Prix de l'ADC12 en rebond fin août ; la demande de haute saison devrait soutenir les prix en septembre [Analyse SMM]

En août, les prix de l’alliage d’aluminium secondaire ADC12 en Chine ont globalement suivi une tendance de renforcement initial, d’affaiblissement en milieu de mois, puis de stabilisation avant un rebond en fin de mois. Les prix sont restés relativement fermes au début du mois, mais ont progressivement subi des pressions à mesure que la demande faiblissait pendant le creux saisonnier traditionnel. Vers la fin du mois d’août, cependant, la vigueur des prix de l’aluminium et l’amélioration du sentiment du marché ont aidé les prix de l’ADC12 à retrouver un élan haussier. Au 4 septembre, SMM évaluait les prix de l’ADC12 à 24 300 RMB/t, en hausse de 200 RMB/t par rapport au début du mois d’août.

Du côté des coûts, les coûts de production de l’ADC12 ont légèrement augmenté en août, offrant un soutien solide aux prix. Selon les données de SMM, le coût total théorique de production de l’ADC12 a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel pour atteindre 23 577 RMB/t en août 2026, les coûts des principales matières premières ayant tous légèrement progressé. L’aluminium de récupération est resté la composante dominante, avec un coût en hausse à 21 286 RMB/t, représentant 90,4 % du total. Les coûts du cuivre ont augmenté de 31 RMB/t pour atteindre 902 RMB/t, soit environ 3,8 % des coûts totaux, tandis que les coûts du silicium ont légèrement progressé de 7 RMB/t pour s’établir à 487 RMB/t, soit environ 2,1 %.

Du côté de la demande, le ralentissement saisonnier traditionnel est resté évident en août, tandis que la vigueur de la haute saison de septembre sera un point d’attention clé du marché. Les commandes des utilisateurs finaux n’ont montré qu’une amélioration limitée en août, tandis que les acheteurs en aval ont principalement acheté en fonction de leurs besoins et sont restés relativement prudents face à des prix plus élevés. Par conséquent, la demande n’a apporté qu’un soutien limité à la hausse des prix de l’ADC12. Cependant, les demandes de renseignements et l’activité d’achat se sont quelque peu améliorées fin août par rapport au milieu du mois, à mesure que l’impact du ralentissement estival s’atténuait progressivement.

En septembre, avec le début de la haute saison traditionnelle, ou « septembre doré », l’impact du ralentissement estival devrait encore diminuer. La production et les commandes dans les principaux secteurs en aval tels que l’automobile et les motocycles devraient se redresser, soutenant une amélioration de la demande d’ADC12 en glissement mensuel et un intérêt d’achat plus marqué par rapport à août. Néanmoins, la vigueur de la reprise des commandes des utilisateurs finaux n’est pas encore pleinement confirmée, et le rythme ainsi que l’ampleur de l’amélioration saisonnière de la demande resteront des facteurs importants à surveiller.

Du côté de l’offre, les taux d’utilisation de l’industrie ont légèrement augmenté en août mais sont restés inférieurs aux niveaux de l’année précédente. Le taux d’utilisation de l’industrie chinoise de l’alliage d’aluminium secondaire s’est établi à 47,4 % en août, en hausse de 0,7 point de pourcentage en glissement mensuel mais toujours en baisse de 6,0 points de pourcentage en glissement annuel. La production a légèrement augmenté, mais la reprise est restée limitée. Certains producteurs ont observé de modestes améliorations des commandes et de la disponibilité des matières premières. De plus, la vigueur des prix à terme en début de mois a encouragé les achats des négociants au comptant et à terme, tandis que certains producteurs ont eu recours aux livraisons contre positions à terme pour alléger la pression des stocks de produits finis, permettant à une partie de leur capacité de reprendre.

En septembre, la fin des congés d’été dans les usines en aval et le démarrage progressif de la haute saison traditionnelle devraient améliorer la visibilité des commandes des producteurs et encourager des programmes de production plus élevés. Les taux d’utilisation de l’industrie ont donc une marge de reprise supplémentaire. Cependant, étant donné que les commandes de haute saison n’ont jusqu’à présent été libérées que progressivement, combinées à une supervision fiscale plus stricte dans certaines régions, à des difficultés d’approvisionnement en ferraille conforme et à l’impact potentiel des congés de la fête de la mi-automne sur les calendriers de production et d’achat, les taux d’utilisation ne devraient se redresser que modérément et resteront probablement inférieurs aux niveaux de l’année précédente. L’attention du marché se concentrera sur la reprise des commandes en aval, l’évolution des politiques fiscales et de facturation, ainsi que la disponibilité des matières premières.

Pour septembre, les prix de l’ADC12 devraient rester dans une fourchette relativement ferme, avec une marge de progression du centre des prix. Cependant, le rythme et la durabilité de la hausse potentielle dépendront largement de la concrétisation effective de la demande de haute saison. Du côté des coûts, la vigueur persistante des prix de l’aluminium, les prix élevés de l’aluminium de récupération et l’offre restreinte de matières premières conformes devraient maintenir des coûts de production bien soutenus. Parallèlement, la fenêtre d’importation fermée continue de limiter la disponibilité de matériaux étrangers à moindre coût, laissant une marge de baisse relativement limitée pour les prix de l’ADC12.

La demande sera le facteur clé déterminant si les prix de l’ADC12 peuvent franchir leurs précédents sommets en septembre. Si les commandes des principaux secteurs en aval tels que l’automobile et les motocycles continuent de s’améliorer et que les transactions au comptant augmentent progressivement, les prix de l’ADC12 pourraient gagner un élan haussier supplémentaire sur la base d’un soutien ferme des coûts. À l’inverse, si la reprise saisonnière de la demande est inférieure aux attentes, la reprise progressive des taux d’utilisation et l’accumulation continue des stocks pourraient limiter le potentiel de hausse des prix au comptant, maintenant le marché dans une configuration de consolidation à des niveaux élevés.