9.15 Procès-verbal de la réunion du matin sur l'aluminium SMM
Contrats à terme : Le contrat d'aluminium 2610 le plus traité au SHFE a clôturé à 23 990 yuans/tonne, en baisse de 15 yuans par rapport au prix de règlement d'hier, soit un recul de 0,06 %. Il a ouvert à 23 995,00 yuans/tonne dans la journée et a fluctué dans une fourchette de 23 950 à 24 055 yuans/tonne. Les prix se sont négociés sous les MA5 (24 262,00), MA10 (24 295,00) et MA30 (24 048,83), mais au-dessus de la MA60 (23 604,42). La structure haussière à court terme a continué de rencontrer une résistance, avec l'émergence d'une consolidation latérale étroite, et les moyennes mobiles à court terme au-dessus ont constitué une pression clé. Le DIF de l'indicateur MACD (127,6789) était inférieur au DEA (155,8754), et la barre verte du MACD s'établissait à -56,3931, indiquant que la dynamique haussière continuait de s'affaiblir. La fourchette de négociation principale pour l'aluminium au SHFE est suggérée à 23 600-24 500 yuans/tonne. Le contrat LME aluminium 3M a clôturé à 3 252,50 $/tonne, en hausse de 0,03 %. Il a ouvert à 3 248,00 $/tonne dans la journée et a fluctué dans une fourchette de 3 247,00 $ à 3 252,50 $/tonne. Les prix se sont négociés sous les MA5 (3 279,00), MA10 (3 294,95) et MA30 (3 267,05), mais au-dessus de la MA60 (3 213,12). La structure haussière à court terme a continué de rencontrer une résistance, avec l'émergence d'une consolidation latérale étroite, et les moyennes mobiles à court terme au-dessus ont formé une pression claire. Le DIF de l'indicateur MACD (10,0531) était inférieur au DEA (14,2417), et la barre verte du MACD s'établissait à -8,3772, indiquant que la dynamique haussière continuait de s'affaiblir, avec une consolidation à des niveaux élevés suivie d'un repli. La fourchette de négociation principale pour l'aluminium au LME est suggérée à 3 150-3 300 $/tonne.
Front macro : Le président américain Trump a déclaré qu'il était « ouvert » à des négociations avec l'Iran, que les États-Unis aidaient aux expéditions de pétrole dans le détroit d'Ormuz et que les pays devraient fournir une « compensation d'escorte » aux États-Unis. Trump a déclaré que l'Iran était « désespéré » de parvenir à un accord, et que la partie américaine était ouverte à cette perspective. Bien que l'Iran ait déclaré à plusieurs reprises qu'il ne souhaitait pas négocier avec le gouvernement américain sur la conclusion d'un accord, Trump a une nouvelle fois affirmé que l'Iran voulait conclure rapidement un accord. Le Corps des gardiens de la révolution islamique, branche marine, a publié un communiqué indiquant que le superpétrolier « Al Ghaya » a heurté une mine alors qu’il tentait de traverser une zone interdite au sud du détroit d’Ormuz, suivi d’une explosion. Le communiqué souligne que des avertissements avaient déjà été émis sur les dangers de cette route illégale, et que le détroit d’Ormuz a été bloqué et reste sous le contrôle intelligent de l’Iran. Les bons du Trésor américain ont subi une nouvelle vague de ventes massives, le rendement à 10 ans dépassant lundi la barre des 5 %, atteignant un nouveau sommet depuis 2023. Les inquiétudes inflationnistes et les pressions sur l’offre ont formé une résonance, mettant les marchés obligataires mondiaux sous pression. La banque centrale chinoise procédera le 15 septembre à une opération de prise en pension inversée ferme à six mois d’un montant de 500 milliards de yuans. Étant donné que 500 milliards de yuans de prises en pension inversées fermes à six mois arrivent à échéance en septembre, cela signifie que les prises en pension inversées fermes à six mois de ce mois-ci seront renouvelées pour un montant équivalent, marquant le deuxième mois consécutif de renouvellement à montant égal.
Fondamentaux : Hors de Chine, les reprises de production d’aluminium ont continué de monter en puissance, et les anticipations d’un assouplissement de l’offre à long terme ont persisté. Cependant, les stocks du LME ne s’élevaient qu’à 245 000 tonnes la semaine dernière, un niveau historiquement extrêmement bas. Combiné à la flambée des prix du pétrole qui fait grimper les coûts et aux perturbations du transport maritime dans le détroit d’Ormuz, les primes de risque géopolitique sur l’offre ont rebondi. En Chine, la « haute saison de septembre » a vu une reprise généralisée dans tous les secteurs, les stocks sociaux continuant de se déstocker. Côté stocks, la tendance au déstockage des stocks sociaux de lingots d’aluminium s’est poursuivie au cours de la semaine. En ce lundi de cette semaine, les stocks de lingots d’aluminium dans les principales zones de consommation en Chine s’élevaient à 776 000 tonnes, en baisse de 20 000 tonnes par rapport à jeudi dernier et en baisse de 26 000 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport à lundi dernier.
