Les contrats à terme reculent après une hausse rapide, le marché au comptant reste faible, la pression sur l'offre d'alumine persiste [Commentaire matinal SMM sur l'alumine]

Commentaire matinal sur l’alumine du 11 septembre

Marché à terme : Lors de la séance de nuit du 11 septembre, le contrat d’alumine le plus traité 2701 a ouvert à 2 762 yuans/tonne, atteint un plus haut de 2 792 yuans/tonne et un plus bas de 2 756 yuans/tonne, et s’est établi à 2 761 yuans/tonne, en baisse de 9 yuans/tonne, soit 0,32 %, par rapport au cours de règlement de la séance précédente. Le volume de transactions s’est élevé à 90 900 lots et l’intérêt ouvert à 203 700 lots, en hausse de 8 277 lots par rapport à la veille. D’un point de vue technique, les prix se sont négociés sous la MA5 (2 769,80) mais sont restés au-dessus de la MA10 (2 759,50) et de la MA30 (2 740,80), tout en étant également sous la MA60 (2 782,52), ce qui suggère une lutte de plus en plus intense entre acheteurs et vendeurs à court terme. Pour les indicateurs MACD, le DIF (2,18) est resté au-dessus du DEA (-4,90) et l’histogramme MACD s’est établi à 14,15, toujours en territoire positif, mais les barres rouges ont continué de se réduire par rapport aux niveaux précédents, indiquant un affaiblissement marginal de la dynamique haussière à court terme. Pendant la séance de nuit, les prix ont brièvement testé 2 792 yuans/tonne avant de refluer, accompagnés d’une hausse de l’intérêt ouvert, ce qui suggère que la résistance proche de 2 800 yuans/tonne demeure notable. À court terme, il convient de surveiller le support autour de 2 750-2 760 yuans/tonne et la résistance dans la zone de 2 780-2 800 yuans/tonne.

Bauxite : Au 10 septembre 2026, l’indice CIF de la bauxite importée SMM s’établissait à 72,07 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Shanxi) s’établissait à 585 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Shanxi) s’établissait à 540 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Henan) s’établissait à 590 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Henan) s’établissait à 520 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Guangxi) s’établissait à 365 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Guangxi) s’établissait à 327,50 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Guizhou) s’établissait à 495 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Guizhou) s’établissait à 400 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen de la bauxite de Guiyang (60 %/6,0) s’établissait à 515 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen SMM de la bauxite australienne à basse température s’établissait à 67 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen SMM de la bauxite australienne à haute température s’établissait à 60,50 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix FOB moyen SMM de la bauxite guinéenne s’établissait à 40 $/tonne sèche, stable par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen SMM de la bauxite guinéenne s’établissait à 71,50 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen de la bauxite malaisienne s’établissait à 52 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen de la bauxite malaisienne (lavée) s’établissait à 62,50 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix CIF moyen de la bauxite ghanéenne s’établissait à 78 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le prix FOB moyen de la bauxite indonésienne s’établissait à 37 $/tonne en teneur physique, stable par rapport à la séance précédente ; le prix CFR de la bauxite (Turquie) s’établissait à 72,50 $/tonne sèche, stable par rapport à la séance précédente ; et le prix FOB moyen de la bauxite (Pakistan) s’établissait à 58,50 $/tonne sèche, stable par rapport à la séance précédente.

Prix spot de l’alumine : Le 10 septembre, l’indice SMM de l’alumine s’établissait à 2 676,14 yuans/tonne, en baisse de 0,53 yuan/tonne par rapport à la séance précédente ; l’indice SMM de l’alumine du Shandong s’établissait à 2 677,67 yuans/tonne, en baisse de 0,17 yuan/tonne par rapport à la séance précédente ; l’indice SMM de l’alumine du Henan s’établissait à 2 700,32 yuans/tonne, en baisse de 2,66 yuans/tonne par rapport à la séance précédente ; l’indice SMM de l’alumine du Shanxi s’établissait à 2 698,74 yuans/tonne, en baisse de 0,73 yuan/tonne par rapport à la séance précédente ; l’indice SMM de l’alumine du Guizhou s’établissait à 2 710,52 yuans/tonne, en baisse de 0,45 yuan/tonne par rapport à la séance précédente ; l’indice SMM de l’alumine du Guangxi s’établissait à 2 590,16 yuans/tonne, en baisse de 0,20 yuan/tonne par rapport à la séance précédente.

Écart quotidien entre prix spot et contrats à terme : Selon les données de SMM, le 10 septembre, l’indice SMM de l’alumine affichait une décote de 91,86 yuans/tonne par rapport au dernier prix négocié du contrat le plus actif à 11 h 30.

Registre quotidien des warrants : Le 10 septembre, le total des warrants d’alumine enregistrés s’élevait à 266 976 tonnes, stable par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d’alumine enregistrés dans le Shandong s’élevait à 5 092 tonnes, stable par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d’alumine enregistrés dans le Henan s’élevait à 0 tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d’alumine enregistrés dans le Guangxi s’élevait à 36 394 tonnes, stable par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d’alumine enregistrés dans le Gansu s’élevait à 24 868 tonnes, stable par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d’alumine enregistrés dans le Xinjiang s’élevait à 200 622 tonnes, stable par rapport à la séance précédente.

Marchés hors de Chine : Au 10 septembre 2026, le prix FOB de l’alumine en Australie-Occidentale s’établissait à 349 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le taux de fret maritime Australie-Chine s’établissait à 33,40 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le taux de vente USD/CNY était d’environ 6,73. Sur cette base, le prix équivalait à environ 2 985,95 yuans/tonne dans les principaux ports nationaux, soit 309,81 yuans/tonne au-dessus de l’indice SMM de l’alumine.

Résumé : Cette semaine, les prix spot de l’alumine sont restés globalement stables. Contraints par les fluctuations du marché à terme, les prix se sont maintenus aux niveaux actuels avec des variations limitées, mais l’offre a continué de peser sur le marché. Côté offre, une entreprise d’alumine du Shanxi a commencé à reprendre sa production et, avec la fin des opérations de maintenance chez certaines entreprises du nord, la production s’est quelque peu redressée ; dans le Guangxi, les entreprises ayant précédemment effectué des maintenances sont revenues à des niveaux normaux, tandis que quelques entreprises du sud de la Chine procédaient encore à de légers ajustements, la production globale restant en hausse. Hors de Chine, les prix de transaction de l’alumine en Australie ont reculé de 360 $/t à environ 350 $/t, principalement parce que l’afflux antérieur de cargaisons vers la Chine a diminué, atténuant la pression sur l’offre hors de Chine et entraînant un repli des prix en conséquence. Côté stocks, le stock total en Chine a augmenté de 8 000 t cette semaine pour atteindre 7,27 millions de tonnes. Pour la semaine prochaine, la capacité en exploitation conserve une marge de reprise, les prix devraient fluctuer autour des niveaux actuels sous l’influence des contrats à terme, et les stocks devraient légèrement augmenter.

[Toutes les données autres que les informations publiquement disponibles sont traitées par SMM sur la base d’informations publiques, d’échanges avec le marché et des modèles de base de données internes de SMM, et sont fournies à titre indicatif uniquement, sans constituer un conseil décisionnel.]