SMM, 20 septembre :
Sur le marché des métaux :
La nuit de vendredi dernier, les métaux de base sur les marchés nationaux et étrangers ont généralement progressé, seuls le nickel LME, le nickel SHFE et l'aluminium SHFE ayant reculé ensemble. Le nickel LME a baissé de 0,18 %, le nickel SHFE de 0,36 % et l'aluminium SHFE de 0,04 %. Tous les autres métaux ont augmenté, le zinc LME menant les gains avec 1,52 %. Le cuivre LME a progressé de 0,68 %, l'étain LME de 0,87 % et l'étain SHFE de 0,84 %. Les fluctuations des autres métaux sont restées relativement faibles. Le contrat principal d'alumine a augmenté de 1,41 % et celui d'aluminium moulé de 0,25 %.
La nuit de vendredi dernier, les métaux ferreux ont généralement reculé, seul le minerai de fer ayant progressé de 0,14 %. L'acier inoxydable a baissé de 0,26 %, tandis que les barres d'armature et les bobines laminées à chaud ont clôturé stables, les barres d'armature à 3 104 yuans/tonne et les bobines laminées à chaud à 3 302 yuans/tonne. Le charbon à coke et le coke ont reculé ensemble, le charbon à coke de 0,88 % et le coke de 0,98 %.
La nuit de vendredi dernier sur les métaux précieux, à la clôture, l'or COMEX a progressé de 0,37 %, avec un gain hebdomadaire de 0,16 %, mettant fin à trois semaines consécutives de baisse. L'argent COMEX a augmenté de 1,04 %, avec un gain hebdomadaire de 2,45 %. Sur le plan national, l'or SHFE a progressé de 0,52 % et l'argent SHFE de 1,49 %. Sur une base hebdomadaire, l'or SHFE a augmenté de 0,67 % et l'argent SHFE de 3,94 %. Goldman Sachs a déclaré que malgré les hausses de taux de la Réserve fédérale américaine, elle maintient sa prévision de prix de l'or à 5 400 dollars l'once d'ici fin 2027. La diversification continue des banques centrales reste le principal moteur structurel de sa vision haussière sur l'or. La banque voit toujours des risques nets à la hausse pour ses attentes sur l'or, bien qu'accompagnés d'une volatilité bidirectionnelle plus importante en cours de route. Les prix de l'or pourraient baisser à court terme vers un plancher cyclique d'environ 4 070 dollars l'once avant de rebondir progressivement, et devraient évoluer vers 4 200 dollars l'once d'ici fin 2026. (Wall Street CN)
Au 20 septembre à 8 h 20, les cours de clôture de la nuit de vendredi dernier :
Front macroéconomique
Sur le plan national :
[Inchangé pour le 16e mois consécutif ! Les cotations LPR de septembre publiées : 1 an à 3,0 %, plus de 5 ans à 3,5 %] Les cotations du taux préférentiel de prêt (LPR) de septembre en Chine ont été publiées le 20 septembre, le LPR à 1 an et celui à plus de 5 ans restant inchangés. La Banque populaire de Chine a autorisé le Centre national de financement interbancaire à annoncer que le LPR au 20 septembre 2026 est : LPR à 1 an à 3,0 %, LPR à plus de 5 ans à 3,5 %. Le LPR ci-dessus reste en vigueur jusqu'à la prochaine publication du LPR.
[Ministère du Commerce : les ventes au détail totales de biens et services de consommation ont augmenté de 2,5 % en glissement annuel de janvier à août, la structure de consommation continuant de s'optimiser] De janvier à août, les ventes au détail totales de biens et services de consommation ont augmenté de 2,5 % en glissement annuel (idem ci-après), le marché de la consommation s'améliorant en qualité dans la stabilité et la structure de consommation continuant de s'optimiser. Premièrement, la consommation de biens a progressé régulièrement. De janvier à août, les ventes au détail totales de biens de consommation ont augmenté de 1,1 %, et les ventes au détail de biens de consommation hors automobiles ont augmenté de 2,7 %. Deuxièmement, la demande de consommation de services a été robuste. Actuellement, la demande des consommateurs devient de plus en plus riche et diversifiée, et la structure de consommation continue de s'améliorer, passant d'une focalisation sur la consommation de biens à une importance égale accordée à la consommation de biens et de services. De janvier à août, les ventes au détail de services ont augmenté de 4,9 %, soit 3,9 points de pourcentage de plus que les ventes au détail de biens. Troisièmement, le potentiel de consommation rurale a été libéré. La vitalité des marchés de consommation au niveau des comtés a continué de se libérer, et la structure de consommation urbain-rural n'a cessé de s'améliorer.
