Le taux d'exploitation moyen des principaux transformateurs d'aluminium en aval en Chine s'est établi à 61,3 % cette semaine, en légère hausse par rapport à la semaine précédente. Avec l'entrée dans la haute saison traditionnelle de septembre, les perturbations antérieures se sont progressivement dissipées et les taux d'exploitation de la plupart des segments ont rebondi grâce à la reprise. Le taux d'exploitation de l'alliage d'aluminium primaire a augmenté de 0,6 point de pourcentage pour atteindre 59,6 %, la transition vers la haute saison ayant entraîné une légère augmentation des commandes en aval. Toutefois, la hausse générale des prix de l'aluminium au cours de la semaine a freiné le sentiment d'achat et les producteurs sont restés relativement prudents dans l'augmentation de la production, laissant une marge de reprise modeste à court terme. Le taux d'exploitation des tôles et bandes d'aluminium est resté stable par rapport à la semaine précédente, à 69,4 %. Le déstockage antérieur a libéré des capacités de production et les commandes de stockage d'énergie sont restées stables, mais la constitution de stocks de haute saison de septembre-octobre des fabricants de canettes est terminée, et les tôles de construction ont subi la pression de la crainte des prix élevés dans un contexte de hausse des prix de l'aluminium, rendant la demande de haute saison moins robuste que prévu. Le taux d'exploitation du fil et du câble d'aluminium est resté stable par rapport à la semaine précédente, à 64,0 %. Les prix de l'aluminium étant à des niveaux élevés, les acheteurs en aval sont restés prudents quant à l'enlèvement des marchandises, et les projets locaux de State Grid ne devraient pas s'intensifier avant la fin septembre. La trajectoire de reprise du secteur reste intacte, mais la marge de hausse à court terme est limitée. Le taux d'exploitation de l'extrusion d'aluminium a augmenté de 0,2 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente pour atteindre 51,3 %. L'extrusion pour la construction est restée atone, tandis que l'extrusion industrielle a bien performé, soutenue par les commandes du stockage d'énergie et des véhicules à énergie nouvelle. Les calendriers de production des modules photovoltaïques ont montré des attentes de repli marginal, mais les niveaux d'exploitation actuels sont restés stables, reflétant une reprise globale modérée. Le taux d'exploitation de la feuille d'aluminium est resté stable par rapport à la semaine précédente, à 71,1 %. Des carnets de commandes pleins pour la feuille d'emballage pendant la haute saison et une demande stable pour la feuille de batterie pour énergies nouvelles et la feuille de brasage ont efficacement compensé la faiblesse persistante de la feuille pour climatiseurs, et les taux d'exploitation de la feuille d'aluminium devraient encore légèrement augmenter. Le taux d'exploitation de l'aluminium secondaire a augmenté de 1,0 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente pour atteindre 52,6 %. L'amélioration des commandes d'utilisation finale de l'automobile et des motocyclettes a soutenu la reprise des calendriers de production, mais les prix élevés de la ferraille d'aluminium, la hausse des coûts des alliages et le resserrement des politiques de facturation fiscale ont limité la libération de la production, et la tendance à la reprise modérée devrait se poursuivre. Dans l'ensemble, l'effet de haute saison émerge progressivement et entraîne une large reprise des taux d'exploitation du secteur, mais une reprise complète de la demande d'utilisation finale prendra du temps et les pressions sur les coûts persistent. À court terme, chaque segment devrait poursuivre une tendance de reprise modérée.
