[SMM Résumé de la réunion matinale Cobalt-Lithium] Les anticipations offre-demande divergent, les prix des matériaux sous pression, la prospérité de la chaîne industrielle diverge

Minerai de lithium :

Cette semaine, le marché du minerai de lithium a montré une divergence typique « réalité forte, attentes faibles ». Le contrat à terme de carbonate de lithium le plus échangé LC2701 a plongé de 11,79 % en une seule journée le 12 octobre à 104 680 yuans/tonne, passant sous la barre des 110 000 yuans pour la première fois cette année et atteignant un nouveau plus bas annuel. Le 14, il est tombé à 100 900 yuans/tonne, soit près de la moitié du sommet de mai de 209 900 yuans. Le carbonate de lithium de qualité batterie au comptant est tombé à 108 000–112 000 yuans/tonne, et les concentrés de spodumène à 6 % CIF ont chuté à 1 575 $/tonne. Cette vague de baisses n’a pas été provoquée par une détérioration des conditions au comptant, mais plutôt par un ensemble dense de signaux pointant vers un assouplissement de l’offre future — l’évaluation environnementale de Jianxiawo est en attente d’acceptation, la conception de sécurité de la mine de lithium de Xikeng a passé l’examen, les mines australiennes Bald Hill et Finniss reprennent leur production, et les expéditions en provenance du Zimbabwe se sont redressées. Le marché intègre par anticipation les attentes d’excédent pour 2027. Cependant, les fondamentaux à court terme restent tendus : la production hebdomadaire de 25 418 tonnes a reculé en glissement hebdomadaire, le stock total a diminué de plus de 9 000 tonnes en une seule semaine, les programmes de production de cellules de batterie d’octobre ont augmenté de 4 % à 6 % en glissement mensuel, les warrants ont continué de baisser et la base s’est renforcée. La prudence est de mise concernant le signal passif d’une légère accumulation des stocks dans les usines chimiques de lithium en amont. À l’avenir, les prix devraient osciller fortement dans la fourchette de 100 000 à 110 000 yuans/tonne à court terme. Les prix à terme approchent déjà de la limite de coût pour le minerai acheté à l’extérieur, réduisant l’attrait de poursuivre la baisse. Si la base se renforce davantage parallèlement aux perturbations de l’offre de fin d’année en Afrique et au Jiangxi, il existe une opportunité de stabilisation et de rebond ; si un retour négatif en aval apparaît, les prix continueront de tester des niveaux plus bas. La semaine prochaine, surveillez le rythme de reprise de la production de Jianxiawo, la mise en œuvre de l’interdiction d’exportation du Zimbabwe et la réalisation des programmes de production du quatrième trimestre.

Carbonate de lithium :

Cette semaine, le prix au comptant moyen du carbonate de lithium de qualité batterie SMM a été rapporté à 104 400 yuans/tonne jeudi, en baisse de 17 950 yuans/tonne par rapport à la moyenne de vendredi dernier de 122 350 yuans/tonne, soit une baisse hebdomadaire de 14,7 %. Les cotations au comptant ont baissé jour après jour au cours des quatre séances de la semaine, avec des replis quotidiens allant de 3 400 à 6 950 yuans/tonne, la plus forte baisse ayant eu lieu lundi. Côté offre, la production chinoise de carbonate de lithium a légèrement progressé dans l'ensemble cette semaine. Par matière première, la production à base de spodumène s'est redressée, certaines entreprises ayant repris la production après maintenance et des arrivées supplémentaires de minerai dans les ports. La production des lacs salés a reculé avec la baisse des températures, certaines entreprises réduisant leur production, tandis que d'autres ont volontairement restreint leur production, tirant la production vers le bas. Côté recyclage, la production a continué de baisser en raison de la maintenance chez certaines entreprises, d'un fort sentiment de rétention chez les entreprises de broyage pour des raisons de coûts, de difficultés généralisées d'approvisionnement en black mass LFP chez les entreprises hydrométallurgiques en aval, et d'une demande médiocre en nickel-cobalt pour la black mass ternaire, ce qui a réduit la volonté d'achat des entreprises hydrométallurgiques. Certaines entreprises ont prévu des arrêts de maintenance et de production en octobre. Côté demande, d'après les transactions réelles sur le marché et l'état des stocks, les usines chimiques de lithium en amont ont continué à livrer dans le cadre de contrats à long terme après les congés. Avec la forte baisse des prix à terme, leur volonté de vendre des commandes au comptant était faible, et les stocks de ce segment ont légèrement augmenté. Les usines de matériaux en aval sont restées dans une attitude attentiste après les congés, puisant principalement dans les contrats à long terme et les matériaux fournis par les clients, et les stocks en aval se sont quelque peu déstockés cette semaine.