[Le porte-parole du ministère du Commerce répond aux questions des journalistes sur les consultations économiques et commerciales sino-américaines]Un journaliste a demandé : des rapports récents suggèrent que la Chine et les États-Unis tiendront bientôt le prochain cycle de consultations économiques et commerciales. Le ministère du Commerce a-t-il des informations à ce sujet ? Réponse : comme convenu entre la Chine et les États-Unis, He Lifeng, membre du Bureau politique du Comité central du PCC et vice-Premier ministre du Conseil des affaires d'État, dirigera une délégation aux États-Unis du 19 au 23 septembre pour des consultations économiques et commerciales. Les deux parties seront guidées par le consensus important des deux chefs d'État et mèneront des consultations sur les questions économiques et commerciales d'intérêt mutuel. (Ministère du Commerce)
[Publication du 15e plan quinquennal pour le développement de l'industrie financière du Guangxi : promouvoir l'utilisation transrégionale du RMB avec l'ASEAN]Le Bureau général du gouvernement populaire de la région autonome Zhuang du Guangxi a publié le 15e plan quinquennal pour le développement de l'industrie financière du Guangxi, qui souligne la nécessité de promouvoir l'utilisation transrégionale du RMB avec l'ASEAN. Améliorer le niveau d'utilisation du RMB dans le commerce transfrontalier. Développer l'utilisation du RMB dans des domaines tels que le commerce des matières premières en vrac, le commerce électronique transfrontalier et le commerce frontalier. Promouvoir une plus grande utilisation du règlement en RMB dans la coopération du Guangxi avec l'ASEAN dans les chaînes industrielles et d'approvisionnement transfrontalières. Explorer l'application du RMB numérique dans le règlement transfrontalier. Soutenir le règlement en RMB du commerce mutuel en ligne des résidents frontaliers. Soutenir les banques éligibles de la région pour prêter des fonds en RMB à leurs homologues de l'ASEAN. Améliorer le niveau d'utilisation du RMB dans les investissements et financements transfrontaliers. Mettre en œuvre le « dépôt en ligne + réalisation immédiate » pour les investissements et financements en RMB des entreprises nationales dans l'ASEAN. Construire un centre de commerce, d'investissement et de financement en RMB numérique orienté vers l'ASEAN. Faciliter les flux de capitaux transfrontaliers en RMB, soutenir de manière innovante les entreprises locales du Guangxi dans la réalisation d'investissements directs et de financements transfrontaliers dans l'ASEAN en RMB, et encourager les entreprises de l'ASEAN à utiliser le RMB pour investir et se développer au Guangxi. (Application de données Jin10)
[Cui Dongshu : l'automobile chinoise mène une croissance de haute qualité des exportations chinoises en 2026]Récemment, l'Administration générale des douanes a publié les données d'importation et d'exportation de janvier à août 2026. Les exportations de marchandises de la Chine ont affiché une croissance globalement relativement forte en 2026, les exportations atteignant 2 925,5 milliards de dollars de janvier à août 2026, en hausse de 19 % en glissement annuel. En août notamment, elles ont atteint 401,4 milliards de dollars, le niveau le plus élevé jamais enregistré pour un mois d'août, et la croissance du commerce d'exportation de la Chine a été très forte. Les exportations automobiles ont atteint 129,1 milliards de dollars de janvier à août 2026, en hausse de 53 % en glissement annuel, et les exportations automobiles d'août ont atteint 18,3 milliards de dollars, en hausse de 43 % en glissement annuel, témoignant d'une forte vitalité du secteur automobile chinois. Les exportations de pièces automobiles ont atteint 69,8 milliards de dollars de janvier à août 2026, en hausse de 8 % en glissement annuel, et les exportations de pièces automobiles d'août ont atteint 9,1 milliards de dollars, en hausse de 7 % en glissement annuel, indiquant une pression immense sur les exportations de pièces automobiles chinoises. Les exportations de motos ont atteint 15,5 milliards de dollars de janvier à août 2026, en hausse de 26 % en glissement annuel, et les exportations de motos d'août ont atteint 2,1 milliards de dollars, en hausse de 28 % en glissement annuel. Les exportations de motos à essence ont ralenti en raison des prix élevés du pétrole, tandis que les motos électriques ont fortement augmenté. Nous devons suivre le développement des constructeurs automobiles indépendants et changer la caractéristique de dépendance au système après-vente en Europe et aux États-Unis. (Cui Dongshu)
Sur le front du dollar américain :