Alliage d'aluminium primaire : Cette semaine, le taux d'exploitation moyen des principaux producteurs d'alliage d'aluminium primaire en Chine s'est établi à 59,6 %, en hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente, prolongeant une tendance de croissance tirée par la reprise. Alors que la basse saison traditionnelle de consommation cède progressivement la place à la haute saison de septembre, la demande en aval a continué de s'améliorer marginalement, les commandes de certaines entreprises maintenant leur croissance et soutenant l'offre en amont. Cependant, la hausse générale des prix de l'aluminium au cours de la semaine a freiné le sentiment d'achat en aval, et la croissance des commandes s'est réduite par rapport à la semaine précédente, tout en restant en territoire d'expansion. Au niveau sectoriel, les entreprises ont continué de se concentrer sur l'exécution des contrats annuels à long terme, l'activité des commandes au comptant a été modérée et les calendriers de production globaux se sont redressés régulièrement. En résumé, le marché reste dans un canal de reprise de haute saison à court terme, mais l'incertitude liée à la hausse des prix de l'aluminium s'est accrue, et les producteurs restent relativement prudents dans l'augmentation de la production. Les taux d'exploitation des principaux producteurs devraient disposer d'une certaine marge de reprise modeste la semaine prochaine. Tôles et bandes d'aluminium : Cette semaine, le taux d'exploitation des leaders du secteur des tôles et bandes d'aluminium est resté stable par rapport à la semaine précédente, à 69,4 %. Au niveau de l'exploitation des entreprises, les producteurs se sont concentrés sur le déstockage pendant la phase de prix bas de l'aluminium en août, et la pression des stocks de produits finis s'est nettement atténuée par rapport aux niveaux antérieurs. La production n'a pas été davantage ajustée pour l'instant, mais les producteurs restent prudents quant à l'augmentation de la production en raison de l'impact des nouvelles commandes. Par produit, les fabricants de canettes ont largement achevé la constitution de stocks pour la haute saison de septembre-octobre, et les commandes en main pour septembre devraient s'affaiblir, sans le soutien de la demande de stocks de canettes. Pour les tôles d'aluminium de construction telles que les bobines de murs-rideaux et les peaux d'isolation en aluminium, la hausse continue des prix de l'aluminium cette semaine, les prix au comptant approchant la barre des 20 500 yuans/tonne, a ravivé la crainte des prix élevés en aval, supprimant directement la passation de commandes et l'activité d'enlèvement des marchandises. Dans le secteur de la fabrication de machines, les produits d'emboutissage de quincaillerie connaissent des conditions modérées. Dans l'ensemble, le sentiment de haute saison émerge mais la consommation d'utilisation finale manque d'amélioration généralisée. Si les prix de l'aluminium restent à des niveaux élevés, le rythme des achats sera davantage contraint, et le taux d'exploitation des tôles et bandes d'aluminium manque de dynamique haussière supplémentaire à court terme.
Fil et câble d'aluminium : Cette semaine, le taux d'exploitation du secteur chinois du fil et du câble d'aluminium est resté stable à 64,0 %, inchangé par rapport au mois précédent, le secteur restant globalement atone. La fenêtre de signature de la première tranche des appels d'offres cadres de State Grid approche, et l'orientation de la libération des commandes reste inchangée. Cependant, avec les prix de l'aluminium à des niveaux élevés, la volonté d'enlèvement des marchandises en aval est prudente, et le rythme d'exécution des commandes pourrait subir certains retards. Les projets locaux de State Grid devraient encore démarrer progressivement après la fin septembre, avec un soutien limité aux taux d'exploitation à court terme pour l'instant. Côté exportations, les nouvelles commandes à l'étranger restent dispersées en volume et ne devraient pas fournir de soutien significatif. Dans l'ensemble, l'orientation de la reprise du secteur reste intacte, mais à court terme, contrainte par le sentiment d'attentisme dans un contexte de prix élevés de l'aluminium, la marge de hausse des taux d'exploitation est limitée. Il convient de prêter attention à la trajectoire des prix de l'aluminium et à l'exécution effective des enlèvements de commandes à l'avenir.
