Écart de prix substantiel mais « prix sans marché » – Le stockage avant les fêtes presque à l’arrêt [Revue hebdomadaire SMM des déchets de cuivre]

SMM, 30 septembre :

       Cette semaine (les derniers jours de cotation après les congés de la fête de la Mi-Automne et avant ceux de la fête nationale), le marché des déchets de cuivre a abordé les longues vacances dans un environnement « triple haut » : prix du cuivre élevés, primes au comptant élevées et écart de prix important entre les contrats à terme. L’écart de prix TTC entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre s’est maintenu dans une fourchette haute de 3 926 à 4 526 yuans/tonne. Sur le papier, l’économie de substitution des déchets de cuivre par rapport à la cathode de cuivre restait significative, mais les volumes échangés n’ont pas augmenté au cours de la semaine malgré ce large écart. Le marché a au contraire affiché des caractéristiques typiques de pré-congés : « écarts de prix gonflés, transactions atones et constitution de stocks au point mort ». Le goulot d’étranglement central n’était plus le prix, mais les factures et la disponibilité de l’offre. Côté offre, les négociants ont reçu des arrivages limités pendant la fête de la Mi-Automne et disposaient d’un stock vendable restreint avant la fête nationale. Les prix des matières premières secondaires de cuivre ont été révisés à la baisse en glissement mensuel, parallèlement au repli des prix du cuivre (en baisse de 100 yuans/tonne en début de semaine, puis de 300 yuans/tonne, et stables en fin de semaine). Toutefois, la volonté de vente des fournisseurs s’est refroidie à mesure que les prix faiblissaient, l’indice de sentiment de vente des matières premières secondaires de cuivre passant de 2,61 à 2,52. L’offre du marché est restée tendue. Plus grave encore, les problèmes de facturation liés à la facturation inversée ont éclaté à l’approche des congés, devenant l’obstacle central à la circulation de l’offre exonérée de taxes. L’offre intérieure était difficile à échanger à grande échelle en raison de normes d’application incohérentes selon les régions, et les matières premières secondaires de cuivre TTC conformes pouvant être facturées demeuraient en pénurie persistante. En conséquence, le taux de taxe sur facture des matières premières secondaires de cuivre TTC a dépassé 13 %.

      Côté demande, le marché était pris dans une situation passive où l’on « voulait constituer des stocks sans oser le faire, voulait acheter sans pouvoir le faire ». De nombreuses entreprises de fils en cuivre secondaire avaient effectivement des besoins de constitution de stocks de matières premières, et l’indice de sentiment d’achat a rebondi une fois jusqu’à un sommet hebdomadaire de 2,03. Cependant, les prix élevés du cuivre combinés à des primes au comptant dépassant 1 000 yuans/tonne ont fait grimper les coûts d’achat réels, incitant les entreprises à attendre généralement de nouveaux replis des prix du cuivre avant d’agir. Le véritable goulot d'étranglement pour le stockage était les factures — l'incapacité des fournisseurs à résoudre les problèmes de facturation limitait fortement les volumes d'approvisionnement des entreprises de valorisation des déchets. Les stocks de matières premières avant les congés de certaines entreprises secondaires de fil de cuivre ne pouvaient même pas soutenir la production pendant les congés de la fête de la Mi-Automne. Immédiatement après la fin des congés, certaines entreprises ont temporairement mis en place un congé de 3 jours pour les ouvriers en raison de matières premières insuffisantes, et ont explicitement indiqué que si l'approvisionnement en matières premières restait insuffisant au cours des deux jours de négociation restants, le congé des ouvriers serait prolongé.

      Si les problèmes de facturation et l'approvisionnement en déchets de cuivre s'améliorent légèrement après les congés, les commandes précédemment en attente pourraient être progressivement libérées. Parallèlement, certaines entreprises encore en activité normale pourraient recevoir des transferts de commandes par phases en raison des arrêts de production à proximité. Cependant, avant que les politiques ne soient clarifiées, la plupart des entreprises n'élargiront pas facilement leur échelle de production. La posture défensive du secteur pendant les congés, « faible utilisation, produire selon les ventes et acheter selon les besoins », persistera jusqu'au quatrième trimestre.