En septembre 2026, la production chinoise de cathodes de cuivre s'est établie à 1,1206 million de tonnes, en baisse de 2,3 % en glissement mensuel et de 0,04 % en glissement annuel. La production cumulée de janvier à septembre a atteint 10,4155 millions de tonnes, soit une hausse de 355 700 tonnes par rapport à la même période de l'année précédente, en progression de 3,54 % en glissement annuel. La production de cathodes de cuivre a poursuivi son repli en septembre, principalement en raison de la maintenance concentrée des fonderies, de l'offre restreinte de cuivre blister et d'anodes de cuivre, ainsi que de la baisse des revenus des sous-produits tels que l'acide sulfurique, qui ont réduit les taux d'utilisation effectifs des capacités. Dans l'ensemble, les fonderies chinoises n'avaient pas encore affiché de réductions de production significatives en septembre, et la baisse de la production était principalement imputable à la maintenance. Selon les calculs de SMM, l'impact de la maintenance sur les fonderies chinoises en septembre 2026 s'est élevé à 44 800 tonnes.
En ce qui concerne la rentabilité de la fusion, selon les calculs de SMM, les fonderies achetant des concentrés de cuivre sur le marché au comptant comme matière première pour la production ont enregistré une perte mensuelle moyenne de 4 129,28 yuans/tonne en septembre, en hausse d'environ 2 000 yuans/tonne en glissement mensuel. Étant donné que la tendance baissière des frais de traitement des concentrés de cuivre ne s'est pas encore inversée, conjuguée à la faiblesse des prix de l'acide sulfurique, les pertes devraient encore se creuser en octobre, pouvant atteindre 5 000 yuans/tonne.
En ce qui concerne les perspectives d'octobre, l'environnement politique pour les déchets de cuivre reste restrictif et, avec la maintenance concentrée des fonderies, l'impact de la maintenance devrait encore s'accroître. Parallèlement, dans un contexte d'offre de matières premières tendue et de pertes de fusion croissantes, certaines fonderies nationales ont manifesté leur volonté de réduire la production de cathodes de cuivre et ont pris des mesures en conséquence. Les réductions de production proactives devraient devenir un nouveau facteur de la baisse de la production en octobre. SMM prévoit que la production chinoise de cathodes de cuivre en octobre s'établira à 1,0847 million de tonnes, pouvant tomber à son plus bas niveau de 2026. En ce qui concerne les nouvelles capacités, deux fonderies dotées chacune d'une capacité de raffinage de 300 000 tonnes ont été mises en service en septembre et en octobre, mais comme elles sont encore en phase de montée en puissance pendant la période initiale de production, leur contribution à la production mensuelle est relativement limitée.
À l'approche de novembre-décembre, à mesure que certaines entreprises achèveront leur maintenance et que les entreprises nouvellement mises en service libéreront progressivement leurs capacités, la production chinoise de cathodes de cuivre devrait rebondir.
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