Hydroxyde de lithium :

Cette semaine, les prix de l'hydroxyde de lithium à grosses particules ont prolongé la faiblesse de la semaine dernière et ont continué de baisser ; le pessimisme du marché du lithium est resté intact, poussant les prix encore plus bas sous pression. En ce qui concerne les cotations, les usines chimiques de lithium ont adopté une position de vente relativement passive, la volonté de maintenir les prix s'affaiblissant par rapport à la séance précédente ; la demande de commandes de matériaux cathodiques ternaires était globalement conforme aux attentes, la volonté d'achat de commandes au comptant était faible, avec seulement des transactions sporadiques de petits volumes, la plupart étant tarifées sur la base des prix moyens mensuels ; la base des négociants s'est légèrement renforcée, mais la hausse est restée limitée. À l'entrée du quatrième trimestre, les acteurs en amont et en aval ont entamé des discussions préliminaires sur les contrats à long terme pour l'année prochaine, sans qu'aucune information claire sur ces contrats n'ait encore été publiée. À court terme, les prix devraient se consolider.

Cobalt affiné :

Cette semaine, le marché du cobalt affiné est resté faible, les prix à terme passant sous le niveau précédent de 250 000 yuans/tonne et se consolidant actuellement autour de 245 000 à 250 000 yuans/tonne. Les attentes d'ajustement des quotas de la RDC sur lesquelles le marché avait parié avant les congés ne se sont finalement pas concrétisées. Après le retour des congés de la fête nationale, les prix du cobalt affiné sont retombés dans une trajectoire baissière ; lors de la conférence sectorielle de cette semaine, les anticipations du marché pour les prix du cobalt au quatrième trimestre étaient largement pessimistes, pesant davantage sur le sentiment, les prix à terme dérivant à la baisse. Côté offre, les prix départ usine des fonderies traditionnelles sont restés inchangés pour l'instant, mais leurs primes par rapport aux prix à terme sont devenues nettement élevées, et la probabilité de révisions à la baisse augmente ; la base de cotation des négociants est restée pratiquement inchangée, les marques d'entrée de gamme étant toujours cotées autour de 2 000 à 3 000 yuans/tonne et les nouveaux matériaux de marques grand public cotés à 14 000 à 15 000 yuans/tonne. Côté demande, les entreprises en aval ont maintenu des achats au juste nécessaire, certaines estimant que les prix du cobalt affiné doivent retomber autour de 200 000 yuans/tonne pour former la prochaine vague de soutien effectif, d'où un fort attentisme. Après la rupture du niveau de soutien précédent, le marché cherche un nouvel équilibre : la demande ne s'est pas améliorée matériellement, et les prix départ usine des fonderies restent exposés à un risque de baisse de rattrapage, ce qui signifie que le processus de creusement du plancher des prix du cobalt affiné n'est très probablement pas encore terminé.

Produits intermédiaires :

Cette semaine, le marché des produits intermédiaires de cobalt est resté dans un vide sans cotations ni transactions, mais le sentiment des mineurs a discrètement évolué. Côté offre, la plupart des mineurs ont choisi de rester en retrait, prévoyant de stocker d'abord les produits intermédiaires dans des entrepôts sous douane et de n'envisager la vente qu'après l'apparition d'une demande réelle sur le marché, la volonté de vendre activement étant clairement contenue. La demande a été encore plus atone, la plupart des fonderies n'ayant pour l'instant aucun projet d'achat au comptant ou en contrats à long terme, et certaines entreprises s'attendant même à ce que les prix des produits intermédiaires retombent près des coûts de production des mineurs, retardant les achats aussi longtemps que possible. Au cours de la semaine, des rumeurs de marché ont fait état d'une transaction à un peu plus de 12 $/lb, que SMM n'a pas encore confirmée. Le fait que les mineurs déplacent des matériaux vers des entrepôts sous douane signifie essentiellement qu'ils mettent temporairement de côté l'initiative en matière de prix — acheteurs et vendeurs choisissent tous deux d'attendre, l'impasse se prolonge davantage et le levier pour sortir de l'impasse penche du côté de l'aval.

Sels de cobalt (sulfate de cobalt et chlorure de cobalt) :

