Prix internationaux de l'oxyde de molybdène fermes, l'écart de prix entre la Chine et l'étranger s'élargit 【Analyse du molybdène SMM】

SMM, 11 septembre :

Récemment, les prix internationaux de l'oxyde de molybdène se consolident sur une note ferme, les centres de cotation hors de Chine progressant. Parallèlement, le marché chinois du molybdène reste globalement prudent, affichant une tendance faible et stable. Les tendances des marchés nationaux et étrangers divergent quelque peu, l'écart de prix entre les marchés chinois et étrangers se creusant davantage. Au 11 septembre, les prix internationaux de l'oxyde de molybdène ont clôturé à 33,9-34 $/lb Mo, les prix de transaction à Busan, en Corée du Sud, et dans certains ports asiatiques dépassant déjà 34 $/lb Mo. Converti au prix spot de l'oxyde de molybdène en Chine, cela représente environ 5 740 yuans/mtu, l'écart de prix avec l'oxyde de molybdène chinois s'élargissant à 205 yuans/mt. La fenêtre d'importation de l'oxyde de molybdène reste fermée, tandis que la fenêtre d'arbitrage à l'exportation pour le ferromolybdène et certains produits de molybdène s'est ouverte. Dans le même temps, la hausse de l'oxyde de molybdène à l'étranger a stimulé le sentiment haussier sur le marché chinois du molybdène. Aujourd'hui, les fournisseurs du marché chinois du molybdène maintiennent des offres fermes, les transactions au comptant se sont améliorées, et les entreprises en aval détenant des stocks faibles, le marché du molybdène se consolide principalement sur une note ferme dans l'ensemble. Au 11 septembre, les concentrés de molybdène SMM à 45 % ont clôturé à 5 425 yuans/mtu, et l'oxyde de molybdène a clôturé à 5 535 yuans/mtu, stables par rapport à la séance précédente. Les prix des appels d'offres d'acier au ferromolybdène se sont concentrés entre 339 000 et 340 000 yuans/mt, les transactions principales sur le marché de gros se concentrant entre 340 000 et 343 000 yuans/mt. Le centre de transaction du ferromolybdène a de nouveau progressé, soutenu par les coûts.

Du côté de l'offre mondiale, environ 70 % du molybdène mondial provient de sous-produits du minerai de cuivre, avec une élasticité de l'offre extrêmement faible et aucune grande mine primaire de molybdène mise en service à court terme. Concernant les opérations minières nationales en Chine, les producteurs de concentrés de molybdène fonctionnent principalement à capacité réduite. Parmi eux, les petites et moyennes mines du Henan et du Shaanxi ont été affectées par les contrôles de sécurité et de protection de l'environnement, avec des taux d'exploitation faibles et des expéditions prudentes, ce qui se traduit par une rareté relative des ressources spot de concentrés de molybdène en circulation. De plus, une mine du Heilongjiang a un plan de maintenance trimestriel et l'entreprise n'a expédié aucune matière jusqu'à présent ce mois-ci, ce qui maintient la circulation du concentré de molybdène au comptant dans un état tendu. La mine de Shapinggou dans l'Anhui et la mine de Caosiyao en Mongolie-Intérieure, toutes deux grandes mines primaires de molybdène, sont encore en phase de construction et devraient entrer en service vers 2028. Elles n'ont actuellement aucune production de concentré de molybdène et ne peuvent pas compléter l'offre chinoise à court terme. À l'étranger, les perturbations de l'exploitation minière persistent. Les principales mines de cuivre-molybdène au Chili ont été affectées par des tempêtes de neige hivernales et une baisse des teneurs, l'approvisionnement en électricité et le transport étant entravés. La production de cuivre a été révisée à la baisse et le molybdène sous-produit a été réduit passivement en parallèle. La production se redresse progressivement mais n'est pas encore revenue aux niveaux de pleine capacité antérieurs. Dans les mines de cuivre-molybdène au Pérou, les contraintes énergétiques et logistiques n'ont pas été entièrement levées et les taux d'exploitation restent à des niveaux moyens. Selon les statistiques préliminaires de production de minerais métalliques publiées par le ministère péruvien de l'Énergie et des Mines (MINEM) en juin 2026, la production nationale de molybdène du Pérou au premier semestre 2026 était d'environ 18 800 tonnes, en baisse d'environ 4,5 % en glissement annuel. Parallèlement, la capacité de grillage à l'étranger est tendue, l'offre de cargaisons au comptant sur le marché étranger est limitée et les fournisseurs retiennent leurs ventes et poussent les prix à la hausse, soutenant la consolidation de l'oxyde de molybdène international à des niveaux élevés. Les perturbations liées à l'actualité ont amplifié les fluctuations des prix. D'après les calculs des données SMM, la production mondiale de concentré de molybdène en 2026 a totalisé environ 304 000 tonnes en teneur métallique, en baisse de 0,65 % en glissement annuel, s'écartant des attentes du début de l'année.

