La faiblesse des aciers finis entraîne les matières premières à la baisse ; les aciéries restent en situation inversée, le centre de coût de l’acier inoxydable se déplace globalement vers le bas [Analyse SMM]

Cette semaine, les prix des produits en acier inoxydable et des matières premières ont reculé de concert, les marges de fusion du secteur restant déficitaires et le centre de gravité des coûts continuant de se déplacer à la baisse. Sur la base des calculs pour les produits laminés à froid 304, la pression sur la rentabilité des aciéries est restée marquée cette semaine, avec des marges de -0,25 % sur la base des matières premières actuelles et de -2,56 % sur la base des matières premières en stock. Les pertes sur les matières premières en stock ont été plus profondes, et la pression de production et d'exploitation des aciéries a continué de s'intensifier. Dans l'ensemble, les prix des produits se sont affaiblis avec les contrats à terme, et les matières premières ont suivi la baisse, mais dans ce contexte de marché atone, la demande et les achats du secteur ont continué de se contracter, laissant le schéma de pertes à l'échelle du secteur non réparé.

Les prix des matières premières à base de nickel ont subi une pression baissière supplémentaire cette semaine, le sentiment baissier dominant les mouvements du marché. La reprise saisonnière attendue de septembre-octobre pour l'acier inoxydable ne s'est absolument pas matérialisée, la demande rigide des utilisateurs finaux est restée atone, et les aciéries sont restées engluées dans des pertes à long terme, avec une acceptation constamment faible des matières premières au nickel à prix élevé et un sentiment d'achat de plus en plus prudent. Parallèlement, les stocks portuaires de NPI de haute qualité sont restés élevés, et le schéma d'offre excédentaire est demeuré inchangé, amplifiant encore les faibles attentes du marché et entraînant des baisses continues des cotations de la fonte de nickel. Jusqu'à ce vendredi, le prix à l'importation droits acquittés de la NPI indonésienne de haute qualité à 10-12 % dans les ports chinois a baissé de 25 yuans par unité de nickel pour s'établir à 1 085 yuans par unité de nickel, le soutien des coûts côté nickel continuant de s'affaiblir. Cette semaine, les prix des ferrailles d'acier inoxydable sont également restés déprimés, les avantages de substitution des coûts ne pouvant compenser les pressions baissières fondamentales. Au cours de la semaine, les contrats à terme SS ont continué de toucher des points bas, les prix des produits et de la NPI baissant de concert, prolongeant la résonance baissière entre les marchés à terme et au comptant dans une atmosphère de marché globalement morose. Bien que la ferraille d'acier inoxydable conserve encore un avantage de substitution des coûts significatif par rapport à la NPI, les facteurs baissiers centraux que sont l'absence de demande saisonnière et la lenteur des transactions chez les utilisateurs finaux ont continué de s'aggraver. De plus, avec les réductions de production des aciéries dues aux pertes et le repli des programmes de production de septembre, la volonté d'achat de matières premières s'est nettement refroidie, les échanges sur le marché de la ferraille sont restés constamment faibles, et le soutien des prix planchers a continué de s'éroder, rendant improbable à court terme un renversement de la tendance baissière. À compter de ce vendredi, les chutes de 304 courantes à Shanghai ont baissé de 200 yuans/tm à 10 100 yuans/tm hors taxes.

Les prix des matières premières à base de chrome ont légèrement reculé, affichant une configuration faible mais soutenue. Cette semaine, le ferrochrome à haute teneur en carbone a suivi la baisse du marché de l'acier inoxydable, l'offre relâchée du secteur, la lenteur des échanges et la propagation des anticipations pessimistes après l'échec de la haute saison ayant entraîné une légère correction des prix du ferrochrome. Toutefois, le côté des matières premières a apporté un soutien ponctuel, la hausse des prix du minerai de chrome à l'étranger, due à la réduction des expéditions et aux annonces de reprise de production des entreprises de ferrochrome, limitant la marge de baisse du ferrochrome du point de vue des coûts et contenant le repli de cette semaine. À compter de ce vendredi, les prix courants du ferrochrome à haute teneur en carbone en Mongolie-Intérieure ont baissé de 50 yuans/tm (teneur en métal de 50 %) en glissement mensuel, à 7 800-7 900 yuans/tm (teneur en métal de 50 %).

Dans l'ensemble, les prix de l'acier inoxydable ont fléchi de concert sur toute la chaîne industrielle cette semaine. La faiblesse des produits finis, aggravée par une demande décevante en haute saison, a tiré vers le bas la fonte de nickel, les ferrailles d'acier et le ferrochrome, tandis que les aciéries continuaient de subir des pertes. Avec peu de perspectives de reprise substantielle de la demande finale à court terme, les aciéries devraient maintenir des achats de matières premières modérés, laissant une marge de baisse supplémentaire pour les prix des matières premières. Le centre des coûts de l'acier inoxydable devrait rester déprimé.