Les prix du nickel ont évolué latéralement au cours des quatre premières séances de la semaine. Vendredi, l’IPP américain d’août est ressorti au-dessus des attentes, la probabilité d’une hausse des taux en septembre a dépassé 70 %, le dollar américain et les rendements des bons du Trésor américain ont tous deux progressé, et les métaux de base du LME ont plongé dans la nuit sur l’ensemble du marché. Les prix du nickel ont fortement chuté, le nickel du SHFE touchant un plus bas à 125 000 yuans/tonne, en baisse de 1,8 % sur la journée et d’environ 1,5 % en variation hebdomadaire. Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné SMM n° 1 cette semaine s’est établi à 128 220 yuans/tonne, en repli de 240 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Les primes du nickel raffiné de Jinchuan se sont nettement élargies au cours de la semaine, passant de 1 650 yuans/tonne à 2 400 yuans/tonne, atteignant un récent sommet. Les primes du nickel électrodéposé grand public étaient cotées entre -200 et 500 yuans/tonne de lundi à mercredi, puis se sont légèrement resserrées entre -100 et 500 yuans/tonne à partir de jeudi. Les échanges sur le marché au comptant ont été relativement actifs cette semaine. Après la forte baisse des prix de vendredi, l’intérêt d’achat en aval a été soutenu, et certains utilisateurs finaux ont déjà commencé à constituer des stocks avant les congés de la fête nationale.
Sur le plan macroéconomique, l’attention du marché cette semaine était entièrement tournée vers les chiffres de l’inflation américaine et la réunion du FOMC de la Fed des 15 et 16 septembre. La forte hausse des anticipations de relèvement des taux en fin de semaine a été le principal moteur de la liquidation. En première partie de semaine, l’escalade des tensions au Moyen-Orient a poussé les prix du pétrole à la hausse, créant un bras de fer entre les opérations liées à l’inflation et les anticipations de hausse des taux, dans un climat de prudence. Jeudi, le Trésor américain a déployé sa « carte de sauvetage » en rachetant jusqu’à 6 milliards de dollars de bons du Trésor à 10-20 ans, mais le montant est resté inférieur aux 7 à 8 milliards de dollars attendus par le marché, et les rendements des obligations ont augmenté au lieu de baisser. L’IPP américain d’août publié jeudi soir est ressorti au-dessus des attentes, portant le coup décisif au marché. La probabilité d’une hausse des taux en septembre a dépassé 70 %, le dollar et les rendements obligataires américains ont tous deux progressé, et les métaux de base du LME ont plongé dans la nuit sur l’ensemble du marché. En Chine, les données d’inflation d’août se sont redressées : l’IPC a augmenté de 0,8 % en glissement annuel (avec une accélération de 0,3 point de pourcentage), l’IPC de base est remonté à 1 %, et la progression de l’IPP s’est élargie à 3,8 % en glissement annuel, prolongeant la tendance de reprise de l’économie industrielle.
Du côté des stocks, les stocks de la zone franche de Shanghai s’élevaient cette semaine à environ 1 900 tonnes, en hausse de 500 tonnes par rapport à la semaine précédente. Les stocks sociaux en Chine s’établissaient à environ 128 000 tonnes, en baisse d’environ 1 300 tonnes en variation hebdomadaire.
Les prix du nickel sont actuellement pris en étau entre, d’un côté, la pression macroéconomique liée à la forte hausse des anticipations de relèvement des taux américains et à un dollar plus fort, et, de l’autre, le soutien apporté par le déstockage continu des stocks sociaux en Chine et le coût de soutien du nickel électrodéposé. Le marché à terme de vendredi est déjà passé sous le niveau de soutien de 127 000 yuans/tonne. Les données de l’IPC de ce soir et la réunion de la Fed de la semaine prochaine (15-16 septembre) créeront à nouveau de la volatilité pour les prix du nickel. Le contrat de nickel le plus traité sur le SHFE, le 2610, devrait évoluer dans une fourchette de 124 000 à 129 000 yuans/tonne la semaine prochaine.
