[SMM Informatique Quotidien] L'écart de prix des DDR5 réduit de moitié, la différence de cotation du PRO6000 à 2,4x

SMM, 22 septembre :

[DDR5 : les vendeurs de circuits réduisent unilatéralement les prix de 5,9 %, l'écart acheteur-vendeur réduit de moitié à 1 157 yuans]

Le suivi hebdomadaire par SMM des informations de première main sur la mémoire serveur DDR5 sur le marché chinois des circuits montre qu'au cours de la semaine la plus récente (14-20 septembre), les vendeurs sont visiblement devenus anxieux : l'indice de chaleur des expéditions est passé d'une base de 100 à 157,3, en hausse de 57,3 %, tandis que la chaleur des achats n'a atteint que 102,8 ; l'intensité de la volonté d'achat est tombée de 48,8 % à 36,3 %, en baisse de 12,5 points de pourcentage, la fourchette la plus basse depuis la mi-juillet. Côté prix, le prix médian demandé à l'expédition est passé de 19 165 yuans à 18 036 yuans, en baisse de 5,9 %, tandis que le prix médian d'offre d'achat a légèrement augmenté, passant de 16 732 yuans à 16 879 yuans, réduisant l'écart acheteur-vendeur de 2 433 yuans à 1 157 yuans, une convergence entièrement due aux vendeurs, et non à une surenchère des acheteurs. Les données de circuits au 18 septembre montrent des cotations d'expédition TTC pour Samsung 64G 5600/6400 à 18 100-18 350 yuans, avec des commandes d'achat réelles pour les mêmes spécifications à 18 000-18 200 yuans, soit un écart haut-bas de seulement 100 à 300 yuans. Sur la même période, le côté contractuel chez les fabricants d'origine a évolué en sens inverse : CFM Flash Market a rapporté le 8 septembre que les prix contractuels des DDR5 RDIMM 64 Go étaient de 1 630 $, en hausse de 3 % en glissement mensuel, et TrendForce prévoyait une hausse de 13 % à 18 % en glissement trimestriel des prix contractuels de la DRAM serveur au 3T26. SMM estime que la pression de réalisation des stocks dans les circuits a dépassé les primes de pénurie, et que le pouvoir de fixation des prix de la DDR5 passe d'une domination unilatérale des vendeurs à des concessions proactives des vendeurs pour réduire les écarts.

[PRO6000 : un nom, quatre spécifications, une dispersion sous 4 % une fois désagrégée]

L'examen article par article par SMM des cotations de première main pour la série PRO6000 sur le marché chinois des circuits du 14 au 22 septembre confirme que cette série a été la catégorie de GPU la plus cotée cette semaine, devant la 5090 et la H200 ; mais sous le même nom « PRO6000 », la version serveur 96G était cotée à 160 000-166 000 yuans/pièce, la version station de travail 96G à 134 000-137 000 yuans/unité, la PRO6000D 84G à 68 300-70 000 yuans/pièce, et la Max-Q à 66 500-111 000 yuans/pièce, soit un écart de 2,43 fois entre le plus haut et le plus bas. Les plus faciles à confondre sont la version serveur 96G et la PRO6000D 84G, séparées par seulement 12 Go de VRAM mais avec une différence de prix de 2,37 fois, toutes deux partageant le même nom dans le langage des circuits. Une fois ventilés par spécification, les trois spécifications dominantes ont affiché une dispersion de 3,8 %, 2,2 % et 2,5 % respectivement, et les prix acheteur et vendeur de la version serveur 96G se chevauchaient déjà ; seuls environ 12,8 % des cotations de canal fournissaient des chiffres vérifiables. SMM estime que le problème n'est pas la cotation chaotique ni les fluctuations du marché, mais une double absence de système de dénomination et d'ancrage public des prix — la série ne dispose d'aucun canal officiel de vente directe en Chine, de sorte que la découverte des prix repose uniquement sur des cotations verbales de canal.

[4090 : location annuelle d'un serveur complet 8 cartes au Sichuan à 7 300 yuans, bande passante facturée séparément]

SMM a appris qu'un centre de données au Sichuan a publiquement mis en location cinq serveurs complets 8 cartes RTX 4090 (24G) à 7 300 yuans/unité·mois (sur la base d'un serveur complet 8 cartes), soit environ 912,5 yuans/carte·mois, pour un loyer mensuel total de 36 500 yuans pour les cinq unités ; la bande passante est facturée séparément à 10 yuans/M et n'est pas incluse dans le prix à l'heure machine. Les quatre éléments (prix, durée du bail, nombre d'unités, emplacement du centre de données) sont complets, et l'annonce est prise telle quelle comme publiée publiquement. SMM estime que le loyer lui-même se situe dans la fourchette existante du 4090, et ce qui affecte réellement les futures comparaisons de prix est la séparation de la bande passante du prix à l'heure machine — une fois que le prix à l'heure machine et la bande passante sont cotés séparément, les deux cotations doivent d'abord être alignées sur l'inclusion ou non de la bande passante avant d'être comparables. (Cet article a été publié sous le titre [SMM Computing Power Flash] le 22 septembre.)

