après l'épuisement du quota du T4 le 8 octobre, les expéditions retardées ont fait l'objet de demandes de dédouanement en masse, exposant les cargaisons arrivées à un risque de droit de douane hors quota de 50 %. Certains acheteurs ont retiré leurs demandes de dédouanement pour attendre la remise à zéro du 1er janvier et ont commencé à calculer les nouveaux coûts de commande pour la fenêtre de quota d'avril, tirant les offres indiennes vers le bas, autour de 750 USD/tonne CFR.
- Marché italien : L'offre locale est restée exceptionnellement tendue. Alors que l'échéance de l'arrêt du train à chaud d'ADI Taranto approchait (audience à la Cour suprême fixée au 20 octobre), les aciéries d'Europe du Nord ont presque entièrement vendu leurs allocations du T4, et les stocks des acheteurs à bas prix étaient épuisés. Les prix départ usine domestiques oscillaient autour de 831–833 EUR/tonne EXW (~852–854 USD/tonne EXW). Les matériaux importés en Italie étaient cotés à 760 EUR/tonne DDP (~852 USD/tonne DDP), les cargaisons attendues au T1 et au T2 devant monter à 780 EUR/tonne DDP (~874 USD/tonne DDP). La consommation des quotas s'est fortement accélérée : au 15 octobre, le taux d'utilisation total du quota du T4 atteignait 47,6 %. Le quota de BHC de l'ALE (09.9500) a été entièrement épuisé après avoir absorbé 121 000 tonnes en une seule journée, les quotas vietnamiens sont passés d'environ 48 000 tonnes à environ 14 000 tonnes en une semaine, et la Corée du Sud et l'Égypte ont utilisé respectivement environ 32 000 tonnes et 20 000 tonnes (les quotas de BHC japonais sont restés inutilisés). Les offres d'origines asiatiques à Anvers s'établissaient à environ 874–896 USD/tonne DDP, dépassant les prix livrés locaux et se heurtant au rejet des acheteurs. Une dépréciation d'environ 1,7 % de l'euro face au dollar depuis fin septembre a encore gonflé les coûts d'importation.
- Asie du Sud-Est (les acheteurs se tournent vers les aciéries locales ; les offres à l'importation s'assouplissent) : Les offres CFR de BHC indien vers le Vietnam ont reculé de 5 USD/tonne en glissement hebdomadaire, à 570 USD/tonne CFR. Selon les recherches de SMM, le marché vietnamien de l'importation au sens large s'est assoupli : après que les deux principaux producteurs d'acier domestiques du Vietnam ont écoulé leurs allocations domestiques combinées d'environ 800 000 à 900 000 tonnes, les acheteurs ont achevé leur réapprovisionnement anticipé et n'ont enregistré aucune nouvelle transaction d'importation sur la semaine. Les prix courants de l'ASEAN sont passés de 541 à 535 USD/tonne CFR, les offres cibles des acheteurs étant comprimées à 530–533 USD/tonne CFR (les cargaisons indonésiennes à expédier en janvier–février se sont négociées à 532–534 USD/tonne CFR). Les aciéries indiennes ont privilégié les ventes intérieures et se sont abstenues de formuler des offres fermes au Vietnam ; l'écart de prix d'environ 35 USD/tonne entre le matériau indien et celui de l'ASEAN a entraîné une liquidité quasi nulle. La bobine Q195 chinoise était cotée à 500 USD/tonne CFR (en baisse de 2 USD en glissement hebdomadaire) et la Q235 à 510 USD/tonne CFR, soit 25 à 35 USD/tonne de moins que le matériau de l'ASEAN, fixant ainsi le plancher des prix régionaux. Les offres taïwanaises de SAE1006 à 530–540 USD/tonne FOB (environ 560–570 USD/tonne CFR Vietnam) restaient non compétitives face au matériau indonésien.
Perspectives du marché
- Fenêtre de prix du T1 en Europe : les aciéries européennes n'ont pas encore publié leurs cotations d'ouverture pour le T1 2027, mais devraient annoncer leurs prix à l'issue des prochaines conférences sectorielles. Avec l'épuisement rapide des quotas du T4 (quotas FTA épuisés et allocations vietnamiennes quasi nulles), l'attention des importateurs se tourne vers les fenêtres de dédouanement de janvier et d'avril. Une ruée vers les dédouanements est attendue à la date de remise à zéro du 1er janvier. Si l'outil à chaud d'ADI Taranto s'arrête fin octobre, la demande italienne d'importations augmentera encore, soutenant les prix débarqués. À l'inverse, les offres indiennes vers l'Europe manqueront de soutien transactionnel jusqu'à la réinitialisation des quotas.
- Écart entre l'Asie du Sud-Est et la Chine : les offres chinoises de bobines vers le Vietnam restent inférieures de 25 à 35 USD/tonne à celles du matériau courant de l'ASEAN. Combinées à la baisse des prix des brames indonésiennes, les cotations de l'ASEAN subissent une pression à la baisse vers 530 USD/tonne CFR si les acheteurs vietnamiens s'abstiennent de reconstituer activement leurs stocks. En Chine, les stocks intérieurs demeurent supérieurs de 17 % en glissement annuel et une troisième baisse du prix du coke se prépare ; la baisse des coûts des matières premières offre aux aciéries une marge supplémentaire pour des concessions à l'export, maintenant le niveau de 490 USD/tonne FOB comme seuil baissier clé à surveiller au port de Tianjin.
- Maintenance en Inde et logistique maritime : la maintenance chez Tata Steel devrait s'achever vers fin octobre. Si les prix intérieurs s'assouplissent après la reprise, l'intérêt indien à l'export pourrait renaître, ramenant des offres vers le Vietnam et le Moyen-Orient. Parallèlement, l'augmentation des attaques de navires dans le détroit d'Ormuz et les perturbations persistantes en mer Noire maintiendront les taux de fret et les primes d'assurance risque de guerre à des niveaux élevés sur les routes maritimes concernées.
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