Les importations et exportations de minerai de phosphate d'août bondissent à l'approche de la haute saison de la demande ? [Analyse SMM]

Points clés : En août 2026, les importations chinoises de minerai de phosphate ont fortement augmenté en glissement mensuel et le centre des prix s'est déplacé vers le haut. Les importations totales du mois se sont élevées à 116 000 tonnes, en hausse de 563,2 % en glissement mensuel, se redressant largement après la base extrêmement faible de juillet causée par l'interdiction d'exportation. Le prix moyen à l'importation a rebondi à 94,6 $/t, en hausse de 12,0 % en glissement mensuel. L'Égypte et la Jordanie ont représenté ensemble jusqu'à 98,3 %, intensifiant encore la concentration des sources. Parallèlement, du côté des exportations, après des mois consécutifs de transactions nulles, les volumes ont soudainement bondi à 61 000 tonnes en août, signalant un prépositionnement du marché avant la fin de la fenêtre d'interdiction d'exportation des engrais phosphatés.

1. Importations totales : forte hausse en glissement mensuel, mais volume absolu resté faible
Les importations totales d'août se sont élevées à 116 000 tonnes, en hausse de 563,2 % en glissement mensuel par rapport aux 17 000 tonnes de juillet. La valeur totale des importations a grimpé de 1,479 million de dollars à 10,982 millions de dollars, en hausse de 642,6 % en glissement mensuel.
Divergence structurelle nette :
Guangxi : les importations ont chuté de 14 000 tonnes à 10 000 tonnes (-33,2 % en glissement mensuel), la valeur passant de 1,232 million de dollars à 845 000 dollars (-31,4 %), ce qui en fait la seule grande province importatrice à afficher une baisse en glissement mensuel.
Hubei : les importations sont passées de zéro à 46 000 tonnes (valeur : 4,27 millions de dollars), devenant la principale source de croissance supplémentaire.
Autres provinces (dont Jiangsu, Guizhou, Tianjin, etc.) : les importations ont bondi de 3 000 tonnes à 59 000 tonnes (+1 802,1 % en glissement mensuel), la valeur grimpant de 245 000 dollars à 5,719 millions de dollars (+2 234,1 %). D'après les données détaillées antérieures, le Jiangsu a reçu d'importants volumes de minerai broyé égyptien, ce qui en fait le moteur principal de la hausse dans les « autres » provinces.
2. Prix moyen à l'importation : rebond à 94,6 $/t, la pression des acheteurs pour des prix plus bas s'atténuant
Le prix moyen global à l'importation en août était de 94,6 $/t, en hausse de 12,0 % en glissement mensuel. En juillet, la demande s'était fortement refroidie et le sentiment des acheteurs en faveur d'une baisse des prix était fort, le prix moyen n'étant que de 84,5 $/t.
Par région :
Autres provinces (dont Jiangsu) : le prix moyen le plus élevé à 97,1 $/t (+22,7 % en glissement mensuel), correspondant principalement au minerai broyé égyptien de haute qualité.
Hubei : prix moyen de 92,8 $/t, correspondant principalement au minerai brut jordanien.
Guangxi : prix moyen de 87,8 $/t (+2,7 % en glissement mensuel), correspondant principalement au minerai brut égyptien de faible teneur, le prix le plus bas du pays.
Shandong : le prix unitaire de juillet a atteint 1 687,1 $/t, une anomalie due à une base extrêmement faible (seulement 200 t importées en juillet, pour une valeur de 2 000 $). En août, il est revenu à la normale à 95,8 $/t.
3. Paysage des pays sources : « duopole » Égypte-Jordanie, avec une concentration atteignant 98,3 %

Les sources d'importation d'août étaient extrêmement concentrées, présentant à la fois des risques et des opportunités :
Égypte : importations de 68 000 t (+332,7 % en glissement mensuel), représentant environ 59 % ; valeur des importations de 6,546 millions de dollars, prix moyen de 95,9 $/t (+11,1 % en glissement mensuel).
Jordanie : importations de 46 000 t (zéro en juillet), représentant environ 40 % ; valeur de 4,27 millions de dollars, prix moyen de 92,8 $/t.
Pakistan : petit complément de 2 000 t, prix moyen de 95,8 $/t.
Kazakhstan : chute de 2 000 t en juillet à zéro, avec l'arrêt du prix moyen de 67,5 $/t (résidus à bas prix).
Pérou, Maroc, Liban : importations d'août toutes nulles.
Note : l'Égypte et la Jordanie représentaient ensemble 98,3 %, soulignant le risque extrême de dépendance à une source unique. Auparavant, la suspension par l'Égypte des nouveaux contrats d'exportation en mai avait entraîné une flambée des importations jordaniennes en juin ; désormais, la Jordanie a repris ses approvisionnements en août, mais les perspectives d'approvisionnement de l'Égypte pour 2027 restent incertaines.
IV. Côté exportations : volume de « percée » de 61 000 t, l'effet de la fenêtre politique se manifeste

