Les principales questions soulevées par les investisseurs et les réponses de l'entreprise lors de la récente conférence sur les résultats annoncée par Jintian Co., Ltd. montrent :
1. Quel est le taux d'utilisation actuel des capacités du projet de production de tubes et tuyaux en cuivre de précision de 80 000 t/an en Thaïlande, et quand devrait-il atteindre la pleine production ? Quel est l'avancement actuel du projet de production de produits de refroidissement liquide de 30 000 t au Vietnam et du projet d'aimants permanents aux terres rares de 4 000 t en Mongolie-Intérieure ?
Jintian Co., Ltd. a répondu : Bonjour ! Au premier semestre 2026, le « projet de production de tubes et tuyaux en cuivre de précision de 80 000 t/an en Thaïlande » de l'entreprise a progressé sans heurts, l'installation et la mise en service des équipements étant achevées et la production d'essai en cours. Le projet vietnamien de « production de barres omnibus en cuivre de haute précision de 30 000 t/an pour le refroidissement liquide et les barres omnibus de baie » accélère sa construction et progresse actuellement sans heurts. Parallèlement, l'entreprise planifie et fait avancer activement le projet de deuxième phase d'aimants permanents aux terres rares sur la base de Baotou. Pour plus de détails, veuillez consulter les rapports périodiques ultérieurs de l'entreprise. Merci !
2. Bonjour ! Les résultats semestriels de l'entreprise sont louables, mais on observe une croissance du chiffre d'affaires sans croissance des bénéfices. Bien que ce soit une caractéristique de l'activité principale de transformation du cuivre de l'entreprise, nous avons également constaté que l'entreprise s'efforce de développer des activités à plus forte marge dans le cuivre secondaire et le refroidissement liquide lié à l'IA. Puis-je demander si l'entreprise continuera à investir massivement dans ces domaines à l'avenir ? Quand peut-on s'attendre à un changement plus significatif dans la composition des bénéfices ?
Jintian Co., Ltd. a répondu : Bonjour ! Les produits semi-finis en cuivre de l'entreprise adoptent un modèle de tarification « prix des matières premières + frais de transformation ». Au premier semestre 2026, la production et les ventes de matériaux en cuivre et alliages de cuivre de l'entreprise sont restées globalement stables en glissement annuel. La croissance du chiffre d'affaires a été principalement tirée par la hausse des prix du cuivre, tandis que la croissance des bénéfices provenait principalement de frais de transformation plus élevés, le bénéfice par tonne ayant enregistré une croissance en glissement annuel. L'entreprise se concentrera toujours sur ses objectifs stratégiques haut de gamme, approfondira les applications dans les domaines émergents clés et élargira continuellement la part de marché de ses produits et sa capacité de substitution aux importations. Elle maintiendra sa stratégie d'implantation internationale, accélérera la construction de bases à l'étranger et augmentera régulièrement la part du chiffre d'affaires à l'international ainsi que l'influence de sa marque au niveau mondial. Il saisira les opportunités du développement vert et bas carbone et renforcera davantage les réserves techniques et la coopération commerciale dans le secteur du cuivre secondaire haut de gamme vert. Parallèlement, l'entreprise continuera d'améliorer de manière globale la gestion des achats, de la production et des ventes, de renforcer le contrôle des coûts et des dépenses, et d'accroître l'efficacité opérationnelle grâce à la digitalisation, favorisant ainsi une amélioration durable de la rentabilité globale. Merci !
3. Actuellement, l'activité principale reste les demi-produits en cuivre avec des marges brutes relativement faibles, ce qui immobilise des capitaux importants, et le ratio d'endettement reste élevé. Avec la montée en puissance des produits de refroidissement liquide, l'entreprise réduira-t-elle la production de produits traditionnels à un stade ultérieur ?
Jintian Co., Ltd. a répondu : Bonjour ! La stratégie haut de gamme est une orientation clé pour le développement futur de l'entreprise. Depuis 2023, la production et les ventes de produits en cuivre de l'entreprise sont restées globalement stables. Grâce à la stratégie de « double montée en gamme des produits et des clients », l'entreprise a continuellement augmenté la part des revenus des produits haut de gamme. Au premier semestre 2026, l'échelle des bénéfices de l'entreprise a enregistré une croissance en glissement annuel. L'entreprise continuera d'approfondir les applications des produits haut de gamme dans les domaines émergents clés et d'ajuster dynamiquement la répartition des capacités entre les segments en fonction de l'offre et de la demande du marché afin de renforcer la rentabilité. Merci !
4. Pourriez-vous fournir plus de détails sur l'expansion des activités internationales et la répartition des capacités de l'entreprise ?
