L'IPC américain d'août renforce encore les attentes de hausse des taux ; le contrat d'étain le plus négocié au SHFE approche la barre des 400 000 yuans [Revue de midi de l'étain SMM]

Commentaire de midi sur l'étain, 14 septembre 2026

1. Revue des prix

Aujourd'hui, le prix spot de l'étain SMM #1 était coté entre 401 000 et 404 200 yuans/tonne, avec un prix moyen de 402 600 yuans/tonne, en baisse de 8 000 yuans/tonne par rapport à la séance précédente.

Le contrat d'étain le plus traité au SHFE a fortement chuté, atteignant un plus bas intraday de 398 920 yuans/tonne et clôturant la séance du matin à 400 490 yuans/tonne, en baisse de 13 330 yuans/tonne, soit 3,22 %, par rapport à la séance précédente, passant sous la barre des 400 000 yuans/tonne.

Sur le LME, l'étain 3M a légèrement reculé à 53 100 $/tonne, en baisse de 100 $/tonne, soit 0,19 %, par rapport à la séance précédente.

2. Marché spot

L'activité sur le marché spot a été soutenue aujourd'hui. Après la cassure sous la barre des 400 000 yuans, les acheteurs en aval et les négociants ont activement reconstitué leurs stocks, bien qu'un petit nombre de clients soient restés en retrait, observant si les prix ont encore une marge de baisse. Côté utilisateurs finaux, la demande montre des signes précoces de reprise, mais la croissance des commandes reste limitée, et la demande en aval est clairement divisée : les applications haut de gamme (telles que les serveurs IA, l'emballage avancé et les matériaux d'étain de qualité semi-conducteur) connaissent une demande stable, mais leurs entreprises partenaires sont relativement fixes et la libération de la demande est également régulière, n'apportant pour l'instant qu'une demande supplémentaire limitée au marché ; les applications traditionnelles (soudure ordinaire, fer-blanc, produits chimiques à base d'étain, etc.) sont affectées par l'environnement de consommation finale, avec une libération de la demande relativement limitée par rapport aux années précédentes, et le schéma de « sous-performance en haute saison » persiste.

3. Perspectives générales

L'étain au SHFE a fortement reculé aujourd'hui, principalement sous la pression des données de l'IPC américain d'août qui renforcent les attentes de hausse des taux. L'IPC américain d'août a augmenté de 3,4 % en glissement annuel, conformément aux attentes, mais la progression de +0,4 % en glissement mensuel a été la plus élevée depuis juin ; l'IPC de base a augmenté de +0,3 % en glissement mensuel, dépassant l'attente du marché de 0,2 %. Après la publication des données, la probabilité implicite du marché d'une hausse de taux de 25 points de base lors de la réunion de la Fed des 15 et 16 septembre est montée à environ 90 % ; le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a atteint 4,986 % en intraday, s'approchant de la barre des 5 %, l'indice du dollar américain est resté ferme, les valorisations des actifs à risque ont subi des pressions, et les métaux non ferreux ont été largement sous pression.

Du côté des fondamentaux, bien que la saison des pluies soit terminée dans les zones minières du Myanmar, les niveaux d'eau et les problèmes de teneur du minerai continuent de contraindre le rythme de reprise de l'exploitation minière, et les importations chinoises de concentré d'étain en provenance du Myanmar devront être surveillées à l'avenir. Sur le marché indonésien, selon les données de la Bourse d'Indonésie, les exportations de lingots d'étain de juillet et d'août ont été révisées à 4 795 tonnes et 4 510 tonnes respectivement, dépassant 4 500 tonnes pendant deux mois consécutifs et marquant une révision à la hausse notable par rapport aux attentes antérieures du marché, ce qui incite le marché à réévaluer la probabilité que l'Indonésie atteigne son objectif de production annuel, bien que le rythme précis doive encore être confirmé par les données officielles du bureau des statistiques indonésien.

En résumé,les prix de l'étain sont clairement sous pression en raison des anticipations de resserrement à l'étranger. Après la publication de l'IPC américain d'août, la probabilité d'une hausse des taux en septembre est montée à environ 90 %, et le sentiment d'attentisme est fort avant la réunion de la Fed américaine de mardi à mercredi (15-16 septembre). Le contrat d'étain le plus traité au SHFE devrait se consolider sur une note modérée dans la fourchette de 395 000 à 408 000 yuans/tonne à court terme. À la baisse, surveillez le soutien de la demande rigide près de 395 000 à 400 000 yuans/tonne. Une cassure directionnelle nécessitera les orientations de la décision de la réunion de la Fed, du diagramme de points et de la conférence de presse du président, ainsi que l'impact supplémentaire des données d'exportation d'août de l'Indonésie du bureau des statistiques sur les anticipations du côté de l'offre.