Croissance accélérée de la production de NdFeB en octobre après une expansion modérée en septembre【Analyse SMM】

1. Volume total et taux d'exploitation : expansion modérée en septembre, croissance accélérée attendue en octobre

Selon les recherches de SMM, la production nationale d'ébauches de NdFeB en septembre 2026 s'est élevée à 32 349 tonnes, avec un taux d'exploitation moyen de l'industrie de 75,68 %, soit une augmentation de 3,34 % en glissement mensuel. La production prévue pour octobre est de 34 014 tonnes, avec un taux d'exploitation moyen de 79,57 %, soit une augmentation de 5,15 % en glissement mensuel. Du point de vue du volume total et des taux d'exploitation, la production de septembre n'a connu qu'une expansion modérée par rapport à août, tandis que le taux de croissance attendu pour octobre a nettement augmenté pour dépasser 5 %, le taux d'exploitation moyen de l'industrie passant de 75,68 % à 79,57 %. Ce rythme de « faible croissance en septembre et croissance accélérée en octobre » contraste fortement avec le schéma traditionnel de volume concentré en début de période pendant la haute saison du « septembre doré et octobre argenté ». Il reflète essentiellement la libération différée de la demande terminale et les ajustements dans la logique de planification de la production des entreprises de matériaux magnétiques.

2. Segmentation des entreprises : les grandes entreprises à pleine capacité, les moyennes à moitié capacité, les petites stables, une polarisation exacerbée

Du point de vue de la segmentation des entreprises, l'augmentation de la production en septembre provenait principalement des grandes entreprises. Les grandes entreprises ont fonctionné à pleine capacité en septembre, avec des taux d'exploitation dépassant généralement 80 %, constituant la force centrale qui a porté le taux d'exploitation moyen de l'industrie à 75,68 %. Les entreprises moyennes ont varié selon les situations, maintenant un taux d'exploitation moyen de 65 %, affichant un écart significatif par rapport aux grandes entreprises. Cela indique que les commandes de milieu et haut de gamme, les relations clients stables et les capacités de livraison restent des facteurs clés déterminant les taux d'exploitation. Les petites entreprises ont vu leurs commandes et leurs taux d'exploitation de septembre rester largement stables par rapport au mois précédent, avec peu de fluctuations. Dans un contexte d'augmentation globale de la production de 3,34 %, elles n'ont pas apporté de contribution effective. Par conséquent, la polarisation dans l'industrie des matériaux magnétiques est devenue de plus en plus évidente : les grandes entreprises absorbent les accroissements de l'industrie grâce à la densité des commandes et à l'amélioration de l'utilisation des capacités ; les entreprises moyennes s'ajustent en fonction de l'élasticité des commandes et des bénéfices ; tandis que les petites entreprises sont davantage contraintes par la structure de leur clientèle, leurs capacités en matière de qualité de produits et leur rotation de capital. Le schéma global présente un échelonnement de « grandes entreprises à pleine capacité, moyennes à moitié capacité, petites stables ».

3. Haute saison en retard : le schéma du « septembre doré » absent, décalage du rythme d'accroissement du volume

Il est particulièrement remarquable que ce mois de septembre n'ait pas suivi le schéma habituel du « septembre doré et octobre argenté », mais ait au contraire montré un net retard. Par rapport à août, la production de septembre n'a augmenté que de 3,34 %, tandis que l'augmentation attendue pour octobre dépasse 5 %. Les raisons de ce décalage rythmique peuvent être résumées en trois aspects.

Premièrement, sous l'influence de l'environnement macroéconomique, la consommation terminale est restée atone en septembre. Les accroissements de demande provenant de l'automobile, des moteurs industriels, de l'électroménager et de certains produits électromécaniques ont été limités, affaiblissant l'accroissement apporté aux ébauches de NdFeB, et les entreprises manquaient de moteurs de commandes terminales solides pour la planification de la production. Les récentes réunions matinales de SMM ont également mentionné qu'en septembre, affecté par l'environnement de consommation global, l'accroissement de la production terminale a été limité. Bien que le taux d'exploitation des usines de moteurs d'entraînement principaux ait quelque peu augmenté, il était difficile de compenser la tendance globale à la baisse des moteurs industriels, ce qui a entraîné une activité moyenne dans le secteur du NdFeB.

Deuxièmement, bien que la fréquence des demandes de renseignements des marchés étrangers soit restée à un niveau élevé, la demande réelle était limitée. De plus, les services concernés ont renforcé la vérification des exportations, et l'allongement des procédures a entraîné des retards dans les délais de livraison des commandes des clients étrangers, ce qui a rendu difficile leur prise en compte dans la production de septembre. D'août à septembre 2026, les exportations de NdFeB se sont généralement caractérisées par des « procédures ralenties et des examens plus détaillés », avec des contrôles plus stricts sur l'utilisation finale, les destinataires, les risques de revente et la sensibilité militaire. Bien que cela n'ait pas abouti à une interdiction globale, les cycles de déclaration en douane et de certification de certaines commandes ont été allongés. Au cours de cette étape de raffinement, même avec des demandes actives, les expéditions réelles et la comptabilisation des revenus en usine peuvent encore être retardées.

