Publié le 9 septembre 2026 à 22 h 42
(Kitco News) - Les craintes d'inflation alimentent les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale devra relever ses taux d'intérêt dès la semaine prochaine, et elles ont pesé sur le marché des métaux précieux, y compris le .
Cependant, malgré un environnement macroéconomique difficile, le World Platinum Investment Council (WPIC) a indiqué que les fondamentaux sous-jacents du marché du platine restent relativement tendus, la demande d'investissement devant s'améliorer au second semestre.
Dans son dernier rapport trimestriel sur le platine, le WPIC prévoit désormais un modeste excédent de 265 000 onces en 2026, un changement significatif par rapport à sa précédente prévision d'un déficit de 297 000 onces.
Dans une interview accordée à Kitco News, Edward Sterck, directeur de la recherche au WPIC, a déclaré que malgré la volatilité, l'excédent global masque un changement important des conditions de marché.
Il a expliqué que le marché du a enregistré un excédent de 548 000 onces au premier semestre, principalement dû aux liquidations d'investissements. Près de 600 000 onces sont sorties des ETF et des stocks en bourse au cours de la période.
Malgré les prévisions d'un excédent annuel, le WPIC s'attend à ce que le marché bascule vers un déficit de 283 000 onces au second semestre.
« Nous sommes déjà revenus à des conditions de marché déficitaires », a déclaré Sterck dans une interview accordée à Kitco News. « Nous avons vu les ventes s'arrêter et un certain retour des achats. »
Sterck a précisé que la faiblesse de la demande d'investissement en platine au premier semestre n'était pas propre à ce métal. La hausse des prix du pétrole après le conflit au Moyen-Orient a accru les anticipations d'inflation et modifié radicalement les attentes concernant la politique monétaire américaine.
« En fin de compte, c'est le conflit au Moyen-Orient, la hausse des prix du pétrole, des anticipations d'inflation plus élevées, et donc des projections de deux hausses de taux de la Fed au lieu de deux baisses », a-t-il déclaré. « Et cela a frappé l'ensemble du complexe des métaux précieux. Ce n'était pas une histoire propre au platine. »
Le WPIC a noté que les prix du ont chuté de 24 % au premier semestre et ont reculé jusqu'à 46 % par rapport au sommet de janvier 2026 à 2 875 $ l'once. Dans le même temps, les avoirs des ETF ont diminué de plus de 500 000 onces, soit environ un septième des avoirs à la fin de 2025.
Bien que la rhétorique hawkish du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, continue de créer de la volatilité, Sterck a déclaré que le platine a fait preuve d’une résilience significative. Les métaux précieux ont été vendus à plusieurs reprises lorsque les attentes d’une hausse des taux en septembre ont augmenté, pour ensuite attirer de nouveaux achats entre ces épisodes.
« Entre ces événements, les métaux sont redevenus acheteurs et, en moyenne, ils ont eu tendance à progresser, même s’ils se sont un peu repliés à chaque fois que nous avons eu ces commentaires baissiers », a-t-il déclaré.
Sterck a indiqué que cette résilience suggère que les investisseurs restent préoccupés par la dépréciation des devises, la hausse de la dette publique et les déficits budgétaires persistants.
Alors que reste le principal métal monétaire dans le commerce de la dépréciation, le platine pourrait offrir aux investisseurs une alternative à bêta plus élevé. Les recherches du WPIC montrent que la relation entre l’or et le platine a radicalement changé depuis la fin de 2024.
Sterck a déclaré que la corrélation entre le platine et l’or était légèrement négative entre 2014 et la fin de 2024, à -0,15. Depuis lors, la corrélation est passée à un niveau fortement positif de 0,95. Dans le même temps, le bêta du platine par rapport à l’or est d’environ 1,3.
« En théorie, si l’or progresse, le platine devrait surperformer d’environ 30 % », a-t-il dit, ajoutant que l’effet de levier joue dans les deux sens si les prix de baissent.
Le WPIC a indiqué que les caractéristiques de bêta plus élevé du platine sont soutenues par un marché physique fondamentalement tendu après trois années consécutives de déficits importants. Bien que les stocks hors sol devraient augmenter cette année, ils devraient terminer 2026 à seulement 2,01 millions d’onces, soit environ 3,4 mois de demande mondiale.
Dans le même temps, Sterck a déclaré qu’il y a peu de perspectives de croissance significative de l’offre minière. Le WPIC s’attend à ce que la production minière reste essentiellement stable cette année, à 5,55 millions d’onces. Bien que des prix plus élevés puissent encourager une modeste croissance de la production à plus long terme, Sterck a déclaré qu’aucun projet d’approvisionnement « transformationnel » n’est attendu au cours des cinq à huit prochaines années.
Parallèlement, la demande industrielle s’impose comme un pilier de soutien de plus en plus important, d’autant que l’essor de l’intelligence artificielle crée de nouvelles sources de consommation de platine.
Le WPIC prévoit une hausse de 5 % de la demande industrielle de cette année, à 2,385 millions d’onces, la demande du verre progressant de 23 % et celle de l’électricité de 19 %. Le conseil indique que l’infrastructure de l’IA requiert du platine dans la fabrication avancée de semi-conducteurs, les circuits imprimés, les disques durs et les interconnexions optiques.
Sterck a déclaré que l’ampleur de l’exposition du platine à l’intelligence artificielle a surpris même le WPIC.
« Nous n’avions pas réalisé à quel point le platine, ainsi que les autres métaux du groupe du platine, ont d’usages dans l’IA », a-t-il dit.
Le rapport note que la demande de platine pour le verre a bondi de 41 % en glissement annuel au deuxième trimestre, alors que les investissements dans les serveurs d’IA, les centres de données et l’électronique avancée s’accéléraient. La demande électrique a augmenté de 22 %, portée par les centres de données d’IA, les investissements dans les semi-conducteurs avancés et la forte demande de disques durs haute capacité.
Sterck a déclaré que la combinaison d’une demande d’investissement en amélioration, d’une offre minière limitée et d’une consommation industrielle croissante pourrait rapidement resserrer à nouveau le marché.
Les sorties d’investissement au premier semestre ont contribué à réduire l’extrême tension sur le marché physique, faisant baisser les taux de location et faisant passer le marché de Londres du déport à un léger report. Cependant, Sterck a indiqué que le marché semble n’être revenu qu’à une position relativement neutre.
« Si un changement quelconque, disons une demande d’investissement plus positive, se produisait, cela ramènerait probablement très vite cette tension sur le marché », a-t-il dit.
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