Vendredi dernier, l'indice du dollar américain au jour le jour a clôturé à 100,22, en baisse de 0,01 %, avec un gain hebdomadaire de 1,14 %, marquant sa meilleure performance hebdomadaire depuis la semaine du 5 juin. Cela s'est produit après que la Fed américaine a signalé de nouvelles hausses de taux d'intérêt. Porté par une croissance économique américaine solide et la position anti-inflation de la Fed après les hausses de taux, le dollar a enregistré des gains hebdomadaires notables. Après la première hausse de taux de la Fed en plus de trois ans, JPMorgan, Standard Chartered et Brown Brothers Harriman ont tous estimé que cette décision levait le plus grand obstacle à la vigueur du dollar. Mercredi et jeudi, l'indice du dollar s'est consolidé près de sa moyenne mobile à 200 jours, et vendredi, il a légèrement dépassé ce niveau clé. Les données historiques montrent que lorsque le cours de clôture quotidien de l'indice du dollar franchit la moyenne mobile à 200 jours, le dollar a tendance à encore progresser. Auparavant, en mars et en juin, l'indice s'était encore renforcé après avoir franchi la moyenne mobile à 200 jours. Alors que le yen réduisait ses pertes après des informations selon lesquelles la Banque du Japon avait effectué une « vérification des taux », l'indice du dollar a restitué une partie de ses gains hebdomadaires. Avant cela, l'indice aurait pu enregistrer sa plus forte hausse hebdomadaire depuis le déclenchement de la guerre en Iran en mars. La vérification des taux de la BoJ est généralement considérée comme un précurseur d'une intervention officielle. (Application de données Jin10)
Northeast Securities a déclaré dans un rapport de recherche publié le 20 septembre que la hausse de taux de septembre de la Fed est actée, et le diagramme de points montre que les responsables de la Fed s'attendent généralement à une hausse de taux supplémentaire en 2026, après quoi les taux pourraient rester inchangés pendant un certain temps. L'économie n'étant pas encore en surchauffe, la Fed a déjà commencé des hausses de taux préventives. Selon les orientations actuelles de la Fed, le risque d'une hausse de taux en décembre ne doit pas être sous-estimé. Au vu de la croissance des salaires aux États-Unis et de la situation immobilière, son potentiel d'inflation endogène est relativement faible à l'heure actuelle, de sorte qu'il ne faut pas s'attendre à un processus de hausse rapide et continue par la suite. Il est plus plausible de penser que, comme lors du cycle de 2016, il y aura une petite hausse de taux suivie d'une pause prolongée. (Application de données Jin10)
Le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, a déclaré que l'économie américaine reste solide et continue de croître. Schmid a dit qu'il partage l'explication du président de la Fed, Kevin Warsh, concernant la hausse des rendements des bons du Trésor américain, à savoir que l'augmentation récente des rendements a été principalement motivée par la demande de capitaux liée aux investissements dans l'IA et par les défis géopolitiques, plutôt que par les seuls facteurs de politique monétaire. Schmid estime également que la mise en œuvre par le Trésor américain d'un programme de rachat de titres du Trésor ne rendra pas plus difficile pour la Fed l'exécution de sa politique monétaire. (Application Jin10 Data)
ING s'attend désormais à ce que la Fed et la Banque centrale européenne relèvent chacune leurs taux une fois avant la fin de cette année, s'écartant de sa prévision antérieure de « maintien des taux inchangés ». Les économistes d'ING ont déclaré dans un rapport : « La réunion de la Fed de mercredi et celle de la BCE de la semaine dernière suggèrent que les deux banques centrales ne poursuivront probablement pas la politique monétaire très accommodante que nous avions précédemment anticipée. » Les économistes ont noté que les deux banques centrales sont actuellement confrontées à des chocs d'offre déclenchés par la flambée des prix de l'énergie, bien que l'impact sur l'économie globale reste limité pour l'instant ; parallèlement, la forte hausse de l'inflation en 2022 et la réponse tardive de la politique monétaire restent encore fraîches dans les esprits. Les économistes s'attendent à ce que les deux banques centrales puissent relever leurs taux en décembre. (Application Jin10 Data)
Autres devises :
