Reprise des prix avec des matières premières faibles ; les marges des aciéries inoxydables se redressent légèrement [Analyse SMM]

Cette semaine, les marchés au comptant et à terme de l'acier inoxydable ont affiché des trajectoires divergentes, les produits finis se redressant légèrement tandis que les matières premières s'affaiblissaient globalement. Les aciéries ont obtenu une reprise marginale de leurs bénéfices en faisant pression à la baisse sur les prix des matières premières. Sur la base des calculs du laminé à froid 304, la rentabilité des aciéries était mitigée : la marge bénéficiaire fondée sur les coûts actuels des matières premières est remontée à 1,24 %, redevenant positive, mais la marge fondée sur les coûts des matières premières en stock est restée à -1,98 % en raison de matières premières achetées plus cher auparavant.

Cette semaine, la baisse des matières premières à base de nickel a ralenti et s'est progressivement stabilisée. Auparavant, les prix de la fonte brute de nickel avaient continué de chuter à des niveaux bas et, combinés aux pénuries d'eau en Indonésie perturbant la production, les anticipations de contraction de l'offre ont augmenté, offrant un soutien plancher aux prix. Les faibles valorisations, associées à des facteurs positifs du côté de l'offre, ont stimulé une demande accrue de réapprovisionnement des aciéries, tandis que la volonté des producteurs en amont de réduire les prix s'est nettement affaiblie, stoppant en grande partie la dynamique baissière de la fonte brute de nickel. Ce vendredi, le prix rendu droits acquittés en Chine de la fonte brute de nickel indonésienne à haute teneur contenant 10 à 12 % de nickel n'a reculé que de 3 yuans par unité de nickel, à 1 048 yuans par unité de nickel, les coûts à base de nickel se stabilisant progressivement.

Cette semaine, les ferrailles d'acier inoxydable sont restées faibles mais stables, sans élan de rebond. La reprise à bas niveau des contrats à terme sur l'acier inoxydable et un réapprovisionnement sporadique avant les congés n'ont apporté qu'un léger soutien aux produits finis, mais la demande finale ne s'est pas réellement redressée et les échanges étaient atones, rendant difficile toute hausse des prix des ferrailles. Parallèlement, le repli de la fonte brute de nickel à haute teneur a réduit l'avantage de substitution des ferrailles et, les attentes de haute saison de septembre ayant déçu et les anticipations de réductions de production des aciéries en octobre augmentant, les aciéries sont restées prudentes dans leurs achats et ont continué de pousser les prix à la baisse. Sous de multiples contraintes baissières, les ferrailles n'ont montré aucun rebond tendanciel et sont restées cantonnées dans une fourchette à des niveaux faibles. Ce vendredi, les chutes de 304 courantes à Shanghai étaient stables, hors taxes, à 9 700-9 800 yuans par tonne.

Cette semaine, les prix des matières premières à base de chrome ont légèrement reculé, le soutien des coûts continuant de s'assouplir. Les grandes aciéries ont finalisé les prix d'achat d'octobre du ferrochrome à haute teneur en carbone, les réduisant de 200 yuans par tonne (teneur en métal de 50 %) par rapport au mois précédent. La baisse de prix plus importante que prévu a plongé la plupart des producteurs de ferrochrome dans les pertes. Affectées par la baisse des calendriers de production d’acier inoxydable en octobre et la faiblesse de la demande, les anticipations de demande de ferrochrome sont devenues pessimistes. De plus, les stocks élevés de minerai de chrome dans les ports et la baisse des prix sur les marchés étrangers ont encore affaibli le soutien des coûts, entraînant une légère baisse des prix au comptant. À ce vendredi, les prix du ferrochrome à haute teneur en carbone en Mongolie-Intérieure ont baissé de 25 yuans/tonne (teneur en métal de 50 %) en glissement hebdomadaire pour s’établir entre 7 750 et 7 900 yuans/tonne (teneur en métal de 50 %).

Dans l’ensemble, cette semaine, le marché de l’acier inoxydable a montré une configuration de jeu où les produits finis se redressent légèrement, les matières premières restent déprimées et les marges des aciéries se rétablissent. La fonte brute de nickel a cessé de baisser, les ferrailles d’acier sont restées faibles mais stables, et le ferrochrome a légèrement reculé, le centre des coûts de l’industrie se déplaçant vers le bas et réparant efficacement la rentabilité des aciéries. À l’avenir, les facteurs clés à surveiller incluent la vigueur de la reprise des contrats à terme sur l’acier inoxydable, la concrétisation de la demande finale, l’offre de fonte brute de nickel, les achats de matières premières des aciéries et l’évolution des prix d’achat du ferrochrome.