Extrusion d'aluminium : Cette semaine, le taux d'exploitation de l'extrusion d'aluminium a légèrement augmenté de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent pour atteindre 51,3 %, le secteur poursuivant une tendance de reprise modérée. Le segment de l'extrusion pour la construction reste atone, sans signe de matérialisation de la haute saison pour l'instant. Les commandes sont généralement stables, les achats en aval étant principalement motivés par la demande rigide de matériaux de soutien, et la libération de nouvelles commandes reste faible. L'extrusion industrielle a maintenu une tendance relativement forte cette semaine, bénéficiant de la haute saison traditionnelle des ventes automobiles et des lancements intensifs de nouveaux modèles. Les producteurs d'utilisation finale ont accéléré leur rythme d'achat, et les commandes d'extrusion liées aux véhicules à énergie nouvelle ont continué de croître. Pour l'extrusion d'aluminium liée au photovoltaïque, les récentes hausses des prix des principaux matériaux composants ont entraîné un rebond des devis des composants, et certains utilisateurs finaux en aval ont montré un sentiment d'attentisme croissant. Les calendriers de production de composants de septembre devraient légèrement baisser par rapport au mois précédent, et les producteurs de cadres photovoltaïques pourraient subir une légère pression à la baisse sur les taux d'exploitation à l'avenir. Cependant, la période actuelle étant le pic de début de mois pour la production de cadres photovoltaïques, les niveaux d'exploitation sont restés stables cette semaine. Dans l'ensemble, l'extrusion pour la construction n'a pas encore montré de signaux clairs d'amélioration, tandis que la tendance de reprise de l'extrusion industrielle se poursuit. Tiré par le segment de l'extrusion industrielle, le taux d'exploitation de l'extrusion d'aluminium en Chine devrait maintenir une légère tendance haussière la semaine prochaine. Feuille d'aluminium : Cette semaine, le taux d'exploitation des principales entreprises de feuille d'aluminium est resté stable par rapport à la semaine précédente, à 71,1 %. Au niveau de l'exploitation des entreprises, le marché de la feuille d'aluminium a été généralement stable au cours de la semaine. Les commandes en main des entreprises leaders étaient modérées, mais les utilisateurs finaux en aval en haute saison n'ont pas fourni de commandes de production planifiées excédentaires. La performance de la haute saison n'a pas été significative, et l'incertitude persiste. En termes de structure des commandes, la feuille pour climatiseurs est restée faible, continuant de peser sur la base globale. Pour la feuille d'emballage, la période actuelle est une fenêtre d'exécution des commandes. Les commandes de feuille d'emballage simple zéro et double zéro et d'emballage aseptique étaient pleines, compensant efficacement la faiblesse de la feuille pour climatiseurs. La demande dans le secteur des énergies nouvelles a été stable, et la stabilité des commandes de feuille de batterie et de feuille de brasage a fourni un soutien fondamental aux taux d'exploitation, les conditions d'offre et de demande tendant vers un équilibre serré. Dans l'ensemble, l'effet de la haute saison sur la demande de feuille d'aluminium a été limité, mais soutenu par la feuille d'emballage et la feuille de batterie, le taux d'exploitation de la feuille d'aluminium devrait encore légèrement augmenter.
Aluminium secondaire : Cette semaine, le taux d'exploitation des principales entreprises d'aluminium secondaire a rebondi de 1,0 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente pour atteindre 52,6 %. Le rythme de production des entreprises s'est redressé marginalement, mais le niveau d'exploitation global reste inférieur à celui de la même période de l'année dernière. Avec l'entrée dans la haute saison traditionnelle de consommation de septembre, les commandes de l'automobile, des motocyclettes et des utilisateurs finaux associés se sont améliorées par rapport aux périodes précédentes, et l'enthousiasme des entreprises pour la planification de la production s'est redressé en conséquence, entraînant un rebond modeste des taux d'exploitation. Cependant, la reprise de la demande d'utilisation finale est restée limitée, et l'effet de haute saison ne s'est pas encore pleinement concrétisé. Côté matières premières, les prix de l'aluminium se sont bien maintenus dans l'ensemble cette semaine, les prix de la ferraille d'aluminium sont restés élevés, et avec la hausse des prix du cuivre, les coûts de production globaux des entreprises d'alliages ont encore augmenté. Parallèlement, les politiques de facturation fiscale se sont resserrées dans certaines régions, les coûts d'approvisionnement en matières premières conformes sont restés élevés, et l'offre serrée de matières premières ainsi que la pression sur les coûts ont limité dans une certaine mesure la libération de la production des entreprises. Si les commandes des utilisateurs finaux continuent de s'améliorer à mesure que la haute saison progresse, l'enthousiasme des entreprises pour la planification de la production devrait encore s'améliorer, et les taux d'exploitation ont encore une marge de rebond. Cependant, si la libération de la demande est inférieure aux attentes, la reprise de la production des entreprises pourrait encore être contrainte par des commandes insuffisantes et des coûts élevés des matières premières.
![[SMM Analysis] La faiblesse persistante de la demande à l'étranger pèse largement sur les primes régionales](https://imgqn.smm.cn/usercenter/hRRxy20251217171652.jpg)
