Les facteurs négatifs liés aux hausses de taux sont épuisés, les prix du plomb reviennent aux fondamentaux du marché au comptant [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Contrats à terme :

Vendredi dernier, le contrat à 3 mois du plomb au LME a ouvert à 1 908,0 $/t le 18 septembre, a progressé pendant les séances asiatique et européenne, a atteint un sommet intraday de 1 922,0 $/t dans la soirée, puis a clôturé à 1 921,0 $/t, en hausse de 10,0 $/t, soit 0,52 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente. Il a évolué dans une fourchette de 1 907,5 à 1 922,0 $/t tout au long de la journée, avec un volume de transactions de 8 596 lots et un intérêt ouvert de 184 569 lots. La bougie quotidienne a clôturé haussière pour une nouvelle séance, se maintenant au-dessus du niveau de 1 900 $/t et atteignant un nouveau plus haut d'un mois.

Vendredi dernier, le contrat SHFE plomb 2611 a ouvert à 16 300 yuans/t, a grimpé rapidement après l'ouverture jusqu'à un sommet intraday de 16 450 yuans/t avant de reculer après une résistance, puis s'est consolidé dans la fourchette de 16 350 à 16 380 yuans/t et a finalement clôturé à 16 355 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t, soit 0,18 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente, avec un volume de transactions de 49 534 lots et un intérêt ouvert de 70 001 lots.

Vendredi soir dernier, le contrat le plus traité du SHFE plomb est officiellement passé au contrat SHFE plomb 2611. Au cours de la journée, le contrat SHFE plomb 2610 a enregistré un volume de transactions de 28 299 lots et un intérêt ouvert de 34 270 lots. Dans l'ensemble, le SHFE et le LME sont restés fermes vendredi, le plomb du LME atteignant un nouveau plus haut de rebond en près d'un mois, tandis que les anciens et nouveaux contrats les plus traités du SHFE plomb ont reculé après des hausses rapides successives, avec des indicateurs de surachat et un volume insuffisant.

Sur le plan macroéconomique :

À l'étranger, après la hausse des taux de la Fed américaine, le marché a continué de digérer la trajectoire de resserrement. Vendredi dernier, l'indice du dollar américain a reculé après une hausse rapide et s'est consolidé dans une fourchette étroite, clôturant en baisse de 0,02 % à 100,21. Le responsable de la Fed, Kashkari, a déclaré que l'inflation reste trop élevée et qu'elle n'est pas uniquement due aux prix du pétrole. Aujourd'hui à 18h30, le président de la Fed de Chicago et votant du FOMC 2027, Goolsbee, prononcera un discours. Au Moyen-Orient, les signaux de négociation et les signaux de fermeté coexistent : Trump a déclaré qu'il était ouvert à une rencontre avec le président iranien pendant l'Assemblée générale des Nations unies, le Qatar a déclaré que les États-Unis espéraient parvenir à un accord avec l'Iran, Trump s'exprimera à l'Assemblée générale des Nations unies mardi, et le président iranien s'exprimera mercredi. Sous l’effet des signaux de négociation entre les États-Unis et l’Iran et des progrès dans la réparation des oléoducs saoudiens, la prime de risque géopolitique a été réduite. Vendredi dernier, les prix internationaux du pétrole ont reculé, le WTI clôturant en baisse de 1,31 % à 95,26 $/baril et le Brent en baisse de 0,86 % à 99,72 $/baril, repassant sous la barre des 100 $. Parallèlement, la crise énergétique en Europe persiste, la France prévoyant de pousser à une réunion du G7 sur l’énergie et envisageant de libérer des réserves stratégiques.

En Chine, le ministère des Finances a publié des données montrant que les recettes du budget public général national de janvier à août ont totalisé 15 663,3 milliards de yuans, en hausse de 5,7 % en glissement annuel, les droits de timbre sur les transactions de titres ayant augmenté de 82 % en glissement annuel. En août, la consommation totale d’électricité à l’échelle nationale a de nouveau dépassé 1 000 milliards de kWh, la charge électrique atteignant un niveau record, ce qui reflète la production industrielle et l’activité économique. L’Administration d’État pour la régulation du marché a déclaré qu’elle utilisera un ensemble de mesures pour corriger la concurrence « de type involution » et réprimer la concurrence malveillante par les prix bas. Le ministère du Logement et du Développement urbain-rural a indiqué que la relation entre l’offre et la demande sur le marché immobilier a connu des changements majeurs et que l’immobilier est entré dans une ère de stock.

