[Analyse SMM] Le cuivre primaire bas carbone commence à être négocié séparément — La valeur verte du cuivre recyclé sera-t-elle réévaluée ?

Les attributs bas carbone du cuivre commencent à être dissociés du commerce physique du métal.

Le 22 septembre, BHP et Amazon ont annoncé un projet pilote de cuivre à faibles émissions qui créera des certificats d’attributs environnementaux (EAC) pour le concentré de cuivre et la cathode de cuivre produits à la mine d’Escondida. Amazon peut acheter et retirer ces certificats pour comptabiliser les réductions d’émissions de la chaîne d’approvisionnement associées au cuivre utilisé dans son infrastructure de centres de données.

Le projet pilote ne modifiera pas directement les flux physiques de cuivre, mais il pourrait changer la manière dont la valeur environnementale du cuivre est reconnue. Si le cuivre primaire peut également obtenir des attributs bas carbone négociés séparément, l’avantage traditionnel du cuivre recyclé en matière d’émissions sera-t-il affaibli ?

Dissocier les attributs environnementaux du cuivre physique

Le cuivre passe par de multiples étapes de négoce et de transformation, et les matériaux de différentes origines sont souvent mélangés. Il est donc difficile pour les utilisateurs finaux de retracer l’origine et l’empreinte carbone d’une tonne spécifique de cuivre.

Le projet pilote utilise un modèle de type « Book and Claim », selon lequel les attributs de réduction d’émissions vérifiés sont négociés séparément du cuivre physique. Une entreprise peut ainsi acheter des EAC et soutenir une production à faibles émissions sans acheter physiquement du cuivre d’Escondida.

Cependant, un EAC ne signifie pas que le cuivre consommé par l’acheteur provient d’une mine particulière. Le mécanisme doit compléter la traçabilité physique plutôt que la remplacer. Les références d’émissions, la vérification par des tiers, les registres et les contrôles contre la double comptabilisation resteront importants.

L’avantage bas carbone du cuivre recyclé sera-t-il affaibli ?

Le cuivre recyclé évite l’extraction minière et l’enrichissement en amont et nécessite en moyenne environ 85 % d’énergie en moins que la production de cuivre primaire.

Cependant, toutes les ferrailles n’ont pas la même valeur environnementale. Les matériaux de haute qualité comme le Millberry peuvent revenir à la production par des circuits de traitement relativement courts, tandis que les ferrailles mélangées, les matériaux complexes contenant du cuivre et les déchets électroniques nécessitent un démantèlement, un tri, une fusion et un affinage supplémentaires.

Si le cuivre primaire à faibles émissions peut répondre à une partie des besoins de décarbonation des entreprises en aval grâce aux EAC, le cuivre recyclé ne sera plus la seule option d’approvisionnement bas carbone. Sa valeur environnementale pourrait dépendre de plus en plus de l’origine vérifiée, du contenu recyclé, de l’énergie de transformation et de l’empreinte carbone.

La ferraille de cuivre pourrait-elle développer une structure de double tarification ?

À court terme, il est peu probable que le projet pilote fasse directement augmenter les prix de la ferraille de cuivre. La tarification de la ferraille continuera de dépendre principalement de la teneur en cuivre, des taux de récupération, des impuretés, du fret, des taxes et de l’offre et de la demande du marché. Une prime verte standardisée n’a pas encore émergé.

À plus long terme, cependant, le cuivre recyclé pourrait porter deux types de valeur : sa valeur métallique sous-jacente et une valeur d’attribut environnemental fondée sur la traçabilité, le contenu recyclé et les émissions vérifiées.

Les matériaux dont l’origine est claire, la qualité stable et les données carbone fiables seront mieux placés pour entrer dans les chaînes d’approvisionnement des grands transformateurs de cuivre, des constructeurs automobiles, des fabricants d’équipements de réseaux électriques et des opérateurs de centres de données. Les matériaux d’origine incertaine ou dont la documentation est insuffisante pourraient faire face à des coûts de vérification plus élevés ou à des restrictions d’approvisionnement, même lorsque la teneur en cuivre est similaire.

Cela pourrait également encourager davantage d’accords d’approvisionnement à long terme et de recyclage en boucle fermée. La production mondiale de ferraille pourrait ne pas diminuer, mais le volume de matériaux de haute qualité et traçables disponibles sur le marché libre pourrait se réduire.

D’« intrinsèquement bas carbone » à « démontrablement bas carbone »

SMM estime que le projet pilote BHP-Amazon n’éliminera pas l’avantage du cuivre recyclé en matière d’émissions, mais il pourrait relever le niveau de preuve requis pour étayer les allégations bas carbone.

La compétitivité du cuivre recyclé dépendra de plus en plus non seulement de la qualité et du prix, mais aussi de la capacité des entreprises à vérifier l’origine des matières premières, le contenu recyclé, les circuits de transformation et les émissions de carbone.

Ce qui pourrait finalement être réévalué n’est donc pas la ferraille de cuivre elle-même, mais la traçabilité et les attributs environnementaux qui la sous-tendent. La valeur métallique traditionnelle restera la base de la tarification, tandis que les attributs environnementaux pourraient progressivement devenir une dimension tarifaire supplémentaire.