SMM, 30 septembre — La production chinoise d’alliage Pr-Nd est repassée de la croissance à la baisse en glissement mensuel en septembre, mettant fin à cinq mois consécutifs de hausse depuis avril. Selon les statistiques de SMM, la production nationale d’alliage Pr-Nd a reculé de 3,03 % en glissement mensuel en septembre, tout en progressant de 9,92 % en glissement annuel. La raison principale de cette baisse réside dans la double pression des prix et des coûts : d’après les calculs de SMM, le bénéfice net hebdomadaire de l’alliage Pr-Nd est resté négatif pendant quatre semaines consécutives en septembre, avec une marge nette d’environ -0,3 % à -0,2 %, plaçant les entreprises du secteur dans une situation de pertes persistantes. L’origine de la hausse des coûts se situe dans le segment de l’oxyde de Pr-Nd. En septembre, le prix moyen hebdomadaire de l’oxyde de Pr-Nd est remonté d’un point bas de 721 200 yuans/tonne fin août à 735 125 yuans/tonne fin septembre, tandis que la marge brute du segment de séparation est restée supérieure à 130 000 yuans/tonne sur la même période. La croissance de l’offre en amont a été limitée par les quotas et les capacités de séparation, et la volonté de maintenir les prix a été forte, laissant aux producteurs d’alliage une marge de négociation réduite, les coûts des matières premières étant rigidement répercutés sur le segment des métaux. Cela a créé une structure de profit « amont gras, aval maigre » — des marges brutes confortables dans le segment de l’oxyde de Pr-Nd, mais un bénéfice net négatif dans la transformation des métaux. Par région, les réductions de production de septembre ont été concentrées en Mongolie-Intérieure, au Zhejiang et au Jiangxi. Les grands acteurs ont maintenu une activité normale grâce à des contrats à long terme ou à des commandes de transformation et à des calendriers de production rigides, tandis que les entreprises d’alliage davantage exposées aux ventes au comptant ont vu leurs anticipations de réduction de production se renforcer en raison des pertes.
La demande n’a pas non plus apporté de soutien. Selon une enquête de SMM, la production d’ébauches de NdFeB à l’échelle du secteur n’a augmenté que de 3,34 % en glissement mensuel en septembre, et le taux de croissance attendu ne devrait atteindre 5,15 % qu’en octobre. Le pic saisonnier traditionnel de septembre ne s’est pas matérialisé : la consommation finale est restée faible, avec une croissance limitée de la demande provenant de l’automobile, des moteurs industriels, de l’électroménager et des produits électromécaniques. Bien que les demandes de renseignements hors de Chine aient été actives, le renforcement des vérifications à l’exportation et l’allongement des procédures ont retardé les expéditions réelles et la comptabilisation des revenus. Combiné au maintien des prix de l’alliage Pr-Nd à des niveaux élevés, les fabricants de moteurs et les utilisateurs finaux ont eu tendance à maintenir des stocks bas et à ne procéder qu’à des achats juste à temps. La demande de constitution de stocks devrait être reportée et se libérer en octobre, et la croissance modérée de septembre relevait davantage d’un décalage entre la confirmation des commandes et les calendriers de production que d’un affaiblissement de la demande. La production d’alliage Pr-Nd en octobre devrait encore reculer en glissement mensuel, les pertes n’étant pas encore résorbées, et les anticipations de réduction de production sont relativement concentrées parmi les entreprises d’alliage du Jiangxi, du Sichuan et du Fujian. L’enjeu à venir réside dans le décalage de rythme entre l’amont et l’aval — les calendriers de production des matériaux magnétiques devraient augmenter tandis que l’offre côté alliage se contracte ; si ces deux tendances se confirment, cela soutiendra la reprise des prix du Pr-Nd et des bénéfices des producteurs d’alliage. À moyen terme, il conviendra de surveiller les prix de l’oxyde de Pr-Nd et la croissance globale de l’offre, l’ampleur de la concrétisation des commandes et des taux d’utilisation des matériaux magnétiques, ainsi que le rythme des progrès des vérifications à l’exportation. SMM continuera de suivre la reprise des taux d’utilisation et des pertes de l’alliage Pr-Nd, ainsi que l’avancement réel de l’exécution des commandes de matériaux magnétiques en aval.
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