Cette semaine, le marché du sulfate de cobalt a poursuivi sa tendance baissière, le bras de fer entre acheteurs et vendeurs entrant dans la phase d'« enchères acheteur ». Côté offre, les fonderies se sont encore abstenues de proposer des prix de manière proactive, préférant attendre les demandes des acheteurs : si les prix étaient acceptables, les transactions étaient conclues ; si l'écart de prix était trop important, elles choisissaient de se retirer. Côté demande, la demande en matériaux ternaires et en LCO est restée faible, et le quatrième trimestre devrait encore s'affaiblir. Les acheteurs en aval, méfiants face au risque de nouvelles baisses de prix, ont fermement poussé à la baisse, certaines intentions d'achat en aval descendant jusqu'à 46 000-48 000 yuans/tonne. Des rumeurs de transactions de petits volumes à des prix encore plus bas ont circulé lors de récentes conférences sectorielles. Côté coûts, bien que les payables actuels de cobalt MHP se situent près de 54 %, certains acheteurs en aval ont déjà poussé leurs payables de cobalt MHP envisagés à 50 % ou moins. Les payables de cobalt de la masse noire de batteries ternaires sont à 68 %. Sur la base des prix au comptant, les coûts de production du sulfate de cobalt sont estimés à environ 48 000 yuans/tonne, semblant correspondre en apparence aux intentions d'achat en aval. Cependant, il existe un décalage temporel entre l'approvisionnement et la production, et le coût réel des marchandises actuellement vendues à l'extérieur reste à 50 000 yuans/tonne, ce qui incite certaines fonderies à maintenir fermement leurs prix. Le décalage entre les coûts comptables et les coûts des stocks rend difficile de combler à court terme la divergence de prix entre acheteurs et vendeurs. L'orientation du centre des prix attend encore un nouvel équilibre entre les coûts et la demande.

Cette semaine, le sentiment du marché du chlorure de cobalt est resté morose, le centre des prix se déplaçant encore davantage à la baisse. Côté offre, la demande n'a pas encore montré d'amélioration significative, et l'ensemble du secteur reste dans une phase de déstockage. La production de septembre a nettement reculé en glissement mensuel, et les réductions de production demeurent le principal moyen pour les producteurs d'alléger la pression sur les stocks. L'ampleur des arrêts de petites usines a continué de s'étendre, certaines entreprises ayant pratiquement cessé la production de chlorure de cobalt, ce qui a propagé le pessimisme du côté de l'offre. Côté demande, les réductions de production de Co3O4 en aval ont continué de s'élargir, contractant davantage la demande d'approvisionnement en matières premières. Les transactions sur le marché sont restées atones, avec une liquidité extrêmement faible. Les achats en aval étaient principalement adossés et basés sur les besoins, sans volonté de constituer des stocks et avec un fort attentisme. Lors des discussions récentes, les acteurs du secteur estiment généralement que le marché de cette année est en grande partie joué et qu'il est peu probable qu'il connaisse une amélioration significative. Certains clients en aval sont également devenus plus pessimistes quant à la reprise de la demande au second semestre de l'année prochaine, maintenant des échanges constamment atones. Si la demande ne montre pas de reprise substantielle, le rythme de baisse des prix pourrait s'accélérer. Dans l'ensemble, le marché du chlorure de cobalt devrait rester morose à court terme.

Sels de cobalt (Co3O4) :

Cette semaine, le sentiment sur le marché du Co3O4 ne s'est pas amélioré, les niveaux de cotation ayant encore reculé en glissement hebdomadaire. Le marché est resté dans une ambiance de lente érosion, les anticipations pessimistes ne s'étant pas encore inversées. Côté offre, affectées par une demande en aval durablement faible, plusieurs entreprises sont restées en mode de réduction de production. Certaines entreprises détenaient encore des niveaux de stocks relativement élevés, maintenant une pression à l'expédition intacte. Côté demande, les expéditions actuelles consistent principalement à honorer les contrats à long terme antérieurs et à réaliser des activités de transformation, les nouveaux achats étant quasi inexistants. Les acteurs en aval achètent sur une base hebdomadaire strictement selon les besoins rigides et ont clairement indiqué qu'aucun achat supplémentaire ne serait effectué cette année. La signature des commandes de novembre-décembre est également dominée par les commandes de l'année prochaine, le sentiment d'achat étant extrêmement prudent. Du côté des utilisateurs finaux, les commandes de pièces pour les modèles haut de gamme d'Apple ont été revues à la baisse par rapport au plan initial, et le problème d'approvisionnement en puces de stockage devrait s'atténuer au plus tôt à la mi-année prochaine, ou d'ici la fin de l'année dans un scénario pessimiste. Les fabricants de cathodes ont généralement une vision baissière du marché de cette année, et la confiance globale dans l'ensemble de la chaîne industrielle reste insuffisante. Sur la base des discussions récentes, le sentiment du marché demeure baissier. Si les transactions restent atones, les prix pourraient continuer de baisser. Dans l'ensemble, le marché du Co3O4 devrait rester morose à court terme.

Sulfate de nickel :

En ce jeudi, les prix moyens du sulfate de nickel de qualité batterie selon SMM ont reculé.

Côté demande, le nombre de jours de production après les congés a été relativement réduit et la demande n'a pas montré de reprise significative. Les volumes d'achats externes au comptant des entreprises en aval sont restés relativement limités et l'acceptation des prix s'est nettement affaiblie. Côté offre, certaines entreprises en amont, affectées par l'affaiblissement de la demande en aval, prévoient de réduire leurs taux d'utilisation et cherchent à écouler leurs stocks. Toutefois, les taux d'utilisation des entreprises de conversion du nickel affiné et de recyclage demeurent à des niveaux relativement élevés, si bien que l'offre de sels de nickel reste globalement abondante. À l'avenir, le marché devrait conserver à court terme un équilibre offre-demande fragile, avec pour thème principal le déstockage et des prix globalement sous pression.

