Avec la demande de constitution de stocks hivernaux, les fonderies achètent activement ; quelles sont les attentes concernant le volume d'importation de minerai en Chine en septembre ? [Analyse SMM]

SMM, 21 septembre :

      Selon les dernières données douanières, la Chine a importé 424 900 tonnes de concentrés de zinc (en teneur physique) en août 2026, en baisse de 0,15 % en glissement mensuel et de 9,06 % en glissement annuel. Les importations cumulées de concentrés de zinc de janvier à août ont totalisé 3,6121 millions de tonnes (en teneur physique), en hausse de 3 % en glissement annuel.

       Par pays, les trois principales sources d'importation en août 2026 étaient : l'Australie avec 77 300 tonnes en teneur physique, représentant 18,2 % ; le Pérou avec 75 900 tonnes en teneur physique, représentant 17,9 % ; et l'Afrique du Sud avec 59 200 tonnes en teneur physique, représentant 13,9 %. En glissement mensuel, les importations de concentrés de zinc en provenance du Pérou et d'Afrique du Sud ont nettement augmenté en août, tandis que celles en provenance de Russie et d'Australie ont quelque peu diminué.

       La hausse mensuelle des importations chinoises de concentrés de zinc en août est restée limitée, globalement conforme aux attentes antérieures. SMM attribue cela aux raisons suivantes :

• En août, le zinc LME a connu un short squeeze, et les pertes sur les concentrés de zinc importés en Chine se sont creusées jusqu'à dépasser -2 500 yuans/tonne de zinc à un moment donné. Compte tenu de l'avantage de prix, les fonderies ont principalement acheté du minerai domestique, avec des commandes au comptant limitées de concentrés de zinc importés sur le marché.
• Le troisième trimestre est la saison régulière de maintenance en Chine. Bien que la production de zinc raffiné en août ait augmenté par rapport à juillet, la hausse est restée limitée, et la demande globale de minerai sur le marché est demeurée faible.

       En septembre, SMM s'attend à ce que les importations chinoises de concentrés de zinc disposent d'une certaine marge de reprise. D'une part, le short squeeze du LME étant largement terminé, les pertes sur les concentrés de zinc importés en Chine se sont réduites à environ -1 500 yuans/tonne de zinc, affaiblissant l'avantage de prix du minerai domestique. D'autre part, à l'approche de la saison de constitution des stocks hivernaux, les fonderies achètent activement du minerai importé pour constituer des réserves, ce qui devrait stimuler une certaine croissance des arrivées de minerai importé.

(Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte de données de marché et l'évaluation complète de l'équipe de recherche de SMM. Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas utiliser ceci comme substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.)