Du côté de la demande, selon les données publiées par l'Association mondiale de l'acier (worldsteel) le 24 août, la production mondiale d'acier brut dans 70 pays a atteint 149,2 millions de tonnes en juillet 2026, en légère baisse de 0,3 % en glissement annuel, avec une divergence régionale notable : l'Amérique du Nord a produit 9,6 millions de tonnes d'acier brut, en hausse de 4,9 % en glissement annuel ; l'UE-27 a produit 10,5 millions de tonnes, en hausse de 3,8 % en glissement annuel. La production d'acier en Europe et aux États-Unis est restée résiliente, soutenant les achats rigides d'acier inoxydable et d'aciers spéciaux. Selon les données de la World Stainless Association, la production mondiale des aciéries d'acier inoxydable a atteint 33 millions de tonnes au premier semestre 2026, en hausse de 5 % en glissement annuel, la production américaine d'acier inoxydable s'établissant à 1,1 million de tonnes, en hausse de 3,2 % en glissement annuel. La capacité d’acier inoxydable à l’étranger a continué de se libérer régulièrement, et le réapprovisionnement par phases a stimulé des consultations actives, soutenant des prix plus fermes sur le marché étranger. En Chine, dans le contexte plus large des ajustements structurels des aciéries vers des produits « généralistes, spécialisés et haut de gamme », et soutenue par la demande supplémentaire d’aciers au molybdène provenant des équipements pétrochimiques en aval, des installations éoliennes et de la construction navale, la demande d’aciers au molybdène est restée solide. De janvier à août, le volume total des appels d’offres nationaux de ferro-molybdène a atteint environ 112 300 tonnes, en hausse de 8,6 % sur un an. À ce jour, le total des appels d’offres des aciéries en septembre a déjà dépassé 8 000 tonnes. Fin septembre, les aciéries constitueront des stocks avant les congés, et l’activité d’appels d’offres devrait augmenter. Cette semaine, le centre des transactions des appels d’offres des aciéries nationales a également légèrement progressé. Aujourd’hui, les prix d’appel d’offres des principales aciéries nationales se sont concentrés entre 339 000 et 340 000 yuans/tonne, en hausse d’environ 2 000 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente.

À court terme, le soutien du plancher des coûts lié au resserrement de l’offre de concentré de molybdène est relativement solide, et le marché du molybdène en septembre devrait se consolider sur une note ferme. Parallèlement, SMM estime qu’il est peu probable que l’équilibre mondial tendu du molybdène s’inverse à court terme, et l’oxyde de molybdène international devrait rester en consolidation ferme. Sur le plan intérieur, l’offre au comptant restreinte de concentré de molybdène fournit un soutien de fond aux prix du molybdène, mais la volonté des aciéries en aval d’acheter à des prix élevés est faible, ce qui limite la marge de hausse sur le marché intérieur. La possibilité d’un rétrécissement de l’écart de prix à l’avenir dépend principalement de deux facteurs : premièrement, des libérations concentrées d’appels d’offres par les aciéries nationales entraînant un rattrapage rapide à la hausse du marché intérieur ; deuxièmement, la reprise des mines à l’étranger et la libération de l’offre entraînant un repli des prix de l’oxyde de molybdène international. Le risque clé est que, si la demande d’acier à l’étranger s’affaiblit, l’oxyde de molybdène international pourrait reculer depuis ses sommets, l’écart de prix entre les marchés chinois et étrangers se réduisant en conséquence. Toutefois, la prudence est de mise car les aciéries en aval subissent des pressions sur les coûts, et la résistance à la transmission de la hausse des coûts est importante. Le marché pourrait continuer de présenter un schéma de divergence entre un minerai ferme et un ferro-molybdène faible. À l'avenir, il conviendra de suivre de près les nouvelles capacités d'approvisionnement des mines nationales, la mise en œuvre des appels d'offres concentrés des aciéries et l'évolution des taux d'exploitation des fonderies. Si les prix des appels d'offres des aciéries peinent à se rapprocher de la ligne de coût, le risque de réduction de la production au niveau de la fonderie pourrait s'intensifier davantage, et les prix devraient probablement continuer à se consolider à des niveaux élevés dans le bras de fer entre vendeurs et acheteurs.