La faiblesse des prix à terme et au comptant fait baisser les coûts des matières premières, le centre de coûts de l'acier inoxydable recule et les bénéfices se redressent [Analyse SMM]

Cette semaine, les prix des produits en acier inoxydable et des matières premières ont reculé de concert, le pessimisme du marché dominant l'ensemble de la chaîne industrielle. Les aciéries ont activement poussé à la baisse les prix d'achat, accélérant la baisse des prix des matières premières et réparant marginalement les marges de fusion dans l'ensemble du secteur. Sur la base des produits laminés à froid 304, la pression sur la rentabilité des aciéries s'est légèrement atténuée cette semaine. La marge bénéficiaire calculée sur les matières premières actuelles était de -0,25 %, tandis que la marge basée sur les matières premières en stock était de -2,56 %. Les pertes sur les matières premières actuelles se sont nettement réduites, tandis que les matières premières en stock restaient sous pression avec des pertes, d'où une amélioration globale de la structure des bénéfices.

Les matières premières à base de nickel ont prolongé leur tendance baissière cette semaine, le pessimisme du marché continuant de s'accumuler et le soutien des coûts s'affaiblissant davantage. Les aciéries avaient déjà achevé plus tôt le réapprovisionnement échelonné en matières premières, laissant la demande d'achat rare cette semaine et les échanges globalement atones. Combiné à la falsification de la demande d'utilisation finale en haute saison pour l'acier inoxydable et à la faiblesse persistante des prix des produits, le sentiment baissier s'est propagé sur le marché. Parallèlement, les stocks portuaires de NPI à haute teneur sont restés élevés, et la configuration d'offre excédentaire est demeurée inchangée, pesant davantage sur les prix au comptant. À ce vendredi, le prix livré droits acquittés en Chine de la NPI indonésienne à haute teneur de 10-12 % a chuté de 34 yuans par unité de nickel en glissement hebdomadaire pour s'établir à 1 051 yuans par unité de nickel, les coûts à base de nickel continuant de se détendre.

Les prix des ferrailles d'acier inoxydable ont également baissé cette semaine, l'avantage de substitution des coûts s'élargissant mais ne pouvant compenser les multiples facteurs baissiers. La morosité liée à la hausse des taux de la Fed américaine a continué de peser sur le marché à terme, les contrats à terme SS étant sous pression et touchant un plancher, entraînant les prix des produits en acier inoxydable à la baisse. Les aciéries restaient engluées dans les pertes et manifestaient une forte volonté de négocier à la baisse les prix des matières premières, tirant directement le centre du marché des ferrailles d'acier inoxydable vers le bas. Bien que l'avantage économique des ferrailles d'acier inoxydable par rapport à la NPI à haute teneur ait continué de s'élargir, renforçant son soutien plancher, les fondamentaux baissiers dominaient. La demande d'utilisation finale restait faible, et la mollesse des prix des produits a contraint les aciéries à réduire les programmes de production de septembre, réduisant encore la demande rigide de matières premières. L'intérêt d'achat des aciéries s'est refroidi et les échanges sur le marché étaient atones, rendant difficile l'inversion de la configuration de faiblesse des ferrailles sous le poids combiné de multiples facteurs. À compter de ce vendredi, les chutes de 304 courantes à Shanghai ont baissé de 200 yuans par tonne métrique pour s'établir entre 9 700 et 9 800 yuans par tonne métrique, hors taxes.

Les prix des matières premières à base de chrome sont restés globalement stables cette semaine, faisant preuve de résilience dans un marché affaibli. Affecté par l'affaiblissement du marché des produits en acier inoxydable, le sentiment général sur le marché du ferrochrome était pessimiste, mais la marge de baisse des prix était largement limitée. Les prix du ferrochrome à haute teneur en carbone étaient déjà à leurs plus bas niveaux annuels, et avec les coûts d'arrivée récents du minerai de chrome qui restent élevés, les producteurs de ferrochrome faisaient face à une pression significative sur les coûts, laissant peu de marge pour de nouvelles concessions de prix. Parallèlement, à l'approche de la nouvelle série d'annonces d'achats des aciéries à la mi-septembre ou à la fin septembre, les acteurs du secteur adoptaient généralement une attitude attentiste et les échanges devenaient prudents. Bien que les prix du minerai de chrome à l'étranger aient légèrement reculé au cours de la semaine, l'impact sur le marché chinois était limité, et les cotations nationales du ferrochrome à haute teneur en carbone ont terminé la semaine pratiquement inchangées. À compter de ce vendredi, les prix du ferrochrome à haute teneur en carbone en Mongolie-Intérieure étaient stables en glissement mensuel à 7 800-7 900 yuans par tonne métrique (teneur en métal de 50 %).

Dans l'ensemble, le marché de l'acier inoxydable cette semaine a montré un jeu entre des produits finis affaiblis, des baisses divergentes des matières premières et une reprise des bénéfices des aciéries. Le net repli des prix de la fonte brute de nickel et des ferrailles d'acier a abaissé le centre des coûts du secteur, réparant efficacement les pertes des aciéries, tandis que la résilience du ferrochrome à ses plus bas niveaux a amorti la baisse globale. Le pessimisme à court terme du marché ne s'est pas entièrement dissipé, la demande finale ne devrait pas se redresser matériellement, les aciéries continuent de faire pression pour des prix plus bas, la tendance globalement faible des prix des matières premières reste inchangée, le soutien des coûts pour l'acier inoxydable demeure faible, et les prix devraient probablement se consolider à des niveaux bas.