Sur le front des stocks, cette semaine, l'indice des stocks des fonderies de sels de nickel en amont a glissé de 7,8 jours à 7,6 jours, l'indice des stocks des usines de précurseurs en aval a reculé de 11,4 jours à 10,5 jours, et l'indice des stocks des entreprises intégrées est passé de 9,8 jours à 9 jours. En termes de dynamique d'achat et de vente, cette semaine, le facteur de sentiment de disposition à vendre des fonderies de sels de nickel en amont est resté à 2,1, le facteur de sentiment d'achat des usines de précurseurs en aval est resté à 2,0, et le facteur de sentiment des entreprises intégrées a glissé de 2,2 à 2,1. (Les données historiques sont accessibles via la base de données.)

Précurseur de cathode ternaire :

Cette semaine, les prix des précurseurs de cathode ternaire se sont affaiblis. Au cours de la semaine, les prix du sulfate de cobalt et du sulfate de nickel ont tous deux baissé, tandis que le prix du sulfate de manganèse est resté stable.

Concernant les remises, pour les commandes de novembre et du quatrième trimestre, certains producteurs entendent encore maintenir fermement les coefficients en raison de coûts plus élevés des matières premières de sulfate plus tôt. Pour les contrats à long terme, les contrats annuels de certains producteurs ont été conclus en début d'année et la plupart des producteurs n'ont pas encore relevé les coefficients. L'acceptation en aval des hausses de coefficients pour les commandes trimestrielles reste également faible, de sorte que les coefficients des contrats à long terme du quatrième trimestre devraient rester stables et évoluer légèrement à la baisse. Pour les commandes au comptant, compte tenu de la performance relativement faible des prix du nickel et du sel de cobalt récemment, couplée à une demande en aval atone pour certains producteurs, les coefficients de commande de novembre devraient baisser.

Côté production, les commandes à l'export des grands producteurs sont restées solides ce mois-ci, avec des programmes de production à des niveaux relativement élevés. Cependant, certains grands producteurs nationaux ont vu leurs taux d'utilisation baisser en raison d'une demande finale inférieure aux attentes et de tensions sur les matières premières clés. Bien que ce mois-ci ait montré une légère amélioration en glissement mensuel, les niveaux globaux sont restés inférieurs aux sommets du T3.

Pour l'avenir, les prix des sulfates n'ont pas encore montré de rebond clair, et les prix des nouvelles commandes devront suivre la demande réelle en aval au T4.

Matériaux de cathode ternaire :

Cette semaine, les prix des matériaux de cathode ternaire ont prolongé leur tendance baissière, la baisse s'intensifiant encore. Côté matières premières, les prix du sulfate de nickel ont continué de s'éroder, les prix du sulfate de cobalt ont connu une chute nettement plus marquée, et les prix du carbonate de lithium et de l'hydroxyde de lithium ont fortement baissé lors de séances consécutives, accélérant la baisse des prix des matériaux de cathode ternaire. Les producteurs ont généralement fait face à une pression significative sur les coûts des stocks. Côté demande, les commandes du marché des véhicules électriques ont été révisées à la baisse par rapport aux attentes prudentes du début du mois, les producteurs continuant de déstocker, ralentissant leur rythme de production et montrant une faible volonté d'acheter des matières premières. Sur le marché grand public, les transactions ont également été atones en raison de la faiblesse de la demande numérique finale et de la baisse persistante des prix des matières premières, les fabricants de cellules de batterie n'ayant pas de besoin urgent de réapprovisionnement et restant en retrait. Côté programmes de production, le programme de production de cathode ternaire en Chine en octobre devrait être stable par rapport à septembre.

LFP :

Cette semaine, les fondamentaux du marché LFP sont restés globalement stables, avec des commandes en aval et un rythme d'expédition des producteurs relativement normaux. Côté offre, les grands producteurs ont maintenu des taux d'utilisation relativement élevés, et certains ont encore augmenté leur production pour répondre aux exigences de livraison des commandes. À mesure que la nouvelle production entrait progressivement en entrepôt, les stocks de l'industrie ont légèrement augmenté. Selon les retours des entreprises, cette reprise des stocks était principalement une accumulation progressive de stocks due à une production plus élevée, plutôt qu'un affaiblissement net de la demande en aval. L’augmentation actuelle des stocks reste relativement limitée et l’équilibre global entre l’offre et la demande du secteur est demeuré stable. Côté prix, les prix du LFP ont nettement reculé cette semaine, parallèlement à ceux du carbonate de lithium. Au 15 octobre, le prix moyen SMM du LFP (densité de compactage de poudre ≥2,5 g/cm³) s’établissait à 45 350 yuans/tonne, en baisse cumulée d’environ 5 010 yuans/tonne par rapport au dernier jour de cotation de la semaine précédente, soit un repli d’environ 9,95 %. Sur la même période, le prix moyen du carbonate de lithium de qualité batterie a reculé d’environ 20 600 yuans/tonne en cumul, la chute rapide du coût des matières premières ayant entraîné les prix du LFP à la baisse. À court terme, l’offre et la demande sur le marché du LFP devraient rester relativement stables, tandis que l’évolution des prix continuera d’être fortement influencée par les fluctuations du prix du carbonate de lithium.