Le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, Stournaras, a déclaré que la BCE doit rester vigilante face aux risques de hausse de l'inflation, mais ne doit pas agir avec précipitation. Il a affirmé qu'aucun effet de second tour via des canaux tels que les salaires n'est encore apparu, mais qu'on ne peut pas tenir pour acquis que cela restera le cas. « Nous observons une série de chocs d'offre persistants, et ces facteurs ne peuvent pas être simplement ignorés. En même temps, il existe aussi de forts facteurs de demande dus à l'expansion budgétaire et au boom des investissements dans l'IA. Nous devons rester vigilants. » À plus d'un mois de la prochaine décision de politique monétaire, Stournaras a déclaré qu'il n'a pas encore pris sa décision, et que les diverses projections de perspectives économiques préparées par la BCE pourraient fournir des références. « S'il y a un pic d'inflation en septembre, ou si la hausse des coûts de l'énergie nous pousse clairement vers un scénario défavorable, alors une hausse des taux en octobre ne peut être exclue. Mais s'il y a quelques doutes, nous n'agirons pas et attendrons la prochaine série de projections. » Stournaras a souligné que la hausse des taux de la Fed cette semaine aide également la BCE. « La décision de taux de la Fed renforce sa crédibilité et renforce également la crédibilité de la politique monétaire mondiale, car la Fed et le dollar américain jouent un rôle central. » (Application Jin10 Data)
Front macroéconomique :
Cette semaine, la Chine publiera le taux préférentiel de prêt à un an pour le 21 septembre. Les États-Unis publieront des données incluant la variation hebdomadaire de l'emploi ADP pour la semaine se terminant le 5 septembre, l'indice manufacturier de la Fed de Richmond pour septembre, le PMI manufacturier américain préliminaire S&P Global pour septembre, le PMI des services américain préliminaire S&P Global pour septembre, les demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 19 septembre, le solde du compte courant du T2, les ventes de logements neufs annualisées pour août, les commandes de biens durables en rythme mensuel pour août, l'indice final de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour septembre et les anticipations finales d'inflation à un an pour septembre. Le Royaume-Uni publiera des données incluant l'emprunt net du secteur public pour août, le solde des commandes industrielles CBI pour septembre, le PMI manufacturier préliminaire pour septembre, le PMI des services préliminaire pour septembre, le solde des ventes au détail CBI pour septembre et l'indice de confiance des consommateurs GfK pour septembre. L'Allemagne publiera des données incluant le PMI manufacturier préliminaire pour septembre, l'indice du climat des affaires IFO pour septembre et l'indice de confiance des consommateurs GfK pour octobre. La zone euro publiera des données incluant l'indice préliminaire de confiance des consommateurs pour septembre et le PMI manufacturier préliminaire pour septembre. Le taux de chômage corrigé des variations saisonnières de l'Australie pour août, le taux directeur de la banque centrale suisse au 24 septembre, le taux mensuel des ventes au détail du Canada pour juillet et le PMI manufacturier préliminaire de la France pour septembre seront également publiés.
De plus, les produits pétroliers raffinés de la Chine ouvriront une nouvelle fenêtre d'ajustement des prix. Le membre votant du FOMC en 2027 et président de la Fed de Chicago, Goolsbee, a prononcé un discours, le gouverneur de la Banque du Canada, Macklem, a prononcé un discours, la gouverneure de la Banque de réserve d'Australie, Bullock, a prononcé un discours, le membre votant permanent du FOMC et président de la Fed de New York, Williams, a prononcé un discours lors de la conférence 2026 sur le marché des titres du Trésor américain, le vice-président de la Fed, Jefferson, a prononcé un discours lors de la conférence 2026 sur le marché des titres du Trésor américain, le membre votant du FOMC en 2027 et président de la Fed de Richmond, Barkin, a prononcé un discours, la Banque nationale suisse a annoncé sa décision de taux d'intérêt, le membre votant permanent du FOMC et président de la Fed de New York, Williams, a tenu une discussion informelle avec l'ancien sous-gouverneur de la Banque d'Angleterre, Charlie Bean, au Forum de politique macroéconomique de Londres, le membre votant du FOMC en 2027 et président de la Fed de Richmond, Barkin, a participé à une discussion informelle à l'Economic Club, le membre votant du FOMC en 2026 et président de la Fed de Cleveland, Hammack, a prononcé un discours d'ouverture lors d'une conférence, le membre votant du FOMC en 2026 et président de la Fed de Philadelphie, Paulson, a prononcé un discours lors d'une conférence sur les technologies financières, et le membre votant permanent du FOMC et président de la Fed de New York, Williams, a prononcé un discours.
