Contrats à terme :
Pendant la nuit, le contrat à 3 mois du plomb LME a ouvert à 1 896,0 $/t le 14 septembre, a chuté à un plus bas intraday de 1 866,0 $/t pendant les heures de négociation européennes, a rebondi autour de 1 883 $/t en fin de séance, et a finalement clôturé à 1 880,0 $/t, en baisse de 12,5 $/t, soit 0,66 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente. La fourchette de négociation de la journée était de 1 866,0 à 1 897,0 $/t, avec un volume de 9 724 lots et un intérêt ouvert de 175 480 lots. La bougie quotidienne a formé une grande bougie baissière avec une ombre inférieure.
Pendant la nuit, le contrat SHFE plomb 2610 a ouvert à 15 825 yuans/t lors de la séance de nuit, a chuté à 15 795 yuans/t peu après l'ouverture, puis s'est consolidé et stabilisé, remontant autour de 15 850 yuans/t pour se consolider à des niveaux élevés, et a finalement clôturé à 15 840 yuans/t, en légère hausse de 15 yuans/t, soit 0,09 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente. Le volume de la séance de nuit était de 23 816 lots, avec un intérêt ouvert de 65 199 lots, en hausse de 1 212 lots. La bougie quotidienne a formé une petite bougie haussière avec une ombre inférieure.
Il est à noter que le contrat SHFE plomb 2609 est entré aujourd'hui dans son dernier jour de négociation, avec livraison les 16 et 17 septembre. Les fonds ont accéléré le roulement des positions vers les échéances différées, l'intérêt ouvert du contrat SHFE plomb 2611 s'élevant à 58 000 lots. Il convient de prêter attention au roulement du contrat le plus négocié.
Sur le plan macroéconomique :
À l'étranger, lundi, porté à la fois par le sentiment d'aversion au risque et les anticipations de hausse des taux d'intérêt, l'indice du dollar américain a fortement progressé, clôturant en hausse de 0,39 % à 99,483, sa plus forte hausse quotidienne depuis la réunion de Jackson Hole. Le rendement de référence des obligations du Trésor à 10 ans a dépassé 5 % en séance pour la première fois en près de trois ans, clôturant à 4,991 %, tandis que le rendement à 2 ans a clôturé à 4,671 %. À l'approche de la réunion du FOMC de la Réserve fédérale américaine, la hausse des prix de l'énergie a encore intensifié les inquiétudes concernant l'inflation et les hausses de taux : affectés par l'attaque du pipeline de brut est-ouest de l'Arabie saoudite, qui sera largement hors service pendant plusieurs semaines, les prix internationaux du pétrole ont ouvert en hausse avec un écart. Le brut WTI a dépassé 100 $/baril en séance, clôturant en hausse de 1,44 % à 98,01 $. Sur le plan géopolitique, la situation au Moyen-Orient est restée volatile. Les États-Unis ont déclaré être en « pourparlers directs » avec les Houthis, Trump a affirmé que l’Iran souhaitait conclure rapidement un accord, mais les médias iraniens ont démenti, les Houthis ont de nouveau attaqué une base aérienne saoudienne, l’Iran organisera des exercices militaires à grande échelle, l’Arabie saoudite a cherché à accroître l’approvisionnement en pétrole via le détroit d’Ormuz, et le département américain de l’Énergie (DOE) a annoncé qu’il commencerait à reconstituer la réserve stratégique de pétrole dans les mois à venir. La Russie et l’Ukraine se sont dites prêtes à cesser mutuellement les frappes contre leurs infrastructures énergétiques respectives. Aujourd’hui, l’attention portera sur l’emploi ADP américain d’août à 20 h 15, l’indice manufacturier de la Fed de New York de septembre à 20 h 30, ainsi que la décision de taux du FOMC de la Fed américaine cette semaine.
En Chine, la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine a publié les Mesures pour la supervision et l’administration des sociétés de contrats à terme. La banque centrale a annoncé aujourd’hui une opération de prise en pension inversée ferme de 500 milliards de yuans sur 6 mois afin de soutenir la liquidité à moyen et long terme. Le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information (MIIT) a tenu un symposium sur la performance économique industrielle dans certaines provinces, soulignant qu’il fallait accorder une place plus importante à la stabilisation de la performance économique industrielle. La banque centrale, la CSRC, l’Administration d’État pour la régulation du marché et d’autres départements se sont exprimés sur les délais de paiement, et le ministère du Commerce ainsi que sept autres départements ont publié le Plan d’action pour promouvoir la consommation de maison intelligente. Fin août, le solde de M2 s’élevait à 356 810 milliards de yuans, en hausse de 7,5 % en glissement annuel. Au cours des huit premiers mois, le financement global cumulé de l’économie réelle a augmenté de 23 910 milliards de yuans, soit 2 640 milliards de yuans de moins qu’à la même période l’an dernier. Aujourd’hui à 10 h 00, les ventes au détail totales de biens de consommation d’août et la valeur ajoutée industrielle au-dessus de la taille désignée seront publiées, et le Bureau de l’information du Conseil des affaires d’État tiendra une conférence de presse sur la performance économique nationale. On pourra prêter attention aux données du côté de la demande pour orienter la consommation en aval dans le secteur des métaux non ferreux.
