Les contrats à terme se consolident à leurs plus bas, l'alumine au comptant s'affaiblit légèrement, la pression d'accumulation des stocks d'alumine s'accélère [Commentaire matinal SMM sur l'alumine]

10.12 Commentaire matinal sur l'alumine

Marché à terme : Le 12 octobre, le contrat d'alumine le plus traité 2701 a ouvert la séance de nuit à 2 702 yuans/tonne, atteint un plus haut de 2 711 yuans/tonne et un plus bas de 2 694 yuans/tonne, pour clôturer à 2 696 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne par rapport au cours de règlement de la séance précédente, soit une progression de 0,19 %. Le volume de transactions s'est établi à 42 300 lots, l'intérêt ouvert à 222 400 lots, avec une augmentation de 3 303 lots sur la journée. D'un point de vue technique, les prix ont évolué au-dessus de la MA5 (2 691,80) mais sont restés sous la MA10 (2 698,60), la MA30 (2 715,37) et la MA60 (2 738,72), la résistance des moyennes mobiles à moyen terme demeurant en place. Concernant l'indicateur MACD, le DIF (-12,63) se situait au-dessus du DEA (-13,53), et l'histogramme MACD s'inscrivait à 1,80, repassant en territoire positif et indiquant un affaiblissement de la dynamique baissière à court terme. Pendant la séance de nuit, les prix à terme ont grimpé jusqu'à 2 711 yuans/tonne avant de refluer, pour finalement clôturer sous les 2 700 yuans/tonne, accompagnés d'une hausse de l'intérêt ouvert, ce qui suggère un bras de fer persistant entre acheteurs et vendeurs. À court terme, il conviendra de surveiller le support vers 2 690 yuans/tonne et la résistance dans la fourchette de 2 700 à 2 720 yuans/tonne.

Bauxite : Au 9 octobre 2026, l'indice CIF de la bauxite importée SMM s'établissait à 72,65 $/tonne, en hausse de 0,17 $/tonne par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Shanxi) s'établissait à 595 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Shanxi) s'établissait à 550 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Henan) s'établissait à 590 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Henan) s'établissait à 520 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Guangxi) s'établissait à 365 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Guangxi) s'établissait à 327,5 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Guizhou) s'établissait à 495 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Guizhou) s'établissait à 400 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de Guiyang (60 %/6,0) s'établissait à 515 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen SMM de la bauxite australienne à basse température s'établissait à 67,5 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen SMM de la bauxite australienne à haute température s'établissait à 60,5 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix FOB moyen SMM de la bauxite guinéenne s'établissait à 40 $/tonne sèche, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen SMM de la bauxite guinéenne s'établissait à 71,5 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen de la bauxite malaisienne s'établissait à 52 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen de la bauxite malaisienne lavée s'établissait à 62,5 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen de la bauxite ghanéenne s'établissait à 78 $/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix FOB moyen de la bauxite indonésienne s'établissait à 37 $/tonne en teneur physique, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix CFR de la bauxite turque s'établissait à 72,5 $/tonne sèche, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix FOB moyen de la bauxite pakistanaise s'établissait à 58,5 $/tonne sèche, inchangé par rapport à la séance précédente.

Alumine au comptant : Le 9 octobre, l’indice SMM de l’alumine s’établissait à 2 668,41 yuans/tonne, en baisse de 0,26 yuan/tonne par rapport à la séance précédente. L’indice SMM de l’alumine du Shandong s’établissait à 2 670,00 yuans/tonne, en baisse de 0,13 yuan/tonne par rapport à la séance précédente. L’indice SMM de l’alumine du Henan s’établissait à 2 688,24 yuans/tonne, en baisse de 0,66 yuan/tonne par rapport à la séance précédente. L’indice SMM de l’alumine du Shanxi s’établissait à 2 690,09 yuans/tonne, en baisse de 0,29 yuan/tonne par rapport à la séance précédente. L’indice SMM de l’alumine du Guizhou s’établissait à 2 700,28 yuans/tonne, en baisse de 0,34 yuan/tonne par rapport à la séance précédente. L’indice SMM de l’alumine du Guangxi s’établissait à 2 582,02 yuans/tonne, en baisse de 0,44 yuan/tonne par rapport à la séance précédente.