Concernant les relations économiques et commerciales sino-américaines, le vice-Premier ministre He Lifeng a conduit une délégation aux États-Unis du 19 au 23 septembre. Les consultations économiques et commerciales sino-américaines ont débuté à New York, et le ministère des Affaires étrangères a déclaré que les deux parties maintiennent la communication sur l’interaction entre chefs d’État dans l’année. En réponse à la hausse des droits de douane américains sur les pays tiers important du pétrole et du gaz russes et aux restrictions proposées par l’UE sur les importations de véhicules hybrides chinois, le ministère du Commerce a apporté des réponses distinctes.

Fondamentaux du marché au comptant :

Vendredi dernier, le prix du plomb SMM n° 1 a augmenté de 300 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Le plomb du SHFE a poursuivi sa tendance forte, les fournisseurs ont maintenu un sentiment de prix ferme et l’offre sur le marché au comptant est restée tendue. Pour le plomb primaire, les principales zones de production ont coté des primes de 50 à 200 yuans/tonne par rapport au prix moyen départ usine du plomb SMM n° 1. Une divergence régionale est apparue : le comptant du mois en cours au Henan est resté tendu, les fournisseurs prévendant surtout les cargaisons d’octobre et les cotations du marché étant relativement chaotiques. Les commandes au comptant ont été cotées à des décotes de 50 à 0 yuan/tonne par rapport au contrat SHFE plomb 2610, ou à des décotes de 50 à 0 yuan/tonne par rapport au contrat SHFE plomb 2611 départ usine, les transactions sur les cargaisons du mois suivant étant peu dynamiques. En Hunan, les fonderies s'approvisionnaient principalement via des contrats à long terme, certaines entreprises limitant les volumes de vente, et les cargaisons du mois en cours étaient cotées avec une prime de 200 yuans/tonne par rapport au prix moyen du plomb SMM #1 départ usine. Dans le Jiangxi et l'Anhui, les commandes au comptant étaient cotées avec des primes de 100 à 150 yuans/tonne par rapport au prix moyen du plomb SMM #1. Pour le plomb secondaire, alors que les prix du plomb se renforçaient et que les pertes des fonderies se réduisaient, l'enthousiasme à la vente augmentait. Les principales zones de production cotaient le plomb affiné secondaire avec des remises de 100 yuans/tonne à des primes de 50 yuans/tonne par rapport au prix moyen du plomb SMM #1 départ usine. Côté aval, l'offre au comptant du mois en cours était limitée et généralement cotée avec des primes élevées. Les entreprises en aval affichaient un fort attentisme et ralentissaient temporairement leurs achats. Hormis une petite partie d'approvisionnement juste-à-temps, elles consommaient principalement leurs propres stocks. Le marché des commandes au comptant était calme des deux côtés, et l'activité globale des transactions s'affaiblissait nettement par rapport au début de la semaine.

Stocks : Au 18 septembre, les stocks de plomb au LME s'élevaient à 373 625 tonnes, en baisse de 1 975 tonnes par rapport au jour de bourse précédent. Le total des warrants de lingots de plomb au SHFE s'élevait à 53 115 tonnes, en baisse de 6 123 tonnes par rapport au jour de bourse précédent.

Prévisions du prix du plomb pour aujourd'hui :

Après que le caractère baissier de la hausse des taux de la Fed américaine a été pleinement intégré, le dollar américain a reculé par rapport à ses sommets au cours du week-end et les prix du pétrole ont effacé leurs gains. Le sentiment périphérique s'est légèrement apaisé, et le centre des échanges du prix du plomb en Chine est revenu aux fondamentaux. Combiné à la poursuite de la baisse des stocks sociaux, à l'offre au comptant limitée du mois en cours et à la rétention généralisée des prix par les fournisseurs et les fonderies primaires et secondaires, les prix au comptant du plomb bénéficient toujours d'un soutien à la baisse. Cependant, vendredi dernier, le plomb au SHFE a reculé après une hausse rapide près des sommets précédents, les indicateurs à court terme sont entrés en territoire de surachat, et avec les primes au comptant élevées actuelles rendant les entreprises en aval prudentes quant à la poursuite de prix plus élevés et les transactions des commandes au comptant s'affaiblissant, le potentiel de hausse du prix du plomb est limité. Les prix au comptant du plomb aujourd'hui devraient se consolider à des niveaux élevés avec le marché à terme et conserver une marge de légère hausse.