Fondamentaux du marché au comptant :
Hier, le prix du plomb n° 1 SMM a baissé de 200 yuans/tonne, le centre du plomb SHFE s’est replié et le secteur des métaux non ferreux s’est globalement affaibli. Pour le plomb primaire, les cargaisons au comptant en circulation étaient limitées, les fournisseurs disposaient d’une disponibilité restreinte pour la livraison du mois en cours et maintenaient généralement des prix fermes à la vente, les cotations départ usine des fonderies de plomb primaire étaient fermes, et les principales zones de production offraient des primes de 0 à 100 yuans/tonne par rapport au prix moyen du plomb n° 1 SMM. Des divergences régionales sont apparues : le Henan s'est concentré sur les livraisons sous contrat à long terme avec des cargaisons circulantes limitées, et la décote par rapport au contrat plomb SHFE 2610 s'est réduite à 40-30 yuans/tonne, certains fournisseurs ayant presque épuisé leurs cargaisons au comptant pour le mois. Les fonderies du Hunan se sont abstenues de vendre à bas prix et ont réduit leurs offres, avec des commandes au comptant à des primes de 25-100 yuans/tonne par rapport au prix moyen du plomb n° 1 SMM. Le Jiangxi et l'Anhui ont maintenu des primes de 80-100 yuans/tonne. Pour le plomb secondaire, l'offre régionale s'est resserrée, les fonderies de plomb secondaire se sont abstenues de vendre à bas prix et les cotations du marché ont diminué, et les principales zones de production sont passées de décotes à des primes de 0-50 yuans/tonne pour le plomb affiné secondaire par rapport au prix moyen du plomb n° 1 SMM. Côté aval, après la forte baisse des prix du plomb, les entreprises ont intensifié leurs demandes et ont montré un fort enthousiasme pour les achats selon les besoins à des prix plus bas, privilégiant les cargaisons départ usine de plomb primaire. Les transactions au comptant se sont globalement améliorées, avec des divergences régionales : prix fermes et meilleures affaires dans le nord, tandis que les fonderies du sud se sont abstenues de vendre à bas prix ou ont vendu à des primes élevées, ce qui a entraîné des transactions plus faibles que dans le nord.
Stocks : Au 14 septembre, le stock social total de lingots de plomb dans cinq régions suivies par SMM a atteint 73 600 tonnes, en baisse de 1 100 tonnes par rapport au 7 septembre et de 500 tonnes par rapport au 10 septembre. Le stock de plomb au LME s'élevait à 378 525 tonnes, en baisse de 1 500 tonnes par rapport au jour de bourse précédent. Le stock total sous warrant de plomb au SHFE s'élevait à 60 397 tonnes, en hausse de 644 tonnes par rapport au jour de bourse précédent.
Prévision du prix du plomb pour aujourd'hui :
Pendant la nuit, le plomb au SHFE a légèrement rebondi lors de la séance de nuit mais est resté sous la barre des 16 000. Après la forte baisse du jour de bourse précédent, l'indicateur KDJ est entré en territoire de survente à des niveaux bas, et la baisse s'est quelque peu ralentie, mais la tendance globale de faiblesse reste inchangée. Côté au comptant, les fonderies ont maintenu des prix fermes et se sont abstenues de vendre, le plomb affiné secondaire est passé à des primes, et l'aval a reconstitué ses stocks à des prix plus bas. Combiné à la baisse des stocks sociaux nationaux et des stocks au LME, cela offre un certain soutien sous les prix du plomb. Le prix au comptant du plomb aujourd'hui devrait se consolider sur une note modérée à des niveaux bas, se stabilisant potentiellement progressivement après le ralentissement de la baisse, avec une marge globale de hausse et de baisse limitée.
![Le plomb au LME a clôturé en baisse de 0,66 %, le plomb au SHFE a reculé puis rebondi pour se maintenir à 15 800 yuans/tonne [SMM Lead Morning News]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/guTSZ20251217171722.jpg)