Phosphate de fer :

Cette semaine, les fondamentaux du marché du LFP sont restés globalement stables, avec des commandes en aval et un rythme d’expédition des producteurs relativement normaux. Côté offre, les principaux producteurs ont maintenu des taux d’utilisation relativement élevés, et certains ont encore accru leur production pour honorer les livraisons commandées. À mesure que la nouvelle production entrait progressivement en entrepôt, les stocks du secteur ont légèrement augmenté. Selon les retours des entreprises, cette remontée des stocks correspondait surtout à une accumulation temporaire liée à la hausse de la production, plutôt qu’à un net affaiblissement de la demande en aval. L’augmentation actuelle des stocks reste relativement limitée et l’équilibre global entre l’offre et la demande du secteur est demeuré stable. Prix : cette semaine, les prix du LFP ont nettement reculé, parallèlement à ceux du carbonate de lithium. Au 15 octobre, le prix moyen SMM du LFP (densité de compactage de poudre ≥2,50 g/cm³) s’établissait à 45 350 yuans/tonne, en baisse cumulée d’environ 5 010 yuans/tonne par rapport au dernier jour de cotation de la semaine précédente, soit un repli d’environ 9,95 %. Sur la même période, le prix moyen du carbonate de lithium de qualité batterie a reculé d’environ 20 600 yuans/tonne en cumul, et la chute rapide du coût des matières premières a entraîné les prix du LFP à la baisse dans le même mouvement. À court terme, l’offre et la demande sur le marché du LFP devraient rester relativement stables, tandis que l’évolution des prix continuera d’être fortement influencée par les fluctuations du prix du carbonate de lithium.

LCO :

Cette semaine, le marché chinois du LCO est resté globalement atone. Les attentes traditionnelles de haute saison que le marché avait anticipées ne se sont pas concrétisées, et les fondamentaux du secteur sont restés sous pression constante.Les prix du Co3O4 en amont ont continué de baisser, le soutien des coûts s'affaiblissant régulièrement et entraînant à la baisse les cotations des produits LCO. Côté offre, les producteurs chinois de matériaux de cathode ont généralement maintenu une stratégie prudente de production basée sur les ventes, gardant la production du secteur stable. Cependant, la faiblesse de la demande s'est accentuée, les clients finaux en aval montrant une volonté limitée de constituer des stocks, les achats consistant surtout en de petits réapprovisionnements selon les besoins. Le rythme de digestion des stocks dans toute la chaîne industrielle est resté lent, et le schéma offre-demande n'a pas encore montré d'amélioration substantielle. La double pression de la baisse des coûts et de la demande finale atone a persisté. Dans l'ensemble, le marché faible du LCO s'est prolongé après les congés, les prix se consolidant à la baisse. Si la demande finale ne montre toujours aucune amélioration et que la reprise de haute saison reste absente, les prix du LCO disposent encore d'une marge de baisse supplémentaire.

Anode :

Cette semaine, les prix des matériaux d'anode en graphite artificiel sont restés globalement stables.Le soutien des coûts est demeuré relativement solide, les prix du coke de pétrole et du coke d'aiguille restant élevés et les frais de graphitisation affichant également une tendance stable à ferme. L'équilibre offre-demande est resté tendu, les commandes de matériaux d'anode progressant régulièrement pendant la haute saison et les entreprises continuant de progresser dans le déstockage. Les attentes du marché concernant des hausses de prix des matériaux d'anode persistaient ; toutefois, après certaines hausses mises en œuvre fin septembre, les prix du graphite artificiel étaient relativement stables à l'heure actuelle. Le graphite naturel est resté faible, sans amélioration nette de la demande finale et avec des prix stagnant près du seuil de rentabilité à des niveaux bas pendant une période prolongée. L'impasse entre acheteurs et vendeurs est restée inchangée.

À l'avenir, le soutien des coûts du graphite artificiel devrait rester relativement solide. Avec la libération continue de la demande finale et la persistance du rythme de déstockage, les prix conservent un élan haussier. Il est peu probable que le graphite naturel connaisse un retournement à court terme et il devrait se consolider à des niveaux bas.

