[SMM Analysis] Les exportations chinoises de zinc raffiné bondissent en août — cette dynamique se poursuivra-t-elle en septembre ?

SMM, 20 septembre :

Selon les dernières données douanières, les importations chinoises de zinc raffiné en août 2026 se sont élevées à 2 300 tonnes, en baisse de 2 700 tonnes, soit -53,14 % en glissement mensuel et -90,68 % en glissement annuel. De janvier à août, les importations cumulées de zinc raffiné ont atteint 67 100 tonnes, en baisse de 71,51 % en glissement annuel. Les exportations chinoises de zinc raffiné en août 2026 se sont élevées à 40 600 tonnes, en hausse de 31 400 tonnes, soit +340,36 % en glissement mensuel et +12 976,53 % en glissement annuel. De janvier à août, les exportations cumulées de zinc raffiné ont atteint 70 700 tonnes, en hausse de 438,79 % en glissement annuel. Les exportations nettes de zinc raffiné en août s'établissent donc à 38 300 tonnes.

Par destination des importations, les principales importations de lingots de zinc provenaient d'Australie (1 300 tonnes, 54,72 %), de Corée du Sud (500 tonnes, 21,6 %) et d'Espagne (200 tonnes, 8,35 %), sans importations en provenance du Kazakhstan. Par destination des exportations, les principales exportations chinoises de lingots de zinc étaient destinées à Singapour (15 500 tonnes, 38,08 %), à Hong Kong, Chine (14 700 tonnes, 36,18 %) et à Taïwan, Chine (2 400 tonnes, 5,82 %). Globalement, les exportations de zinc raffiné ont fortement augmenté en août, principalement parce que le faible ratio des prix du zinc SHFE/LME a ouvert la fenêtre d'exportation du zinc raffiné. Par mode commercial, les importations de lingots de zinc relevaient principalement du commerce d'entrepôt par zone spéciale de contrôle douanier, représentant 59 % ; les exportations de lingots de zinc relevaient principalement du commerce ordinaire, représentant 95 %, le reste étant des marchandises d'entrée et de sortie dans les zones sous contrôle douanier.

En septembre, bien que les exportations et le réapprovisionnement à bas prix du zinc aient fait baisser les stocks sociaux chinois à environ 210 000 tonnes, et que le ratio des prix du zinc SHFE/LME se soit redressé, le marché intérieur surperformant le marché extérieur, la structure de backwardation élevée du LME Cash-3M a persisté. La fenêtre d'exportation des lingots de zinc chinois vers l'Asie du Sud-Est est restée ouverte et les lingots de zinc chinois ont continué de sortir. Toutefois, compte tenu de la fermeture de la fenêtre d'exportation vers les entrepôts de livraison d'Asie du Sud-Est pour les échéances d'octobre, les exportations de lingots de zinc devraient être inférieures à celles d'août. La fenêtre d'importation de lingots de zinc est restée fermée, maintenant les importations à de faibles niveaux.

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