Les fondamentaux continuent de s'améliorer, avec une forte résistance à la baisse aux prix planchers

Les prix du minerai de fer dans la région du Liaodong ont été légèrement revus à la baisse, le prix actuel du concentré de minerai de fer à 65 % sur base sèche, hors taxes, s'établissant à 825 yuans/tonne. La production est actuellement relativement stable, mais les aciéries subissent des pertes globales importantes et exercent une pression relativement forte pour faire baisser les prix des concentrés nationaux. Prix locaux du concentré de minerai de fer

La semaine dernière, le marché européen des bobines laminées à chaud (HRC) a affiché une nette divergence Nord-Sud. Les prix des HRC en Europe du Nord-Ouest (NWE) ont reculé à 734 EUR/tonne départ usine, tandis que les HRC italiens se sont maintenus à 736 EUR/tonne départ usine, reflétant directement un soutien des prix plus solide dans le sud. Sur le front des prix livrés, les prix livrés italiens ont bondi à 820-830 EUR/tonne, alors que ceux de la NWE ont chuté à 780-795 EUR/tonne, soulignant la faiblesse de la demande nordique face à la résilience du sud. Le marché des importations est resté extrêmement mince, les prix d'importation des HRC italiens étant évalués à 690 USD/tonne CIF. Les échanges en Europe du Sud se sont concentrés sur les ressources turques à 555-570 EUR/tonne CFR, tandis que les offres indiennes sont restées peu compétitives à 625 EUR/tonne CIF. Cette vague massive de réapprovisionnement dans le sud a été directement provoquée par l'arrêt, depuis le 16 septembre, des fours à coke d'ArcelorMittal Italie (ADI) et de son unique haut-fourneau en activité (BF2, capacité d'environ 2 millions de tonnes/an). Sur le front macro-politique, le 1er octobre marque deux échéances critiques : la réinitialisation trimestrielle des quotas et l'entrée en vigueur de l'obligation de preuve d'origine « Melt and Pour ». En outre, le Parlement européen a voté massivement le 17 septembre pour étendre le CBAM aux produits en aval tels que les fixations et le fil machine. Pour la semaine à venir, si la libération des quotas d'octobre s'épuise rapidement comme cela a été le cas historiquement, la fenêtre d'arbitrage des importations se refermera brutalement, poussant à nouveau les prix domestiques à la hausse. Soutenu par les réductions de production d'ADI et le réapprovisionnement en brames, le marché italien devrait rester ferme, tandis que la NWE restera à la traîne en raison des stocks élevés des centres de service et d'un déstockage lent. La région conservera une posture ferme mais avec des divergences régionales marquées.