Le marché mondial des concentrés de cuivre est confronté à une tension structurelle croissante, la capacité de fusion progressant plus vite que la disponibilité des concentrés pour les fondeurs indépendants, selon la Commission chilienne du cuivre (Cochilco).
Dans son rapport 2026 sur le marché des concentrés et l’industrie des fonderies, récemment publié, Cochilco indique que la baisse des teneurs du minerai, les retards de projets et les perturbations opérationnelles ont limité l’offre de concentrés en amont, tandis que les nouvelles capacités de fusion ont continué de croître rapidement, notamment en Chine et en Indonésie.
Ce déséquilibre a ramené les frais de traitement et d’affinage spot, ou TC/RC, à des niveaux proches de zéro, voire négatifs dans certains cas, en 2025 et 2026. Cochilco précise que cette pression n’est pas purement conjoncturelle, soulignant qu’une partie de la future production minière devrait être traitée dans des installations intégrées situées dans les pays producteurs plutôt que vendue sur le marché libre des concentrés.
Par conséquent, la disponibilité des concentrés pour les fonderies indépendantes pourrait rester limitée même si l’offre minière mondiale s’améliore à l’horizon 2028.
Le rapport estime que les projets identifiés pourraient ajouter environ 8,2 millions de tonnes par an de capacité de fusion en équivalent cuivre fin dans le monde d’ici 2041, l’essentiel de la croissance étant concentré en Asie. La Chine et l’Inde devraient représenter près de la moitié des ajouts prévus, ce qui intensifierait encore la concurrence pour l’approvisionnement en matières premières.
Cochilco a également mis en avant la position du Chili sur le marché. Le pays a assuré environ 23 % de la production mondiale de concentrés de cuivre en 2025 et dispose d’une capacité de traitement des concentrés d’environ 5,44 millions de tonnes par an, la plus importante d’Amérique latine. Toutefois, les fonderies chiliennes fonctionnent actuellement à seulement 60 % environ de leur capacité installée.
Le rapport conforte l’idée que la pression sur le marché mondial des concentrés pourrait persister même en cas de reprise de l’offre minière. La poursuite de l’expansion des capacités de fusion sans croissance équivalente de l’offre de concentrés librement échangés devrait maintenir les TC/RC sous pression et renforcer la position de négociation des producteurs miniers. Pour les fonderies, la rentabilité pourrait dépendre de plus en plus de taux d’utilisation plus élevés, d’une meilleure efficacité opérationnelle et de revenus complémentaires issus de l’acide sulfurique, de l’énergie et de la récupération des métaux associés, plutôt que des seuls revenus de TC/RC.

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