Base quotidienne : Selon les données SMM, le 9 octobre, l’indice SMM de l’alumine affichait une décote de 22,33 yuans/tonne par rapport au dernier prix négocié du contrat le plus actif à 11h30.

Warrants quotidiens : Le 9 octobre, le total des warrants d’alumine enregistrés s’élevait à 225 878 tonnes, stable par rapport à la séance précédente. Le total des warrants d’alumine enregistrés dans le Shandong s’élevait à 3 897 tonnes, stable par rapport à la séance précédente. Le total des warrants d’alumine enregistrés dans le Henan s’élevait à 0 tonne, stable par rapport à la séance précédente. Le total des warrants d’alumine enregistrés dans le Guangxi s’élevait à 49 599 tonnes, stable par rapport à la séance précédente. Le total des warrants d’alumine enregistrés dans le Gansu s’élevait à 24 868 tonnes, stable par rapport à la séance précédente. Le total des warrants d’alumine enregistrés dans le Xinjiang s’élevait à 147 514 tonnes, stable par rapport à la séance précédente.

Marchés hors de Chine : Au 9 octobre 2026, le prix FOB de l’alumine en Australie-Occidentale était de 373 $/tonne, le fret maritime Australie-Chine était de 36,10 $/tonne, et le taux de vente USD/CNY était de 6,7147. Sur la base de frais portuaires de 80 yuans/tonne et d’une TVA de 13 %, ce prix correspond à environ 3 184,09 yuans/tonne dans les principaux ports nationaux, soit 515,68 yuans/tonne au-dessus de l’indice SMM de l’alumine.

Résumé : À ce jour, les stocks totaux d’alumine en Chine ont continué d’augmenter, le rythme de constitution des stocks s’accélérant quelque peu. Par segment : les stocks de matières premières dans les fonderies d’aluminium ont quelque peu augmenté, la volonté de stockage en aval s’étant renforcée avant les vacances. Les stocks de produits finis dans les raffineries d’alumine ont continué de s’accumuler, la pression sur les produits finis persistant dans un contexte de production élevée. Les stocks portuaires ont légèrement diminué et se sont globalement stabilisés. Les stocks en transit et sur plateforme ont quelque peu augmenté. Les stocks sous warrant ont légèrement progressé. Côté industrie, la production hebdomadaire d’alumine en Chine a continué d’augmenter récemment, la croissance provenant principalement de la libération soutenue de nouvelles capacités au Guangxi, couplée à la reprise complète des entreprises du Shanxi précédemment affectées par des problèmes de bassins de boue rouge. Parallèlement, les taux d’exploitation au Shandong et au Henan ont quelque peu reculé. Dans l’ensemble, l’offre est restée élevée, aggravant encore l’excédent offre-demande. Les prix à terme se sont consolidés sur une note faible à des niveaux bas, l’activité de négociation a diminué et les deux camps, acheteurs comme vendeurs, sont devenus prudents et attentistes ; les fonderies d’aluminium en aval ont principalement acheté selon leurs besoins, avec un léger réapprovisionnement en matières premières avant les vacances, sans stockage concentré observé. À l’avenir, la capacité opérationnelle d’alumine de qualité métallurgique devrait rester élevée, la capacité existante devrait demeurer stable et le taux d’exploitation hebdomadaire devrait continuer d’augmenter. Aucun plan de maintenance ou de réduction de production n’a été signalé par les entreprises jusqu’à présent. Avec l’approche de l’hiver, les fonderies d’aluminium commenceront progressivement à constituer des stocks, et la pression de l’offre devrait continuer de s’accroître. Côté stocks, la production élevée et le stockage en aval se compensent, et le stock total national d’alumine devrait poursuivre sa tendance à l’accumulation après les vacances. Côté prix, le schéma d’excédent offre-demande reste inchangé et les moteurs de hausse sont faibles, de sorte que les prix au comptant devraient principalement fluctuer de manière stable dans une fourchette étroite sur une note faible.

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