Séparateur :

Cette semaine, les prix des séparateurs sont restés globalement stables, les cotations des spécifications courantes étant pratiquement inchangées en glissement hebdomadaire. Selon les données, les cotations pour les séparateurs revêtus par voie humide 7 μm+2 μm étaient de 1,143 à 1,35 yuan/m², celles pour les séparateurs revêtus par voie humide 9 μm+3 μm de 1,14 à 1,3 yuan/m², et les cotations pour 5 μm+2 μm se maintenaient à 1,57-1,87 yuan/m², les prix des films de base restant inchangés. Le marché se trouve actuellement dans le cycle de négociation des commandes d'octobre, les acteurs en amont et en aval étant engagés dans une nouvelle série de négociations sur les cotations, et les prix de transaction réels n'ont pas encore été ajustés. Les fondamentaux de l'offre et de la demande ont continué d'évoluer vers un équilibre plus tendu. La production de séparateurs en octobre devrait augmenter de 2,3 % en glissement mensuel, tandis que les calendriers de production des cellules de batteries de puissance devraient progresser de 6,6 %, et la production de batteries ESS devrait atteindre 100,22 GWh, en hausse de 5,25 % en glissement mensuel. La croissance de l'offre est clairement en retard par rapport à la croissance de la demande finale. Les calendriers de production qui avaient été réduits en septembre en raison de l'approvisionnement tendu en feuilles de cuivre se rétablissent progressivement, et combinés aux livraisons concentrées d'ESS au quatrième trimestre, à la constitution de stocks de fin d'année et à la demande d'exportations urgentes, la volonté d'achat des fabricants de cellules de batteries est relativement forte. Les stocks des producteurs de séparateurs restent faibles, et la base du maintien ferme des prix est inchangée. Selon notre évaluation, les prix resteront stables à court terme, mais la fenêtre de stabilité des prix ne durera pas longtemps. La direction d'un écart croissant entre l'offre et la demande est déjà claire, et la position de négociation des producteurs de séparateurs dans les négociations de commandes continue de se renforcer, une nouvelle série de hausses de prix étant en phase de préparation. À l'avenir, deux variables méritent l'attention : premièrement, si la fourchette de cotations pour les produits revêtus peut à nouveau se déplacer vers le haut dans son ensemble lors des négociations de commandes ; et deuxièmement, quand les cotations pour 5 μm+2 μm commenceront à s'ajuster. Cette spécification présente l'équilibre offre-demande le plus tendu, et une fois qu'une hausse de prix sera mise en œuvre, l'augmentation devrait être plus importante que pour les autres spécifications.

Électrolyte

Cette semaine, les prix du marché des électrolytes sont restés temporairement stables.Du côté des coûts, les prix du LiPF6 ont légèrement baissé, principalement tirés vers le bas par la chute rapide du carbonate de lithium, matière première, aggravée par une croissance de la demande du marché inférieure aux attentes. Les producteurs d'électrolytes en aval ont montré une faible volonté d'achat, et les transactions de LiPF6 ont été atones. L’équilibre offre-demande toujours tendu pour l’additif VC ne s’est pas encore nettement détendu, et les grands producteurs maintiennent des prix élevés et stables dans une logique d’activité à long terme. Sur le segment des solvants, le soutien des matières premières en amont est relativement solide et les prix des solvants se sont légèrement raffermis. Globalement, la répercussion des coûts des électrolytes présente un décalage, et la hausse antérieure des matières premières n’a pas encore été entièrement transmise aux prix des produits finis. Par conséquent, malgré le repli des prix du LiPF6 cette semaine, les prix des électrolytes sont restés stables à court terme. À l’avenir, la demande de stockage d’énergie devrait continuer de s’améliorer. Le secteur des véhicules électriques profite du pic saisonnier d’octobre et, combiné à l’effet de précipitation des exportations lié aux anticipations de restrictions sur les exportations de véhicules hybrides vers l’Europe, la demande d’électrolytes pourrait être soutenue. Toutefois, une partie des commandes d’octobre a déjà été avancée dans les plannings de production de septembre. Bien que la production d’électrolytes doive progresser, la hausse restera probablement limitée, n’offrant qu’un faible soutien aux prix des matières premières. À court terme, les prix des électrolytes manquent de dynamique haussière et devraient rester stables, l’attention restant portée sur l’équilibre offre-demande des matières premières et l’évolution des prix.

