[Commentaire matinal sur l'alumine] Les prix à terme passent sous les 2 600 yuans/tonne dans un contexte de hausse de l'intérêt ouvert ; les prix au comptant restent relativement résilients, creusant la prime

10.15 Commentaire matinal sur l'alumine :

Marché à terme : Dans la nuit du 15 octobre, le contrat d'alumine le plus traité 2701 a ouvert à 2 620 yuans/tonne, atteint un plus haut de 2 624 yuans/tonne et un plus bas de 2 584 yuans/tonne, et s'est établi à 2 593 yuans/tonne, en baisse de 42 yuans/tonne, soit 1,59 %, par rapport au cours de règlement de la séance précédente. Le volume de transactions s'est élevé à 109 600 lots et l'intérêt ouvert à 303 500 lots, en hausse de 22 662 lots par rapport à la veille. Sur l'indicateur MACD, le DIF (-26,04) était inférieur au DEA (-17,67), et l'histogramme MACD s'affichait à -16,74, indiquant un renforcement supplémentaire de la dynamique baissière à court terme. Les prix à terme sont restés faibles pendant la séance de nuit, le plus bas intrajournalier touchant 2 584 yuans/tonne dans un contexte de constitution de positions notable, ce qui suggère que les fonds baissiers ont continué d'entrer sur le marché et que la pression à la baisse sur les contrats à terme s'est accrue. À court terme, il convient de prêter attention au support autour de 2 580-2 600 yuans/tonne et à la résistance dans la zone de 2 620-2 640 yuans/tonne. Les données de moyennes mobiles sur la page de cotation actuelle étant clairement anormales, les indicateurs de moyennes mobiles ne sont pas cités pour le jugement dans ce numéro.

Bauxite : Au 14 octobre 2026, l'indice CIF de la bauxite importée SMM s'établissait à 72,65 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite à haute teneur (Shanxi) s'établissait à 595 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite à basse teneur (Shanxi) s'établissait à 550 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite à haute teneur (Henan) s'établissait à 590 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite à basse teneur (Henan) s'établissait à 520 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite à haute teneur (Guangxi) s'établissait à 365 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite à basse teneur (Guangxi) s'établissait à 327,5 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite à haute teneur (Guizhou) s'établissait à 495 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite à basse teneur (Guizhou) s'établissait à 400 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de Guiyang (60 %/6,0) s'établissait à 515 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen SMM de la bauxite australienne à basse température s'établissait à 67,5 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen SMM de la bauxite australienne à haute température s'établissait à 60,5 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix FOB moyen SMM de la bauxite guinéenne s'établissait à 40 $/tonne sèche, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen SMM de la bauxite guinéenne s'établissait à 71,5 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen de la bauxite malaisienne s'établissait à 52 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen de la bauxite malaisienne (lavée) s'établissait à 62,5 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen de la bauxite ghanéenne s'établissait à 78 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix FOB moyen de la bauxite indonésienne s'établissait à 37 $/tonne en teneur physique, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CFR de la bauxite (Turquie) s'établissait à 72,5 $/tonne sèche, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix FOB moyen de la bauxite (Pakistan) s'établissait à 58,5 $/tonne sèche, inchangé par rapport à la séance précédente.

Alumine au comptant : Le 14 octobre, l’indice SMM de l’alumine s’établissait à 2 667,69 yuans/tonne, en baisse de 0,23 yuan/tonne par rapport à la séance précédente ; l’indice SMM de l’alumine au Shandong s’établissait à 2 669,30 yuans/tonne, en baisse de 0,19 yuan/tonne ; l’indice SMM de l’alumine au Henan s’établissait à 2 686,95 yuans/tonne, en baisse de 0,43 yuan/tonne ; l’indice SMM de l’alumine au Shanxi s’établissait à 2 689,47 yuans/tonne, en baisse de 0,25 yuan/tonne ; l’indice SMM de l’alumine au Guizhou s’établissait à 2 698,40 yuans/tonne, en baisse de 0,98 yuan/tonne ; l’indice SMM de l’alumine au Guangxi s’établissait à 2 581,25 yuans/tonne, en baisse de 0,11 yuan/tonne.

Base quotidienne : Selon les données SMM, le 14 octobre, l’indice SMM de l’alumine affichait une prime de 35,69 yuans/tonne par rapport au dernier prix négocié du contrat le plus actif à 11 h 30.

Warrants quotidiens : Le 14 octobre, le total des warrants d’alumine enregistrés s’élevait à 229 174 tonnes, en hausse de 3 590 tonnes par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d’alumine enregistrés au Shandong s’élevait à 3 897 tonnes, stable ; le total des warrants d’alumine enregistrés au Henan s’élevait à 0 tonne, stable ; le total des warrants d’alumine enregistrés au Guangxi s’élevait à 49 599 tonnes, stable ; le total des warrants d’alumine enregistrés au Gansu s’élevait à 24 569 tonnes, stable ; le total des warrants d’alumine enregistrés au Xinjiang s’élevait à 151 109 tonnes, en hausse de 3 590 tonnes.

Marchés hors de Chine : Au 14 octobre 2026, le prix FOB de l’alumine en Australie-Occidentale s’établissait à 373 $/tonne, le fret maritime Australie-Chine à 36,10 $/tonne et le taux de vente USD/CNY à 6,7081. Sur la base de frais portuaires de 80 yuans/tonne et d’un taux de TVA de 13 %, le prix correspond à un prix de vente d’environ 3 181,04 yuans/tonne dans les principaux ports nationaux, soit 513,35 yuans/tonne de plus que l’indice SMM de l’alumine.

Résumé : Le marché de l’alumine montre une divergence croissante entre les contrats à terme et le comptant. Le marché à terme est resté faible, le contrat le plus actif 2701 passant sous les 2 600 yuans/tonne avec une hausse des positions ouvertes, et les barres vertes du MACD ont continué de s’élargir, indiquant un renforcement de la dynamique baissière à court terme. En revanche, les prix au comptant n'ont que légèrement reculé et ont fait preuve d'une relative résilience. Alors que les pertes sur les contrats à terme s'accentuaient, la prime de l'indice d'alumine SMM par rapport au contrat le plus traité s'est encore élargie pour atteindre 35,69 yuans/tonne. D'un point de vue fondamental, les prix de la bauxite sont restés globalement stables, sans changement notable du côté des coûts. Le prix converti de l'alumine hors de Chine est resté nettement supérieur aux prix au comptant nationaux, maintenant la fenêtre d'importation fermée. À court terme, les capitaux baissiers continuent d'entrer sur le marché à terme, laissant les contrats à terme sous une certaine pression à la baisse, tandis que les baisses au comptant sont relativement limitées. Les prix devraient rester dans une fourchette étroite et faible.

[À l'exception des informations publiques, toutes les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, de communications avec le marché et des modèles de base de données internes de SMM, et sont fournies à titre indicatif uniquement, ne constituant pas un conseil décisionnel.]