Les stocks chinois restent faibles, les prix du cuivre au SHFE atteignent à plusieurs reprises de nouveaux sommets [Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

Mercredi 9 septembre 2026

Contrats à terme : le cuivre du LME a ouvert la nuit à 14 677 $/t, a d'abord reculé à 14 469 $/t, puis est remonté à 14 779 $/t, avant de se consolider dans une fourchette étroite pour clôturer à 14 728 $/t, en hausse de 1,61 %. Le volume de transactions a atteint 27 300 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 267 000 lots, en hausse de 453 lots par rapport à la séance précédente, sous l'effet d'ajouts de positions acheteuses. Pendant la nuit, le contrat de cuivre SHFE 2610 le plus traité a ouvert à 111 170 yuans/t, a touché un plus bas de séance de 110 960 yuans/t dès l'ouverture, puis est monté à un plus haut de 111 710 yuans/t, avant de se consolider à des niveaux élevés pour clôturer à 111 300 yuans/t, en hausse de 0,94 %. Le volume de transactions a atteint 50 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 230 000 lots, en hausse de 13 lots par rapport à la séance précédente, sous l'effet d'ajouts de positions acheteuses.

[Point matinal SMM sur le cuivre] Actualités : (1) Le ministère saoudien de l'Énergie a déclaré le 8 septembre que plusieurs installations énergétiques et de services publics dans la région sud de l'Arabie saoudite avaient été attaquées par les forces houthies du Yémen, provoquant des incendies à plusieurs endroits et perturbant temporairement les opérations de certaines installations. Le ministère a indiqué qu'il s'efforçait d'assurer la sécurité des installations et du personnel et de maintenir la continuité opérationnelle.

(2) CCTV News, citant des sources iraniennes, a rapporté qu'un pétrolier iranien avait été touché par une attaque de missile américain à environ 4 milles de l'île de Kharg en Iran. Des sources locales ont indiqué que l'incident n'avait fait aucune victime, que l'équipage du pétrolier était en cours d'évacuation et que les autorités compétentes enquêtaient sur les détails de l'incident. CCTV a ensuite cité un avertissement militaire iranien selon lequel les pétroliers dans les ports koweïtiens et bahreïnis seraient attaqués et que les équipages devaient évacuer immédiatement.

Marché au comptant : (1) Shanghai : le 8 septembre, les prix au comptant de la cathode de cuivre SMM n° 1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 étaient cotés avec des primes de 90 à 240 yuans/t, avec une moyenne de 165 yuans/t, en baisse de 60 yuans/t par rapport à la séance précédente. Pour aujourd'hui, le contrat SHFE cuivre 2609 a bondi et a franchi le seuil des 110 000 yuans/t. Les prix élevés du cuivre ont fortement freiné les achats en aval, et les utilisateurs finaux ont globalement continué à s'approvisionner au juste nécessaire avec une faible volonté de courir après les prix. Bien que le sentiment d'achat ait rebondi en glissement mensuel hier, les principales transactions se sont concentrées entre négociants, ce qui reflète que l'acceptation par l'aval des prix actuels du cuivre et des primes au comptant reste limitée. D'autre part, l'offre disponible sur le marché de Shanghai est restée relativement tendue par rapport au Jiangsu, avec une circulation limitée de certaines marques, offrant un certain soutien à la baisse des primes au comptant.

(2) Guangdong : Les prix au comptant de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong par rapport au contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité était coté à une prime de 250 yuans/tm, en baisse de 30 yuans/tm par rapport au jour de négociation précédent ; le cuivre de qualité standard était coté à une prime de 150 yuans/tm, en baisse de 50 yuans/tm par rapport au jour de négociation précédent ; le cuivre SX-EW était coté à une prime de 90 yuans/tm, en baisse de 50 yuans/tm par rapport au jour de négociation précédent. Dans l'ensemble, avec les prix du cuivre franchissant la barre des 110 000, le sentiment d'attentisme en aval était fort et les transactions au comptant étaient lentes.

(3) Cuivre importé : Le 8 septembre, le prix moyen des warrants a augmenté de 3 $/tm par rapport au jour de négociation précédent pour atteindre 75 $/tm (fourchette de prix : 70-80 $/tm) ; le prix moyen B/L est resté stable par rapport au jour de négociation précédent à 75 $/tm (fourchette de prix : 70-80 $/tm) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté stable par rapport au jour de négociation précédent à 55 $/tm (fourchette de prix : 50-60 $/tm), avec des cotations se référant aux cargaisons arrivant en septembre. Au cours de la semaine, les contrats LME de septembre et d'octobre sont passés d'une structure de report à une structure de déport. Combiné à de faibles stocks nationaux, les cotations de certaines cargaisons QP de septembre sur le marché ont augmenté. Aujourd'hui, en raison d'une conférence sectorielle, la plupart des acteurs du marché se déplacent pour y assister, et avec la flambée des prix du cuivre et une demande atone, les offres et demandes sur le marché étaient limitées.

(4) Cuivre secondaire : Le 8 septembre à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme était de 111 170 yuans/tm, en hausse de 1 540 yuans/tm par rapport au jour de négociation précédent. La prime au comptant moyenne était de 165 yuans/tm, en baisse de 60 yuans/tm en glissement mensuel par rapport au jour de négociation précédent. Aujourd'hui, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 300 yuans/tm en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est passé à 2,89, tandis que l'indice de sentiment d'approvisionnement est tombé à 1,73. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 4 649 yuans/tm, en hausse de 1 072 yuans/tm en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 2 120 yuans/tm. Selon l'enquête SMM, le cuivre SHFE, affecté par des ventes à découvert à l'étranger, a rapidement franchi les 110 000 yuans, le prix le plus élevé atteignant 111 340 yuans. Les ventes de tiges de cuivre secondaire ont été soutenues, et de nombreuses entreprises de tiges de cuivre secondaire ont indiqué que les commandes à venir devraient être planifiées pour la production. En ce qui concerne les prix des matières premières, après le transfert des coûts de facturation, la hausse des prix du cuivre de récupération hors taxes domestique a été limitée, tandis que les entreprises utilisatrices de déchets n'étaient pas pressées d'acheter des matières premières avec taxes en raison des prix élevés.

Prix : Sur le plan macroéconomique, les tensions au Moyen-Orient ont continué de s'intensifier, les États-Unis et l'Iran attaquant successivement des pétroliers et les installations énergétiques saoudiennes étant de nouveau frappées par les forces houthies. La hausse des prix du pétrole a alimenté les inquiétudes concernant une inflation à la hausse, mais le marché est resté prudent et attentiste, dans l'attente des données de l'IPC de cette semaine, qui fourniront des indications clés pour les décisions de taux ultérieures de la Réserve fédérale américaine. Parallèlement, le marché continue de tabler sur l'imposition de droits de douane supplémentaires par les États-Unis sur la cathode de cuivre. Combiné à des stocks LME et SHFE constamment bas, cela a renforcé les attentes d'une offre tendue dans les régions hors États-Unis, soutenant conjointement les prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux, l'offre à Shanghai est restée tendue avec une circulation limitée de certaines marques, maintenant un schéma d'offre au comptant serré. Du côté de la demande, la consommation finale a été freinée par la flambée des prix du cuivre, et le sentiment des échanges en aval était morose. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider sur une note ferme aujourd'hui.

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