[Autres évolutions du marché · Serveurs complets et offre-demande : signaux d'offre H200 apparaissent, aucun prix coté]

SMM a appris que deux pistes H200 sont apparues du côté de l'offre mais aucune ne comprenait de prix : l'une est une commande de traitement en usine de serveurs complets sans marque, avec des configurations 1T/2T disponibles, paiement à la livraison, enlèvement quotidien de 5 à 10 unités, 512 unités livrables avant la fin de l'année avec garantie, nécessitant un accord-cadre ; l'autre est une annonce de location longue durée de 64 unités, durée ferme de 5 ans, dépôt d'un mois et paiement anticipé d'un mois, réseau IB, centre de données situé au Xinjiang, prix non précisé. Les deux sont des messages de groupe publics à canal unique sans référence de prix et n'ont pas été inclus dans les statistiques de prix. Côté mémoire, les acheteurs ont continué à publier des demandes d'achat de 2 000 unités chacune de Samsung et Hynix 64G 5600, millésime DC25, s'arrêtant une fois l'objectif atteint. SMM estime que les commandes importantes de H200 se précisent en termes de volumes et de conditions de livraison, mais les vendeurs n'ont pas encore dévoilé leurs prix, ce qui correspond à la posture de négociation récente « présence sans cotation » sur le segment haut de gamme des serveurs complets.

[Mises à jour réglementaires : cinq ministères fixent un seuil strict d'utilisation ; le Jiangsu et le Hubei étendent les bons d'achat de jetons]

SMM a appris que le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information et quatre autres ministères ont lancé conjointement le programme national de recommandation des infrastructures de calcul vert pour 2026, avec des seuils stricts incluant au moins un an de fonctionnement stable en continu, un taux d'utilisation des baies d'au moins 60 % et une échelle d'au moins 3 000 baies standard (hors établissements publics, calcul financier et installations de calcul intelligent). Le cadre d'évaluation renforce la pondération de l'efficacité carbone, de la part d'électricité verte et du taux d'utilisation. Les dossiers doivent être déposés avant le 16 novembre, avec une gestion dynamique de la liste : les installations ne respectant pas les indicateurs clés en seront retirées. Au niveau local, le Jiangsu a publié un plan d'action pour l'économie des jetons comprenant 26 mesures réparties dans huit secteurs, notamment la constitution de 2 000 ensembles de données de haute qualité, l'enregistrement d'au moins 50 nouveaux grands modèles par an, l'exploration de systèmes de mesure des jetons et de plateformes de circulation et d'échange, ainsi que le déploiement de bons d'achat de jetons dans toute la province ; le Hubei a ajouté les modèles et les services de jetons au périmètre des subventions sous forme de bons de puissance de calcul. Sur le front sino-américain, les consultations économiques et commerciales à New York le 20 septembre ont duré environ huit heures, les deux parties ayant mis en place un mécanisme de « dialogue sino-américain sur l'IA » et une ligne directe dédiée de notification des incidents d'IA au niveau de la sécurité nationale. La partie américaine a clairement indiqué que les contrôles à l'exportation de puces n'étaient pas à l'ordre du jour de cette session, et la prochaine réunion se tiendra à Shenzhen fin novembre. SMM estime que le seuil strict d'utilisation et le mécanisme d'élimination dynamique sont des indicateurs d'efficacité destinés à évincer les capacités peu performantes, en avançant de pair avec l'extension des bons d'achat de jetons à l'ensemble de la chaîne « modèle + jeton », tant du côté de l'offre que de la demande.

Analyse de SMM : Quatre axes principaux aujourd'hui. Premièrement, le marché des canaux de mémoire a connu la première concession unilatérale de prix de la part des vendeurs : la dynamique des expéditions a augmenté de 57,3 % tandis que les achats n'ont progressé que de 2,8 %, les prix demandés médians ont reculé de 5,9 % et l'écart s'est réduit de moitié grâce aux initiatives des vendeurs, à contre-courant de la hausse des prix contractuels ; la divergence entre les prix au comptant et les prix contractuels mérite une surveillance continue. Deuxièmement, l'écart de prix apparent du PRO6000 provient de l'absence d'un système de dénomination et d'un ancrage de prix, et non de la volatilité du marché—une fois les quatre spécifications désagrégées, la dispersion est inférieure à 4 % pour toutes, et les prix acheteur-vendeur de la version serveur se chevauchent déjà, ce qui indique qu'un consensus de canal existe alors qu'un mécanisme public de découverte des prix fait défaut. Troisièmement, les loyers des 4090 sont stables mais la base de cotation évolue—l'annonce à 7 300 yuans dans le Sichuan s'inscrit dans la fourchette existante, mais la cotation séparée de la bande passante modifie la comparabilité des devis (cet élément a été publié sous forme de mise à jour flash et intégré à la liste de contrôle comparative : inclusion ou non de la bande passante, serveur complet ou carte unique, durée du bail et paiement, attribution de l'IP et de l'électricité/garantie—les devis sont exclus des statistiques de prix tant que ces quatre éléments ne sont pas alignés) ; parallèlement, une vérification rétrospective a confirmé que le pic de la part des acheteurs de 4090 du 28 juillet au 3 août résultait de publications concentrées de recycleurs et de démonteurs de cartes (pendant la fenêtre du pic, 79 publications liées au démontage contre 16 publications liées à la location, les 5 principaux comptes représentant 40 % ; sur la même période, SMM a relevé des prix d'achat de PCB de 4090 supérieurs à 18 000 yuans), ce qui constitue un bruit dans les données plutôt qu'une reprise de la demande finale—les indicateurs de chaleur doivent d'abord exclure les publications liées au recyclage. Quatrièmement, sur le plan politique, les seuils d'efficacité et les subventions à la demande sont resserrés simultanément, tandis que le mécanisme de dialogue sino-américain sur l'IA a été établi et que les contrôles à l'exportation de puces n'étaient pas à l'ordre du jour, ce qui signifie que l'incertitude géopolitique dans la chaîne d'approvisionnement en calcul avancé ne devrait pas se dissiper à court terme.