Batterie sodium-ion :

Cette semaine, la chaîne industrielle des batteries sodium-ion est entrée dans la phase intermédiaire à tardive du pic saisonnier de septembre-octobre, avec une dynamique qui persiste mais des divergences qui s’accentuent encore.La certitude du côté de la demande augmente. Les grands fabricants de cellules en aval poussent aux livraisons, et les principales usines de cathodes continuent de tourner à pleine capacité, le schéma « produire selon les ventes » restant d’actualité. Côté cellules, les commandes de stockage d’énergie sont libérées de manière concentrée, signalant l’arrivée du pic saisonnier. La demande s’étend de la petite puissance et du stockage d’énergie général au stockage d’énergie à l’étranger, avec des commandes européennes qui se concrétisent les unes après les autres et des perspectives d’exportations à grande échelle attendues pour l’année prochaine. La libération de l’offre reste en retard. Les producteurs de cathodes avancent sur deux fronts — extension des capacités et façonnage à façon —, la mise en service et la montée en cadence des nouvelles lignes se situant pour la plupart entre la mi-octobre et novembre. Côté cellules, la nouvelle base du Sichuan commencera progressivement à produire et à monter en cadence fin octobre, tandis que les bases existantes comblent les manques par le façonnage à façon. L’activité de façonnage à façon est dominée par les projets de stockage d’énergie, avec une demande attendue jusqu’à la fin de l’année. La reprise de la rentabilité n’est pas encore au rendez-vous. Si les cotations restent stables, les transactions avec les grands clients montrent déjà des signes de fléchissement. Combinée à la hausse continue des coûts des matières premières comme le phosphate de fer, la pression sur les marges des cathodes s’est intensifiée par rapport à la période précédente. L’anode en carbone dur continue de monter en volume, mais reste prisonnière de la guerre des prix, la situation de « perte sur chaque tonne vendue » demeurant inchangée. Le segment des électrolytes attend clairement une montée en cadence des volumes, la demande en aval restant dominée par de petites séries et des commandes sur projet, sans qu’une demande à grande échelle ne se soit encore enclenchée. Les prix des cellules de batterie restent à des niveaux bas, l’écart de prix avec les systèmes LFP étant presque du simple au double, et la rentabilité économique demeure la contrainte centrale de la commercialisation. Le paysage concurrentiel évolue à un rythme accéléré. Les grands fabricants de batteries lithium entrent dans le domaine des batteries sodium-ion, et les intégrateurs comme les fabricants de cellules accélèrent leurs partenariats pour développer des systèmes dédiés. L’écosystème industriel passe de la « vente de cellules » à la « vente de systèmes ». Les applications émergentes telles que l’AIDC en sont au stade de l’échantillonnage et des tests, et la demande du marché devrait connaître une croissance concentrée l’année prochaine.

Recyclage :

Du côté des matières premières, les prix à terme du carbonate de lithium ont accéléré leur repli pour s’établir autour de 100 000 yuans/tonne cette semaine, avec des cotations au 15 octobre comprises entre 101 800 et 107 000 yuans/tonne. Parallèlement, les prix du sulfate de nickel ont continué de s’éroder, et ceux du sulfate de cobalt ont prolongé leur baisse sous la pression d’une demande atone.Aujourd’hui, en examinant séparément les matériaux ternaires, LCO et LFP, du côté de l’hydrométallurgie LFP : en prenant l’exemple de la masse noire d’électrodes LFP, au 15 octobre, les prix de la masse noire d’électrodes LFP s’établissaient entre 4 800 et 5 300 yuans par pourcentage de lithium, en forte baisse de 975 yuans par pourcentage de lithium par rapport au premier jour de cotation après les congés — sous l’effet du repli continu des prix du carbonate de lithium après les congés, l’acceptation par l’aval des prix actuels par pourcentage de lithium a encore diminué, les détenteurs de marchandises se montrant de plus en plus disposés à vendre avec des concessions et le marché redevenant dominé par les acheteurs. À l’heure actuelle, les prix de la masse noire de batteries LFP se situent entre 4 150 et 4 400 yuans par pourcentage de lithium, l’écart de prix avec la masse noire d’électrodes restant maintenu à un niveau élevé d’environ 800 yuans par pourcentage de lithium. Du côté des matériaux ternaires et LCO, les payables de la masse noire d’électrodes ternaires se sont établis autour de 71-73 %, en baisse cumulée d’environ 1,2 point de pourcentage par rapport au premier jour de cotation après les congés. Certaines masses noires d’électrodes ternaires à haute teneur en nickel, comme les matériaux des séries 8 et 9, ont vu leurs transactions retomber autour de 72-75 %. Les payables du cobalt et du lithium de la masse noire d’électrodes LCO, affectés par les prix des matières cobaltifères et lithinifères, sont tombés à 67-70 %, tandis que les payables du cobalt et du lithium de la masse noire de batteries LCO se situaient à 66-69 %. À ce stade, les prix du sulfate de cobalt ont baissé de plus de 4 000 yuans/tonne par rapport au premier jour de cotation après les congés. Les producteurs en aval d’hydrométallurgie du LCO restent très prudents dans leurs achats, les transactions sur le marché sont atones et les prix actuels demeurent inférieurs à ceux du segment ternaire.