C'est le changement le plus notable des données d'août. Les exportations de juillet étaient nulles, tandis que celles d'août ont bondi à 61 000 t.
Hubei : exportations de 26 000 t.
Autres provinces : exportations de 35 000 t (le Guizhou, le Yunnan, le Fujian et d'autres provinces affichent zéro dans le tableau, mais la catégorie « autres » couvre les provinces exportatrices non répertoriées).
Contexte politique : les exportations d'engrais phosphatés ont été suspendues du 14 mars au 31 août 2026. En août, dernier mois de l'interdiction, les exportations sont passées de zéro à 61 000 t, probablement sous l'effet du stockage des entreprises avant la reprise des exportations normales le 1er septembre, du réchauffement des contrats, ou des exportations de produits chimiques phosphorés autres que les engrais phosphatés (tels que le phosphore jaune et les sels de phosphate fins).
V. Logique centrale du mois d'août et perspectives du marché
Résumé de la logique du marché d'août :
Côté importations : un rebond de reprise après la base extrêmement basse de juillet. Le Hubei (minerai jordanien) et le Jiangsu (minerai broyé égyptien) ont été les deux principales régions réceptrices. Le rebond de 12 % des prix moyens indique que la demande en aval de minerai à haute teneur reste rigide, réduisant la marge de manœuvre des acheteurs pour faire baisser les prix.
Côté exportations : dans la phase finale de l’interdiction réglementaire, le canal d’exportation a commencé à se desserrer. Bien que le volume d’exportation de 61 000 tonnes soit relativement faible, il marque un changement du sentiment du marché, passant d’une « stagnation totale » à une « reprise prudente ».
Perspectives pour septembre et le quatrième trimestre :
Importations : après la reprise des exportations d’engrais phosphatés en septembre, les taux d’utilisation des entreprises en aval devraient rebondir, mais la période actuelle est une saison creuse pour la demande, sans labours de printemps ni constitution de stocks d’hiver. Les importations de septembre devraient être globalement stables ou légèrement fluctuantes par rapport à août, avec des prix moyens se consolidant dans la fourchette de 90 à 95 $/t.
Exportations : après le retour à la normale des exportations d’engrais phosphatés en septembre, les volumes d’exportation devraient encore augmenter, les principales provinces de la chimie des phosphates comme le Hubei et le Guizhou assumant l’essentiel des commandes à l’export.
Variable clé : l’orientation de la politique égyptienne d’exportation de minerai de phosphate en 2027. Si l’Égypte durcit davantage sa politique, la Chine sera contrainte d’accroître sa dépendance à l’égard de la Jordanie ou de rechercher de nouveaux canaux d’approvisionnement comme le Maroc. La diversification des pays sources deviendra une tâche stratégique de long terme pour sécuriser les ressources en phosphate.
VI. Synthèse : la haute saison de la demande arrive-t-elle ?
En août, les importations de minerai de phosphate ont atteint 116 000 tonnes, en hausse de 563,2 % en glissement mensuel ; les exportations sont passées de zéro à 61 000 tonnes, avec un prix moyen remontant à 94,6 $/t. Les données semblent impressionnantes, mais les principaux moteurs ont été la reprise après une base extrêmement basse causée par l’interdiction d’exporter de juillet et la constitution de stocks avant la reprise des exportations d’engrais phosphatés en septembre. La constitution de stocks d’engrais d’automne s’engage progressivement, offrant un soutien de la demande rigide, mais les sources d’importation restent fortement concentrées en Égypte et en Jordanie, et les volumes absolus demeurent faibles. L’arrivée réelle de la haute saison dépendra de la capacité des commandes à l’export de septembre et des taux d’utilisation en aval à poursuivre leur rebond. Un rebond à court terme est probable, mais une haute saison de niveau tendanciel doit encore être confirmée.

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