Pétrole brut :
Vendredi dernier, les prix du pétrole des deux côtés de l'Atlantique ont chuté pendant la nuit, le WTI reculant de 1,81 % et le Brent de 1,08 %. Sur une base hebdomadaire, le WTI a baissé de 4,58 % et le Brent de 5,51 %, mettant fin à la forte hausse des deux semaines consécutives précédentes. Mercredi, un rapport cité par Wall Street CN ce jour-là indiquait que l'Arabie saoudite prévoyait de rétablir la moitié de la capacité du pipeline clé fermé la semaine dernière en quelques jours et de reprendre pleinement la production dans environ six semaines ; l'Arabie saoudite approvisionne les raffineurs asiatiques par transbordement via le port d'Oman. Jeudi, des médias ont rapporté que l'Arabie saoudite avait proposé un cessez-le-feu de deux semaines aux Houthis au Yémen par l'intermédiaire d'Oman. D'autres médias, citant des sources iraniennes informées, ont indiqué qu'une grande puissance avait demandé à l'Iran d'aider à contenir les Houthis.
Cependant, selon les informations de jeudi, l'Iran a répondu à la demande de contenir les Houthis en déclarant que la paix et la stabilité régionales dépendent de l'arrêt des opérations militaires par les États-Unis et Israël, une condition préalable qui assombrit les perspectives de négociations et maintient des attentes prudentes sur le marché quant à une désescalade rapide du conflit. (Wall Street CN)
Commandant du Commandement central américain : Les États-Unis ont aidé plus d'un milliard de barils de pétrole brut à transiter par le détroit d'Ormuz au cours des deux derniers mois et ont aidé plus de 2 000 navires commerciaux à traverser le détroit d'Ormuz. En raison du blocus strict imposé par les États-Unis, l'Iran n'a pas exporté un seul baril de pétrole. (Application de données Jin10)
Le 19 septembre, heure locale, le commandant du Commandement central américain, Brad Cooper, a publié une vidéo divulguant des informations sur le transport maritime dans le détroit d'Ormuz et les opérations militaires américaines dans la région. Cooper a déclaré que les mines ont été retirées des principales voies de navigation du détroit d'Ormuz et que des milliers de navires sont déjà passés. Les partenaires du Golfe ont expédié plus d'un milliard de barils de pétrole brut par le détroit d'Ormuz. Il a également indiqué qu'au cours des deux dernières semaines, le volume de pétrole brut, de marchandises et de gaz naturel liquéfié transporté dans la région a atteint son plus haut niveau des six derniers mois. Cooper a également déclaré que, sous le blocus américain, les exportations de pétrole brut de l'Iran par les voies concernées étaient nulles. (CCTV News) (Application de données Jin10)
Il convient de noter qu'en raison de la fermeture de l'oléoduc est-ouest de l'Arabie saoudite, les raffineurs européens ont dû se démener pour trouver des approvisionnements alternatifs, et la flambée des prix des carburants a encore accru les coûts d'achat du brut. Après l'attaque de son oléoduc vers la mer Rouge, Saudi Aramco cherche à augmenter les expéditions de brut par le détroit d'Ormuz. Cette semaine, des acheteurs asiatiques ont acheté des dizaines de millions de barils de brut saoudien près du détroit. Cependant, cet ajustement signifie également que ces cargaisons sont plus éloignées des raffineurs européens avides d'approvisionnement. Vendredi dernier, la prime au comptant du brut de la mer du Nord a grimpé à un niveau record. Plus tôt, Saudi Aramco avait informé ses clients européens qu'elle ne pourrait pas leur fournir du brut dans le cadre d'accords à long terme le mois prochain. Des négociants impliqués dans les échanges sur le marché ont indiqué que le brut norvégien Johan Sverdrup, dont la qualité est relativement similaire à celle du brut saoudien, était coté jusqu'à 35 dollars le baril au-dessus du prix de référence au comptant du Brent. Il y a moins de deux semaines, la prime pour la même qualité n'était que de 60 cents le baril. La flambée des prix du brut au comptant montre que les raffineurs européens n'épargnent aucune dépense pour sécuriser l'approvisionnement en brut afin de maintenir des taux d'exploitation des raffineries suffisamment élevés et d'atténuer la situation tendue de l'approvisionnement en carburant. Les prix du diesel dans la région ont désormais dépassé 200 dollars le baril. (Application de données Jin10)
![[Le stock de lingots de zinc a augmenté lundi, le zinc SHFE consolide à des niveaux élevés [SMM Zinc Futures Briefing]]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TeRBO20251217171754.jpg)
