【Analyse SMM :】La haute saison 3C ne parvient pas à stimuler les volumes, la divergence structurelle s'accentue sur le marché des batteries au lithium grand public

La traditionnelle saison de réapprovisionnement « septembre doré et octobre argenté » est arrivée. Le secteur des batteries lithium grand public se caractérise globalement par une demande globale faible et une divergence structurelle marquée. Les expéditions des produits phares traditionnels de l’électronique 3C, notamment les smartphones, les tablettes et les PC, restent sous pression, dans un contexte de concurrence boursière acharnée et de fortes exigences de réduction des coûts de la part des marques finales. Les fabricants de matériaux intermédiaires et de cellules de la chaîne industrielle ont ajusté leur carnet de commandes en conséquence ; de nombreuses entreprises modifient proactivement l’affectation de leurs lignes de production en réduisant la capacité d’oxyde de cobalt et en augmentant les cadences de production des cellules ternaires grand public. Globalement, l’industrie des batteries lithium grand public ne présente aucun fondement pour une croissance explosive et connaît une itération lente. Le marché se caractérise largement par un attentisme de stabilisation du volume total et de recherche de croissance via des opportunités structurelles.

3C traditionnel : les expéditions finales touchent un point bas sous pression ; la substitution des matériaux continue de détourner la demande d’oxyde de cobalt

Les terminaux 3C traditionnels constituent la base de demande essentielle des batteries lithium grand public et représentent également le segment confronté aux vents contraires les plus intenses.

En matière de tendances de substitution des matériaux, les tablettes et PC d’entrée et de milieu de gamme continuent de remplacer l’oxyde de lithium-cobalt (LCO) par des matériaux ternaires afin de réduire les coûts, détournant continuellement la demande de LCO. Les scénarios d’application du LCO se resserrent davantage sur les smartphones haut de gamme et les objets connectés portables à demande rigide. Du point de vue des performances, le LCO offre une densité d’énergie volumique supérieure, ce qui en fait l’option privilégiée pour les modèles ultra-fins haut de gamme et les smartphones à charge rapide. À l’inverse, les matériaux ternaires bénéficient d’avantages de coût et pénètrent rapidement les tablettes et ordinateurs portables d’entrée et de milieu de gamme dont les exigences de densité d’énergie sont relativement souples. Portée par la réduction des coûts, cette substitution s’est normalisée sans signe d’inversion à court terme.

À l’avenir, la marge de nouvelles baisses brutales des expéditions de smartphones et tablettes traditionnels est limitée, ceux-ci ayant atteint un point bas et s’étant stabilisés. Néanmoins, « stabilisation » ne signifie pas rebond, et la croissance globale des volumes reste atone. La substitution des matériaux dans l’espace 3C continuera de remodeler la carte de la demande : les matériaux ternaires continueront d’éroder la part de marché du LCO dans les appareils d’entrée et de milieu de gamme. Les modèles haut de gamme conservent les solutions LCO pour des raisons d’autonomie et de sécurité. L’industrie poursuit également l’avancement des procédés de modification du LCO haute tension, en augmentant les plateformes de tension et la densité d’énergie grâce aux technologies de dopage et de revêtement afin de renforcer les barrières techniques pour les appareils haut de gamme.

Segments de niche : divergence marquée de la prospérité

La prospérité varie fortement selon les segments de niche. Toutefois, du point de vue de la structure de consommation des matériaux, la plupart des segments à forte croissance consomment peu ou pas de LCO — une réalité essentielle que les acteurs du marché doivent reconnaître.

Le secteur de la maison intelligente enregistre une croissance modérée soutenue par la hausse des taux de pénétration. Les outils électriques et les drones grand public maintiennent une croissance régulière malgré les vents contraires liés aux conditions macroéconomiques à l’étranger et aux cycles immobiliers ; ces deux segments adoptent principalement des cellules cylindriques ternaires. Les deux-roues légers et les robots de service utilisent principalement des batteries au plomb-acide et des batteries lithium fer phosphate (LFP).

Les chimies de batteries des segments en aval sont devenues fortement ancrées : les secteurs de la maison intelligente et des outils électriques déploient majoritairement des cellules cylindriques ternaires ; les robots de service utilisent des batteries LFP ; le marché des deux-roues repose principalement sur les batteries au plomb-acide et LFP. Aucun changement radical des filières de matériaux n’est attendu dans ces segments à court terme.

Les risques politiques appellent également à la prudence. Plusieurs régions de Chine ont lancé des campagnes de rectification pour les deux-roues électriques. Les normes nationales de sécurité renforcées pour les batteries au lithium imposent des exigences plus strictes en matière de cohérence des cellules et de tests de sécurité, ralentissant le rythme de remplacement des batteries au plomb-acide par les batteries au lithium. Le segment de la cigarette électronique présente le risque politique le plus élevé dans un contexte de durcissement des réglementations nationales et étrangères, ce qui freine la croissance de la demande de matériaux ternaires et de LCO associés. En général, les politiques relatives aux batteries lithium grand public visent à réguler l’ordre du marché, à prévenir les risques de sécurité des batteries et à encadrer les segments gris. Aucune politique de relance à grande échelle n’a été introduite, ce qui n’apporte qu’un soutien limité à la demande du secteur.

Perspectives du marché

Dans l’ensemble, les variables technologiques et politiques peuvent difficilement faire progresser le volume total du marché à court terme. La performance du marché au cours de la période à venir sera dictée conjointement par la demande des utilisateurs finaux, les prix des matières premières en amont et le rythme de substitution des matériaux, les opportunités structurelles l’emportant sur les opportunités de volume global.

Variables clés à surveiller : la capacité des expéditions de terminaux 3C traditionnels à atteindre une véritable stabilisation et reprise ; le rythme et les limites de la substitution du LCO par les matériaux ternaires dans les tablettes et PC ; les progrès de l’industrialisation des lunettes intelligentes à IA en 2027 et leur effet d’entraînement réel sur les cellules LCO en poche ultra-fine ; la stabilité de la demande du marché de base des objets connectés portables ; et les impacts des politiques couvrant la substitution du lithium dans les deux-roues et la réglementation des cigarettes électroniques sur les segments concernés.

À court terme, le secteur des batteries lithium grand public demeure dans une configuration de stabilité fragile, sans fondamentaux justifiant de fortes remontées de prix. À moyen et long terme, le marché du LCO entrera dans un régime de défense du marché haut de gamme existant et de recherche de croissance dans les objets connectés portables. La croissance de la demande dépend fortement de la commercialisation de masse et de la pénétration de nouveaux produits portables à IA. Les entreprises déplacent leur axe de concurrence de la simple compétition sur les coûts vers des capacités globales incluant le développement de cellules personnalisées pour des scénarios segmentés, le contrôle des performances de sécurité et la garantie d’une chaîne d’approvisionnement stable.