Prix élevés et factures : double contrainte, le stockage avant les fêtes s'essouffle [Revue hebdomadaire SMM des fils de cuivre secondaires]

SMM, 24 septembre :

       Selon les données de SMM, le taux d'exploitation des producteurs de fil machine en cuivre secondaire s'est établi à 11,99 % cette semaine, en hausse de 1,72 point de pourcentage en glissement hebdomadaire mais en baisse de 6,57 points de pourcentage en glissement annuel. Parallèlement, l'écart de prix moyen entre le fil machine en cuivre cathodique et le fil machine en cuivre secondaire était de 2 114 yuans/tonne, en hausse de 1 348 yuans/tonne en glissement hebdomadaire. En outre, la décote moyenne du fil machine en cuivre secondaire dans le Jiangxi par rapport aux contrats à terme sur le cuivre était de 600 yuans/tonne, en baisse de 753 yuans/tonne en glissement hebdomadaire. Les prix du cuivre ont de nouveau franchi le seuil de 110 000 yuans/tonne, portés davantage par les pénuries au comptant qui ont poussé les primes au-dessus de 1 000 yuans/tonne, tandis que la décote du fil machine en cuivre secondaire par rapport aux contrats à terme de 400 à 600 yuans/tonne s'expliquait principalement par les primes au comptant élevées. Selon le modèle de marge brute de SMM pour les ventes de fil machine en cuivre secondaire, la marge brute hebdomadaire moyenne était de 911 yuans/tonne, en hausse de 418 yuans/tonne en glissement hebdomadaire.

      Cette semaine (21-24 septembre), le centre des prix du cuivre s'est nettement déplacé à la hausse en glissement hebdomadaire, et l'écart de prix entre le fil machine en cuivre cathodique et le fil machine en cuivre secondaire s'est élargi de 2 090 yuans/tonne à 2 590 yuans/tonne avant de se maintenir dans la fourchette de 2 140 à 2 210 yuans/tonne. Sur le papier, l'avantage de coût du fil machine en cuivre secondaire s'est nettement rétabli. Cependant, l'élargissement de l'écart de prix ne s'est pas traduit par des transactions réelles. Le marché de cette semaine a montré une divergence typique entre « élargissement des écarts et stagnation des transactions », la contradiction centrale étant qu'après le franchissement du seuil de 110 000 yuans/tonne par les prix du cuivre, les coûts élevés des matières premières ont pesé sur la capacité d'absorption des acheteurs en aval, tandis que la demande de constitution de stocks avant les congés était également contrainte par des problèmes de facturation (facturation inversée) et la prudence des producteurs de fil machine. L'approche des longues vacances aurait dû stimuler la demande de constitution de stocks, mais la réalité était « vouloir stocker sans oser le faire » : en raison des changements de politique et de l'approche des congés de la fête de la mi-automne, de nombreux producteurs de fil machine en cuivre secondaire avaient effectivement des besoins de constitution de stocks de matières premières, mais après le nouveau franchissement du seuil de 110 000 yuans/tonne par les prix du cuivre, les entreprises utilisatrices de déchets ont dû acheter avec prudence et ont généralement choisi d'attendre un léger repli des prix du cuivre avant de commencer à stocker. Même lorsque l'écart de prix entre le fil machine en cuivre cathodique et le fil machine en cuivre secondaire s'est élargi à un excellent niveau de 2 590 yuans/tonne en milieu de semaine, les producteurs de fil machine ont presque perdu toute volonté d'achat en raison de la pression sur les coûts. À la fin de la semaine, lorsque les prix du cuivre ont reculé autour de 110 740 yuans/tonne, les producteurs de fil machine s'attendaient à ce que les prix du cuivre tombent sous les 110 000 yuans/tonne avant d'être disposés à reconstituer leurs stocks avant les longues vacances. L'indice de sentiment d'approvisionnement a légèrement fluctué dans la fourchette de 1,89 à 1,97, mais est resté bas tout au long de la période, et le marché est tombé dans une position d'attentisme consensuel pour des « prix encore plus bas ». Plus grave encore, entravés par des problèmes de facturation, les stocks de matières premières avant les vacances de nombreux producteurs secondaires de fil machine de cuivre ne pouvaient même pas soutenir la production pendant la fête de la Mi-Automne, et les efforts de constitution de stocks ont essentiellement échoué. Les entreprises de fils et câbles en aval ont également été freinées par les prix élevés du cuivre et les primes élevées, avec une faible volonté d'achat, et le sentiment général des transactions est resté modéré tout au long de la semaine. Dans l'ensemble, la contradiction centrale du marché secondaire du fil machine de cuivre cette semaine est passée des « niveaux d'écart de prix » à la « double pression des coûts élevés et des contraintes de facturation sur la constitution de stocks avant les vacances » : la cassure des prix du cuivre au-dessus de 110 000 yuans/tonne a élargi l'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre à plus de 4 600 yuans/tonne et l'écart de prix entre le fil machine de cathode de cuivre et le fil machine de cuivre secondaire à 2 590 yuans/tonne, rendant l'avantage de substitution sans précédent sur le papier. Cependant, la caractéristique du côté des matières premières de « suivre les baisses mais pas les hausses » a laissé les négociants avec des stocks à prix élevés et a maintenu les coûts d'approvisionnement réels des producteurs de fil machine à un niveau élevé, de sorte que même avec des écarts attrayants, ils ne pouvaient pas en prendre davantage. Dans le même temps, les problèmes de facturation liés à la facturation inversée sont apparus de manière intensive avant les vacances, et l'incapacité des fournisseurs à résoudre la facturation signifiait que les entreprises d'utilisation des déchets ne pouvaient s'approvisionner qu'en volumes très limités, la demande de constitution de stocks étant comprimée de force.

       La semaine prochaine sera les trois derniers jours de négociation avant les vacances de la fête nationale. Tant que les prix élevés du cuivre et les contraintes de facturation ne seront pas résolus, le marché continuera de connaître des « écarts de prix gonflés, des producteurs de fil machine sur la touche et des transactions atones ». La réalité d'une constitution de stocks insuffisante avant les vacances pourrait laisser certaines entreprises avec des contraintes de production pendant les vacances.

En tant que plus grand consommateur mondial de cuivre, la chaîne industrielle chinoise est confrontée à trois défis majeurs : une dépendance croissante aux ressources en amont, une surcapacité dans la transformation intermédiaire et une demande en aval freinée par les prix élevés du cuivre. Afin d'aider l'industrie à naviguer dans ces changements, SMM s'est associé à des entreprises de la chaîne industrielle du cuivre pour compiler conjointement la « Carte de répartition de la chaîne industrielle du cuivre en Chine 2026 » bilingue chinois-anglais. Cliquez sur ce lien pour recevoir un exemplaire gratuit de la carte de répartition de la chaîne industrielle du cuivre :. Contact co-production SMM : Liu Mingkang 156 5309 0867