Les prix de l'aluminium perdent le support de la moyenne mobile, sous pression et en repli ; l'offre et la demande d'alumine restent détendues et faibles [Bref commentaire sur les contrats à terme de l'aluminium SMM]

SMM, 13 octobre :

Le contrat d'aluminium 2611 le plus traité au SHFE a clôturé à 23 320 yuans/tonne aujourd'hui, en baisse de 265 yuans sur la journée, soit un recul de 1,12 %. Le volume de transactions s'est élevé à 219 610 lots et l'intérêt ouvert à 240 947 lots, avec une diminution quotidienne de 10 362 lots, les positions haussières comme baissières ayant été réduites et le marché quitté. Le prix est passé sous la moyenne mobile à 5 jours (23 494), la moyenne mobile à 10 jours (23 809), la moyenne mobile à 30 jours (24 050) et la moyenne mobile à 60 jours (23 826), les quatre moyennes mobiles étant perdues, et la pression baissière à court terme s'est de nouveau intensifiée. Le prix a ouvert en baisse en séance, a grimpé jusqu'à 23 630 avant de reculer face à la résistance, et a clôturé près du plus bas intrajournalier de 23 290 ; les moyennes mobiles à 5 et 10 jours se sont orientées à la baisse, tandis que les moyennes mobiles à 30 et 60 jours sont restées en tendance baissière, l'alignement baissier des moyennes mobiles réapparaissant et la tendance baissière à moyen terme se rétablissant. En MACD (12,26,9), le DIF était à -145,72 et le DEA à -30,03, les deux lignes évoluant sous l'axe zéro et le DIF sous le DEA. L'histogramme MACD à -231,37 montrait des barres vertes continuant de s'étendre, indiquant que la dynamique baissière était encore en cours de libération. L'écart négatif entre le DIF et le DEA s'est élargi, et la configuration de faiblesse a persisté.

Commentaire SMM : Sur le plan macroéconomique, les anticipations de hausse des taux du dollar américain se sont refroidies, mais le dollar reste à des niveaux élevés, continuant de peser sur les valorisations du secteur des métaux non ferreux. Sur le plan industriel, l'amélioration réelle de la demande pendant la haute saison traditionnelle en Chine n'a pas pleinement répondu aux attentes antérieures, et les achats en aval sont devenus plus prudents dans un environnement de prix élevés, affaiblissant le soutien des prix. Lundi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium ont diminué de 35 000 tonnes, offrant un certain soutien aux prix. Dans l'ensemble, les prix de l'aluminium à court terme font face à un mélange de facteurs haussiers et baissiers et devraient continuer d'évoluer latéralement dans une configuration de consolidation.

Le contrat d'alumine 2701 le plus traité a clôturé à 2 639 yuans/tonne aujourd'hui, en baisse de 58 yuans sur la journée, soit un recul de 2,15 %. Le volume de transactions s'est élevé à 196 783 lots et l'intérêt ouvert à 269 253 lots, avec une augmentation quotidienne de 46 837 lots. Le volume et l'intérêt ouvert ont tous deux augmenté tandis que les prix ont baissé, les capitaux baissiers continuant d'entrer sur le marché. Le prix a perdu la moyenne mobile à 5 jours (2 687), la moyenne mobile à 10 jours (2 690), la moyenne mobile à 30 jours (2 711,77) et la moyenne mobile à 60 jours (2 736,23), les quatre moyennes mobiles exerçant une pression par le haut, et le rebond à court terme a de nouveau été interrompu. Le contrat a ouvert à 2 690 yuans, atteint un sommet à 2 695, puis a dérivé à la baisse tout au long de la séance, touchant un creux à 2 629, et a clôturé à seulement 10 yuans au-dessus du plus bas intrajournalier, près du bas de la fourchette du jour. Le prix moyen de la journée à 2 653 yuans était nettement supérieur au cours de clôture, reflétant un manque d'élan pour un rebond en séance et une forte pression vendeuse sur les hausses. Les moyennes mobiles à 5 et 10 jours se sont orientées à la baisse, tandis que les moyennes mobiles à 30 et 60 jours restent en tendance baissière, l'alignement baissier des moyennes mobiles réapparaissant et la tendance de consolidation baissière à moyen terme se prolongeant. Pour le MACD (12,26,9), le DIF était à -16,92 et le DEA à -14,30, les deux lignes évoluant sous l'axe zéro et le DIF sous le DEA. L'histogramme MACD à -5,24 montrait la persistance des barres vertes, la dynamique baissière se libérant à nouveau et la configuration de faiblesse restant inchangée.

Commentaire SMM : à ce jour, les stocks nationaux totaux d'alumine ont continué d'augmenter, et le rythme de constitution des stocks s'est accéléré. Par segment : les stocks de matières premières dans les fonderies d'aluminium ont quelque peu augmenté, la volonté de constitution de stocks en aval s'accroissant à l'approche des congés ; les stocks de produits finis dans les raffineries d'alumine ont continué de s'accumuler, la pression sur les produits finis ne faiblissant pas dans un contexte de production élevée ; les stocks portuaires ont légèrement diminué et se sont globalement stabilisés ; les stocks en transit et dans les gares ont augmenté ; les stocks sous warrant ont légèrement progressé. Côté secteur, la production hebdomadaire nationale d'alumine a continué d'augmenter récemment, la croissance provenant principalement de la libération soutenue de nouvelles capacités dans le Guangxi, conjuguée à la pleine reprise des entreprises du Shanxi précédemment affectées par des problèmes de bassins de boue rouge. Parallèlement, les taux d'utilisation au Shandong et au Henan ont quelque peu reculé, et l'offre globale reste élevée, aggravant encore l'excédent entre l'offre et la demande. Les prix à terme se consolident sur une note de faiblesse à des niveaux bas, l'activité de marché a diminué, et tant les acheteurs que les vendeurs deviennent prudents et attentistes. Les alumineries en aval achètent principalement selon leurs besoins, avec un léger réapprovisionnement en matières premières avant les fêtes, et aucun stockage concentré n'a été observé. À l'avenir, la capacité de production d'alumine de qualité métallurgique devrait rester élevée, la capacité existante devrait demeurer stable et le taux d'exploitation hebdomadaire devrait continuer d'augmenter. Aucun plan de maintenance ou de réduction de production n'a été signalé par les entreprises jusqu'à présent. À l'approche de l'hiver, les alumineries commenceront progressivement à constituer des stocks, et la pression sur l'offre devrait continuer de s'accroître. En ce qui concerne les stocks, la production élevée et le stockage en aval se compensent mutuellement, et le stock total d'alumine à l'échelle nationale devrait continuer de se reconstituer après les fêtes. En ce qui concerne les prix, l'excédent entre l'offre et la demande restant inchangé et la dynamique haussière faisant défaut, les prix au comptant devraient rester stables avec de faibles fluctuations dans une fourchette étroite.

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