Les prix des billettes de laiton d'origine indienne, sur une base CFR port chinois, ont reculé d'une semaine sur l'autre, reflétant principalement la baisse du cuivre à 3 mois au LME, tandis que l'écart en pourcentage par rapport au cuivre du LME s'est légèrement creusé. Le cuivre à 3 mois au LME a baissé d'environ 2,25 %, passant de 14 760 $/t le 22 septembre à environ 14 427,50 $/t le 29 septembre. Par rapport à cette référence, les billettes de laiton d'origine indienne destinées à l'exportation vers la Chine ont été évaluées à 62,5–63,5 % du cuivre à 3 mois au LME cette semaine, contre 62–63 % la semaine dernière. L'écart s'est donc creusé de 0,5 point de pourcentage aux deux extrémités, le point médian passant de 62,5 % à 63 %.
Malgré l'élargissement de l'écart en pourcentage, le prix CFR Chine ferme des billettes de laiton d'origine indienne a baissé en raison du repli du cuivre de référence au LME. La fourchette d'évaluation qui en résulte est passée d'environ 9 151–9 299 $/t la semaine dernière à 9 017–9 161 $/t cette semaine. L'évaluation moyenne a reculé à environ 9 089 $/t, contre 9 225 $/t précédemment, soit une baisse de 136 $/t, ou environ 1,5 %, d'une semaine sur l'autre.
Le cuivre comptant au LME a également reculé, passant de 14 797 $/t le 22 septembre à environ 14 450 $/t le 29 septembre. Les stocks de cuivre au LME ont diminué de 2 900 tonnes, soit environ 1,14 % d'une semaine sur l'autre, passant de 254 250 tonnes le 22 septembre à 251 350 tonnes le 29 septembre. Cette baisse indique un certain resserrement des stocks livrables en bourse, bien que les inventaires restent à un niveau relativement substantiel.
La demande intérieure chinoise de barres de laiton est restée faible, fournissant une référence importante du côté de la demande pour les exportateurs de billettes de laiton d'origine indienne vers la Chine. Du 25 septembre au 1er octobre, le taux d'exploitation des entreprises chinoises de barres de laiton échantillonnées par SMM s'est établi à 37,90 %, en baisse de 11,93 points de pourcentage sur un mois. Les longues vacances de la fête de la Mi-Automne et de la fête nationale ont conduit les entreprises à programmer des arrêts, entraînant une contraction marquée de la production.
Les prix élevés du cuivre ont également accru la pression sur les producteurs chinois de barres de laiton, tandis que le resserrement de la disponibilité des matières premières de laiton recyclé a entraîné de faibles marges de transformation. Les acteurs chinois en aval ont montré un faible enthousiasme pour le réapprovisionnement avant les vacances, l'ampleur du réapprovisionnement étant inférieure à celle de la même période l'an dernier. Le déstockage des produits finis a également progressé lentement, témoignant d'une consommation intérieure modérée.
Pour les billettes de laiton d'origine indienne proposées à l'exportation vers la Chine, ces conditions de demande intérieure chinoise ont limité l'intérêt d'achat des acheteurs chinois potentiels avant les vacances de la fête nationale du 1er au 7 octobre. Les acheteurs sont restés prudents et ont montré une volonté limitée de constituer des stocks, malgré la baisse des prix fermes des billettes. L'élargissement de l'écart en pourcentage des billettes ne doit donc pas être interprété comme un signe de renforcement de la demande chinoise ; il indique plutôt que la composante valeur des billettes est restée relativement résiliente face à la baisse du cuivre de référence.
Pour la semaine du 2 au 8 octobre, les travailleurs des entreprises chinoises de barres de laiton échantillonnées par SMM devraient généralement prendre quatre à cinq jours de congé, la durée moyenne des vacances restant globalement inchangée par rapport à l'an dernier, en hausse de seulement 0,08 jour. SMM s'attend à ce que le taux d'exploitation des entreprises chinoises de barres de laiton échantillonnées recule encore à 34,51 %, en baisse de 3,39 points de pourcentage supplémentaires sur un mois.
Pour les exportateurs de billettes de laiton d'origine indienne, la baisse attendue des taux d'exploitation des producteurs chinois de barres de laiton suggère que l'intérêt d'achat chinois à court terme restera probablement modéré. Les prix du cuivre demeurant à des niveaux élevés, les acheteurs chinois devraient rester prudents, tandis que SMM ne prévoit aucune amélioration significative de la demande chinoise de barres de laiton en octobre.
Dans l'ensemble, les prix CFR Chine des billettes de laiton d'origine indienne ont reculé en raison de la baisse du cuivre de référence au LME, tandis que l'écart de prix s'est modestement élargi. Cependant, la faiblesse des taux d'exploitation et le réapprovisionnement modéré dans le secteur chinois des barres de laiton indiquent un soutien limité de la demande à court terme pour les billettes indiennes importées. La combinaison de prix élevés du cuivre, de la disponibilité restreinte des matières premières de laiton recyclé et de la période de vacances prolongée devrait maintenir la prudence des acheteurs chinois jusqu'en octobre.
![La production chinoise de cathodes de cuivre continue d'être révisée à la baisse en raison des opérations de maintenance et des réductions de production [Analyse SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JYzFE20251217171714.jpeg)
