En septembre 2026, la production chinoise de cathodes de cuivre s’est établie à 1,1206 million de tonnes, en baisse de 2,3 % en glissement mensuel et de 0,04 % en glissement annuel. La production cumulée de janvier à septembre a atteint 10,4155 millions de tonnes, soit une hausse de 355 700 tonnes par rapport à la même période de l’année précédente, en progression de 3,54 % en glissement annuel. Le repli persistant de la production de cathodes de cuivre en septembre s’explique principalement par la maintenance concentrée des fonderies, l’approvisionnement restreint en matières froides et la baisse des revenus tirés des sous-produits tels que l’acide sulfurique, qui ont réduit l’utilisation effective des capacités. Dans l’ensemble, les fonderies nationales n’avaient pas encore procédé à des réductions de production significatives en septembre, et la baisse de la production résultait essentiellement de la maintenance. Selon les estimations de SMM, l’impact de la maintenance dans les fonderies nationales en septembre 2026 s’est élevé à 44 800 tonnes.
En ce qui concerne la rentabilité de la fusion, selon les estimations de SMM, la perte mensuelle moyenne des fonderies utilisant des concentrés de cuivre achetés au comptant comme matière première s’est établie en septembre à 4 129,28 yuans/tonne, soit une aggravation d’environ 2 000 yuans/tonne par rapport au mois précédent. Étant donné que la tendance baissière des frais de traitement des concentrés de cuivre ne s’est pas encore inversée, conjuguée à l’affaiblissement des prix de l’acide sulfurique, les pertes correspondantes devraient encore se creuser en octobre, pouvant atteindre 5 000 yuans/tonne.
Pour octobre, l’environnement réglementaire des matières premières de cuivre recyclé demeure restrictif et, avec la maintenance concentrée des fonderies, l’impact de la maintenance devrait encore s’accroître. Parallèlement, dans un contexte d’approvisionnement restreint en matières premières et d’aggravation des pertes de fusion, certaines fonderies nationales ont déjà manifesté leur volonté de réduire la production de cathodes de cuivre et ont pris des mesures en conséquence. Les réductions volontaires de production devraient devenir un nouveau facteur de baisse de la production en octobre. SMM prévoit que la production chinoise de cathodes de cuivre en octobre s’établira à 1,0847 million de tonnes, pouvant tomber à son plus bas niveau de 2026. En ce qui concerne les nouvelles capacités, deux fonderies dotées d’une capacité de raffinage de 300 000 tonnes devraient être mises en service en septembre et en octobre, mais comme elles se trouvent encore en phase de montée en puissance durant la période initiale suivant leur mise en service, leur contribution à la production mensuelle restera relativement limitée.
À partir de novembre-décembre, à mesure que la maintenance de certaines entreprises s’achèvera et que les entreprises récemment mises en service libéreront progressivement leurs capacités, la production chinoise de cathodes de cuivre devrait rebondir.
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