Troisièmement, et c'est le plus important, les prix du métal PrNd (praséodyme-néodyme) sont restés élevés et stables en septembre. Dans un environnement macroéconomique morose, les entreprises de moteurs et les entreprises terminales ont préféré fonctionner avec de faibles niveaux de stocks, ne maintenant que les achats essentiels pour réduire la pression sur le fonds de roulement causée par un stockage incertain. En septembre, la série des terres rares légères PrNd a été généralement forte, les prix de l'oxyde de praséodyme-néodyme et du métal ayant connu de multiples fluctuations à des niveaux élevés. Les entreprises en aval de matériaux magnétiques et les entreprises terminales étaient moins disposées à accepter des prix élevés, concentrant leurs achats sur les besoins essentiels. Les coûts ne baissant pas et la demande n'augmentant pas, les décisions d'achat sont passées d'une « avance saisonnière » à un « réapprovisionnement après confirmation des commandes ».

4. Changement de logique d'approvisionnement : report de la demande dans le cadre d'une stratégie de faibles stocks

Sous la combinaison de ces trois facteurs, le stockage initialement prévu en septembre a été reporté à octobre, premier mois du quatrième trimestre, pour être libéré. Pour les entreprises de matériaux magnétiques, le fonctionnement à faibles stocks réduit le risque de baisse des prix mais comprime également la base de commandes pour la conversion des ébauches en septembre. Pour les entreprises de moteurs et les entreprises terminales, les prix élevés du métal PrNd signifient une augmentation des coûts des matières premières. Compte tenu de l'incertitude sur les prix terminaux et les volumes d'expédition, reporter le stockage en gros et passer à un réapprovisionnement par petits lots basé sur les plans de production est une solution de gestion du fonds de roulement plus prudente. Par conséquent, l'augmentation de 3,34 % de la production en glissement mensuel en septembre ne doit pas être simplement interprétée comme une faiblesse de la demande, mais plutôt comme un allongement du décalage temporel entre la confirmation des commandes et la planification de la production des ébauches.

5. Perspectives d'octobre : le réapprovisionnement de la demande différée résonne avec la course de fin d'année du quatrième trimestre

Selon les prévisions de SMM, la production nationale d'ébauches de NdFeB en octobre devrait être de 34 014 tonnes, avec un taux d'exploitation moyen de l'industrie de 79,57 %, soit une augmentation de 5,15 % en glissement mensuel. Le soutien central de cette prévision ne provient pas d'un changement soudain de la nouvelle demande macroéconomique, mais plutôt du retard de la demande de septembre et du stockage anticipé pour les courses de fin d'année du quatrième trimestre. D'une part, les commandes qui n'ont pas été converties en ébauches en septembre en raison de la vérification des exportations, des faibles stocks et de l'attentisme sur les prix entreront dans la planification de la production en octobre. D'autre part, il existe des demandes de course de fin d'année pour les véhicules à énergie nouvelle, l'énergie éolienne, les moteurs industriels et certaines livraisons à l'exportation au quatrième trimestre. Pour éviter les incertitudes sur les délais de livraison ultérieurs, les entreprises terminales peuvent verrouiller l'approvisionnement en matériaux magnétiques plus tôt que les années précédentes. Si les procédures de vérification à l'étranger continuent de progresser avec une documentation complète, des utilisations finales et des documents sur les utilisateurs finaux, certaines commandes retardées devraient être progressivement confirmées en octobre et au quatrième trimestre, soutenant ainsi les grandes entreprises pour maintenir des taux d'exploitation supérieurs à 80 % et portant le taux d'exploitation moyen de l'industrie vers 79,57 %.

6. Conclusion

Dans l'ensemble, les données de septembre reflètent un « report de la haute saison » plutôt que sa « disparition ». Les 32 349 tonnes et le taux d'exploitation de 75,68 % en septembre forment une base modérée, tandis que les 34 014 tonnes et le taux d'exploitation de 79,57 % en octobre reflètent le réapprovisionnement de la demande différée. Au niveau des entreprises, le schéma de charge élevée pour les grandes entreprises, de 65 % en moyenne pour les moyennes et de stabilité pour les petites est difficile à modifier à court terme. Les ressources et les commandes de l'industrie continuent de se concentrer sur les grandes entreprises dotées de fortes capacités de livraison, de documents de conformité complets et d'une couverture complète des qualités.