Séance de nuit SHFE étain clôturée à 410 090, en hausse de 0,39 %, le niveau de 410 000 attendant la confirmation haussière ou baissière [Résumé de la réunion matinale SMM sur l'étain]

Brief matinal SMM sur l'étain | Pendant la séance de nuit, l'étain au SHFE a clôturé à 410 090, en hausse de 0,39 % ; l'étain au LME à 53 944 $/t ; les stocks d'étain au LME ont encore baissé de 75 t pour atteindre 4 780 t ; le niveau de 410 000 attend la confirmation des acheteurs et des vendeurs — mardi 22 septembre 2026

[Contrats à terme] L'étain à trois mois au LME a clôturé à 53 944 $/t le 21/09 (+239/+0,44 %) ; stocks à 4 780 t (-75) ; décote au comptant 0-3 à -210,54 $/t. Le contrat d'étain le plus traité au SHFE, SN2610, a clôturé à 409 000 yuans/t lors de la séance de jour du 21/09 (+3 640/+0,90 %), ouverture à 407 490 / plus haut à 410 460 / plus bas à 406 400, avec un volume de 79 600 lots et un intérêt ouvert de 25 200 lots (-2 671) ; la séance de nuit a clôturé à 410 090 (+1 590/+0,39 %), ouverture à 412 000 / plus haut à 412 660 / plus bas à 408 900, avec un volume de 37 400 lots.

[Comptant] Primes (par rapport au contrat d'octobre) : petites marques 500-900, marque Yunzi 900-1 200, Yunnan Tin 1 200-1 500 yuans/t ; les utilisateurs en aval se méfient des prix élevés et achètent selon leurs besoins.

[Inventaire tridimensionnel] Stocks d'étain au LME à 4 780 t (21/09, -75) ; warrants d'étain au SHFE à 4 792 t (21/09, -187) ; inventaire social de lingots d'étain en Chine selon SMM à 8 968 t (données hebdomadaires au 18/09, en baisse de 1 177 t en glissement hebdomadaire par rapport à vendredi dernier, -11,6 %), mettant fin à l'accumulation des stocks.

[Macroéconomie] La Fed américaine a relevé ses taux de 25 points de base pour les porter à 3,75-4,00 % lors de la réunion du FOMC de septembre, par un vote unanime de 12 voix contre 0 (première hausse depuis juillet 2023) ; le CME FedWatch indique une probabilité de 43,5 % de maintien des taux en octobre et de 56,5 % d'une hausse de 25 points de base. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans s'établissait à 4,957 % le 21/09 (-3 points de base), et celui à 30 ans à 5,294 % (-8 points de base) ; le WTI à 93,17 $/baril (-3,03 %), le Brent à 96,77 $/baril (-2,54 %), les réparations des pipelines saoudiens et les attentes diplomatiques entre les États-Unis et l'Iran pesant conjointement sur les prix du pétrole. L'indice du dollar américain était à 100,29, et les trois principaux indices boursiers américains ont rebondi.

[Fondamentaux] Côté minerai : les reprises de production à Man Maw, dans l'État Wa du Myanmar, n'ont récupéré que 40 à 50 % des niveaux antérieurs à l'interdiction, la saison des pluies, le drainage profond et l'approvisionnement en explosifs civils limitant la production ; les deux bourses indonésiennes ont échangé 3 610 t en août (+3 % en glissement mensuel/+30 % en glissement annuel) ; le lancement d'ICOMEX est prévu pour le 4 janvier 2027. Alphamin en RDC n'a pas connu de nouvelles suspensions de production en septembre.

Côté fonderie : la production d'étain raffiné en août était de 15 888 t (-1,63 % en glissement mensuel/+6,20 % en glissement annuel) ; les frais de traitement des concentrés à 40 % au Yunnan à 18 000 yuans/t (stables), les concentrés à 60 % au Guangxi/Jiangxi/Hunan à 14 000 yuans/t ; les taux d'exploitation dans les provinces du Yunnan Tin et du Jiangxi à 64,94 % (-0,94 pp). Les importations d'étain raffiné en août étaient de 2 746,85 t (+111,88 % en glissement annuel), dont 2 170,81 t en provenance d'Indonésie.

Demande : en août, le taux d'exploitation de la soudure SMM était de 72,8 % (stable), avec une production d'environ 6 900 t ; circuits intégrés +20,6 %, véhicules à énergie nouvelle +21,9 %, et la résilience s'est poursuivie dans les serveurs IA/l'emballage avancé/la soudure haut de gamme de qualité semi-conducteur (étain pour usage IA : 19 300 t en 2026 à 41 100 t en 2030, TCAC 16 %) ; smartphones -22,3 %, cellules solaires -12,9 %, et les bandes de soudure photovoltaïques/l'électronique grand public ne se sont pas encore pleinement renforcées.

[Marché au comptant] Revue du 21 septembre : le contrat le plus négocié a clôturé à 409 000 lors de la séance de jour, a continué de monter à 410 090 lors de la séance de nuit, et la prime s'est légèrement élargie. Estimation de la séance du matin du 22 septembre : le contrat le plus négocié devrait évoluer latéralement dans la fourchette 409 000-414 000, avec 412 000-414 000 comme résistance pour la semaine au-dessus et 408 000-409 000 comme support intrajournalier en dessous ; les discours des responsables de la Fed américaine (Williams/Jefferson/Barkin, etc.) et les variations des stocks LME restent des variables intrajournalières clés.