Aval et utilisateurs finaux :

Le 13 octobre, les candidats retenus pour le contrat général EPC du projet de centrale électrique autonome de stockage d’énergie de Jiedong Guiling Hengli, à Jieyang, dans le Guangdong, ont été annoncés.Le projet a une capacité installée de 200 MW/400 MWh et constitue un système de stockage d’énergie LFP de 2 heures.

Informations sur les candidats retenus : Premier candidat retenu : Guangzhou Huayue Electric Power Engineering Design Co., Ltd., avec un prix d’offre de 328 millions de yuans, soit un prix unitaire de 0,82 yuan/Wh

Deuxième candidat retenu : un consortium composé de China Energy Engineering Group Jiangsu No.1 Electric Power Construction Co., Ltd. (chef de file) et de Guangdong Ruineng New Energy Technology Co., Ltd. (membre), avec un prix d’offre de 321,68 millions de yuans, soit un prix unitaire de 0,8042 yuan/Wh

Troisième candidat retenu : un consortium composé de PowerChina Jiangxi Electric Power Construction Co., Ltd. (chef de file) et de Guangdong Zhixin Hengneng New Energy Technology Co., Ltd. (membre), avec un prix d’offre de 325,76 millions de yuans, soit un prix unitaire de 0,8144 yuan/Wh. Bref commentaire : les offres des trois candidats se situaient toutes dans la fourchette de 0,80 à 0,82 yuan/Wh, en dessous du prix d’attribution le plus bas de 0,865 yuan/Wh pour les projets EPC de stockage d’énergie de 2 heures à l’échelle nationale en août, marquant un nouveau plus bas pour les prix EPC dans le sud de la Chine.

Actualités :    

[Ganfeng Lithium : le bénéfice net attribuable aux actionnaires au cours des trois premiers trimestres de 2026 s’est élevé à 5,012 milliards de yuans, en hausse de 19 540,50 % en glissement annuel]Ganfeng Lithium a annoncé que le chiffre d’affaires du troisième trimestre 2026 s’élevait à 13,062 milliards de yuans, en hausse de 109,03 % en glissement annuel. Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée : 755 millions de yuans, en hausse de 35,62 % en glissement annuel. Bénéfice net après déduction des éléments non récurrents : 788 millions de yuans, en hausse de 2 803,44 % en glissement annuel. Chiffre d'affaires des trois premiers trimestres 2026 : 36,159 milliards de yuans, en hausse de 147,24 % en glissement annuel. Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée : 5,012 milliards de yuans, en hausse de 19 540,50 % en glissement annuel. Bénéfice net après déduction des éléments non récurrents : 4,636 milliards de yuans, en hausse de 592,14 % en glissement annuel. (Application Jinshi Data)

[Le projet d'électrolyte de Tinci en Indonésie devrait entrer en production d'essai en décembre 2026]Selon Tinci, le parc industriel de Weda Bay en Indonésie (IWIP) a récemment organisé une cérémonie pour le démarrage et la mise en service commerciale de projets de l'industrie aval du nickel ainsi que la première exportation de batteries de véhicules électriques. La construction du projet d'électrolyte de Tinci en Indonésie s'accélère, et la production d'essai devrait commencer en décembre 2026. En tant que premier projet d'électrolyte pour batteries lithium-ion du parc, le projet est mené par la filiale indonésienne de Tinci, avec une capacité annuelle prévue de 20 000 tonnes d'électrolyte pour batteries lithium-ion. Il fournira un soutien matériel clé pour la chaîne industrielle des batteries du parc et renforcera davantage la capacité d'approvisionnement localisé de Tinci en Asie du Sud-Est. (Application Jinshi Data)

[Les ventes de batteries de puissance et de stockage d'énergie en Chine en septembre ont atteint 222,7 GWh, en hausse de 52 % en glissement annuel]Les données de l'Alliance pour l'innovation de l'industrie des batteries de puissance automobiles en Chine montrent qu'en septembre, les ventes de batteries de puissance et de stockage d'énergie en Chine ont atteint 222,7 GWh, en baisse de 0,2 % en glissement mensuel et en hausse de 52 % en glissement annuel. Parmi celles-ci, les ventes de batteries de puissance ont atteint 149,2 GWh, représentant 67,0 % des ventes totales, en hausse de 1,7 % en glissement mensuel et de 35,0 % en glissement annuel. Les ventes de batteries de stockage d'énergie ont atteint 73,5 GWh, représentant 33,0 % des ventes totales, en baisse de 3,7 % en glissement mensuel et en hausse de 104,4 % en glissement annuel. De janvier à septembre, les ventes cumulées de batteries de puissance et de stockage d'énergie en Chine ont atteint 1 681,7 GWh, en hausse cumulée de 57,6 % en glissement annuel. (Application Jinshi Data)

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