Marché de l’aluminium primaire : Les contrats à terme sur l’aluminium du SHFE ont baissé par rapport au jour de bourse précédent aujourd’hui, le sentiment d’achat sur le marché s’étant nettement amélioré. Combiné à de forts retraits en entrepôt, les fournisseurs ont relevé leurs primes au comptant. Aujourd’hui, les transactions au comptant de lingots d’aluminium A00 contre le contrat SHFE aluminium 2610 ont été conclues entre la parité et une prime de 20 yuans/tonne. Avec le décalage entre les attentes de haute saison de septembre et une réalité atone, les entreprises de transformation en aval du marché du centre de la Chine ont maintenu un rythme d’approvisionnement prudent, n’achetant que de petits volumes selon les besoins face aux prix absolus élevés de l’aluminium, en se concentrant sur la réduction des stocks en usine. Seules les sociétés de négoce intervenant à la fois sur le marché au comptant et sur le marché à terme ont acheté en gros volumes, tandis que les grands fournisseurs se sont montrés peu enclins à vendre en raison des fortes décotes. Au final, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine se sont concentrés dans une fourchette de décote de 150 à 180 yuans/tonne par rapport au contrat 09. Aujourd’hui, les prix de l’aluminium ont continué de chuter fortement et le marché au comptant s’est stabilisé. Les prix étant déjà bien inférieurs à la moyenne mensuelle, limitant clairement les sorties à sens unique, et les arrivages étant inférieurs aux attentes tandis que les stocks continuaient de baisser, les fournisseurs ont fermement maintenu leurs prix et se sont abstenus de vendre à bas niveau, les cotations n’affichant presque aucune décote et la circulation réelle restant limitée. La baisse des prix a incité les acheteurs en aval à reconstituer régulièrement leurs stocks. Bien que le rythme des achats n’ait pas été urgent, la base était relativement solide, ce qui a à son tour poussé les négociants à accroître leur participation au marché pour acheter en vue de la livraison. Dans l’ensemble, la demande s’est améliorée et les transactions ont été modérées.
Déchets d’aluminium : Aujourd’hui, le prix de l’aluminium A00 SMM a clôturé à 24 080 yuans/tonne, en baisse de 160 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, tandis que les prix du marché des déchets d’aluminium ont suivi avec des baisses de 100 à 150 yuans/tonne. Concernant l’écart de prix, au 14 septembre, l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’extrusion d’aluminium mélangés sans peinture à Foshan était d’environ 2 459 yuans/tonne, et l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium déchiqueté était d’environ 1 238 yuans/tonne. Côté offre, la situation de pénurie de matières premières est restée inchangée, la rareté des déchets d’aluminium facturés conformes continuant d’augmenter, ce qui limite les opérations et les achats des entreprises de valorisation des déchets. Dans ce contexte, certains parcs à ferraille d’aluminium ont activement vendu alors que les prix de l’aluminium étaient élevés, tout en réduisant parallèlement les achats et le stockage, entraînant une libération progressive de l’offre en circulation. Le marché des déchets d’aluminium devrait continuer de se consolider sur une note ferme cette semaine. Avec la haute saison de septembre en cours, une reprise substantielle des commandes des utilisateurs finaux en aval nécessite encore d’être observée. Le comportement de vente actif des parcs à ferraille pourrait persister à court terme, mais la pénurie de déchets facturés de haute qualité ne devrait pas connaître d’amélioration substantielle. Ferraille d'aluminium déchiquetée sous tension (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait s'échanger principalement dans une fourchette de 20 700 à 21 300 yuans/tonne, avec une attention particulière à porter au rythme de reprise des commandes en aval et à la durabilité de l'activité de vente des parcs à ferraille.
Alliage d'aluminium secondaire :Au comptant : Aujourd'hui, les prix du marché de l'ADC12 étaient principalement en légère baisse, le prix SMM de l'ADC12 ayant reculé de 100 yuans/tonne par rapport à la séance précédente pour s'établir à 24 200 yuans/tonne. La faiblesse des prix s'explique principalement par la baisse des prix de l'aluminium et des contrats à terme, certaines entreprises ajustant leurs cotations en fonction du marché, mais l'ampleur globale des baisses de prix est restée relativement limitée, ce qui reflète que les entreprises conservent encore certaines attentes de soutien du côté des coûts et ne sont pas fortement enclines à consentir d'importantes concessions volontaires sur les prix. Du côté de la demande, les achats en aval ont globalement maintenu un rythme d'approvisionnement juste à temps. Bien qu'une partie de la demande d'achat ait été libérée après le repli des prix, une tendance claire au réapprovisionnement sur repli ne s'est pas encore formée, et l'amélioration traditionnelle de la demande en haute saison reste relativement limitée. Dans l'ensemble, les prix de l'ADC12 devraient continuer d'évoluer latéralement à court terme, avec une attention particulière aux changements du côté des matières premières et à la possibilité d'une libération supplémentaire de la demande de « haute saison de septembre ».
Perspectives générales :Sur le plan macroéconomique, les anticipations de hausse des taux d'intérêt et la vigueur du dollar américain pèsent sur le marché, les rendements des obligations du Trésor américain ayant fortement augmenté et l'indice du dollar s'étant renforcé, ce qui exerce une pression sur le secteur des métaux non ferreux. Toutefois, les attentes concernant l'ouverture de voies de navigation commerciale sûres dans le détroit d'Ormuz restent incertaines. Sur le plan fondamental, la poursuite du déstockage en Chine, conjuguée à la reprise de la demande en haute saison, offre un soutien relativement solide à la baisse, et l'opération de prise en pension inversée ferme à six mois de 500 milliards de yuans de la banque centrale a atténué les anticipations de resserrement de la liquidité intérieure, apportant un soutien modéré aux prix de l'aluminium. Les prix de l'aluminium devraient continuer de se consolider à des niveaux élevés à court terme.
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![Prix de l'aluminium en baisse continue ; l'aluminium au comptant cesse de chuter en début de semaine [Revue quotidienne SMM de l'aluminium au comptant en Chine du Sud]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fjmVq20251217171654.jpg)