Jintian Co., Ltd. a répondu : Bonjour ! L'entreprise fait progresser fermement sa stratégie internationale, cultive en profondeur les marchés cibles à l'étranger et achève progressivement une montée en gamme systématique, passant de l'exportation de produits à la mondialisation des capacités, des réseaux d'exploitation et des chaînes d'approvisionnement, augmentant continuellement la part des revenus à l'étranger. Au premier semestre 2026, le « projet de production de tubes et tuyaux de précision en cuivre de 80 000 tonnes par an en Thaïlande » de l'entreprise est entré en phase de production d'essai. Le projet de fil magnétique plat pour véhicules à énergie nouvelle au Vietnam a achevé sa construction et fait activement progresser la certification des lignes de production des clients en aval et les questions connexes. Le projet vietnamien de « production de barres omnibus en cuivre de haute précision de 30 000 tonnes par an pour le refroidissement liquide et les barres omnibus de baie » progresse sans heurts et devrait stimuler davantage les ventes de demi-produits en cuivre à l'étranger de l'entreprise à l'avenir. Au premier semestre 2026, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires principal à l'étranger de 12,305 milliards de yuans, en hausse de 65,97 % en glissement annuel, représentant 16,77 % du chiffre d'affaires principal, en hausse de 3,2 points de pourcentage en glissement annuel. Les ventes à l’étranger de demi-produits en cuivre, notamment tubes et tuyaux en cuivre, fil magnétique, bandes de cuivre et fils de cuivre, ont atteint 130 800 tonnes, en hausse de 31,87 % en glissement annuel, le volume des exportations se classant parmi les premiers du secteur. Les avantages concurrentiels globaux de l’entreprise à l’étranger continuent de se renforcer, la marge brute globale des produits vendus à l’étranger dépassant celle enregistrée en Chine, et l’activité à l’étranger conservant une forte trajectoire de croissance. Merci !
5. De nombreux acteurs du secteur estiment que le fil magnétique méplat de Jintian est déjà très en pointe dans l’industrie. Pourriez-vous détailler le développement concret de cette activité ?
Jintian Co., Ltd. a répondu : Bonjour ! Au premier semestre 2026, les expéditions de fil magnétique méplat de l’entreprise ont atteint 16 700 tonnes, en hausse de 61 % en glissement annuel. Parmi celles-ci, les expéditions de fil méplat haute tension de 800 V et plus ont atteint 8 635 tonnes, en hausse de 98 % en glissement annuel, représentant 52 % du total des expéditions de fil magnétique méplat, soit une progression de 10 points de pourcentage en glissement annuel, la part de marché restant en tête. Les projets de développement de fil magnétique méplat pour véhicules à énergie nouvelle de l’entreprise ont cumulé la production en série de plus de 200 références. Au premier semestre, 39 nouveaux projets désignés de moteurs d’entraînement pour véhicules à énergie nouvelle ont été ajoutés, dont 21 pour des plateformes haute tension, soit 54 %, plusieurs projets étant déjà fournis en volume. Les produits de fil méplat pour moteurs d’entraînement de 1 000 V de l’entreprise sont devenus un matériau de support essentiel pour la technologie de « charge éclair mégawatt » dans le secteur des véhicules à énergie nouvelle, certains projets étant déjà fournis en volume. La certification client des produits de fil méplat pour moteurs d’entraînement de 1 200 V progresse de manière ordonnée, et la plateforme 1 500 V a achevé la vérification de la conception du produit, créant ainsi des avantages de précurseur pour la production en série de la prochaine génération de plateformes haute tension. Merci !
Le rapport semestriel 2026 de Jintian Co., Ltd. montre : au premier semestre, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires principal de 73,373 milliards de yuans, en hausse de 34,33 % en glissement annuel. La production totale de matériaux en cuivre et alliages de cuivre a atteint 959 500 tonnes, pour des ventes totales de 888 700 tonnes, maintenant une échelle d’exploitation de premier plan. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée a atteint 442 millions de yuans, en hausse de 18,44 % en glissement annuel, la rentabilité continuant de s’améliorer. La transformation et la montée en gamme se sont accélérées : la production de demi-produits en cuivre et la variété des produits dans le secteur de la puissance de calcul IA ont progressé régulièrement, les ventes de substrats en cuivre pour le refroidissement de la puissance de calcul et de substrats en cuivre pour barres omnibus en baie continuant de croître. La capacité de production de fil méplat haute tension pour véhicules à énergie nouvelle a continué d'être libérée. Les clients en aval du cuivre secondaire haut de gamme vert ont été progressivement élargis, réalisant davantage d'applications dans la puissance de calcul IA, l'électronique grand public, les véhicules à énergie nouvelle et d'autres domaines. Au cours de la période considérée, les ventes de substrats en cuivre pour barres omnibus de la société ont atteint 3 185 tonnes, en hausse de 94 % en glissement annuel, et les ventes de substrats en cuivre dans le secteur du refroidissement de la puissance de calcul ont atteint 12 700 tonnes, en hausse de 68 % en glissement annuel. Les expéditions de fil méplat haute tension de 800 V et plus ont atteint 8 635 tonnes, en hausse de 98 % en glissement annuel. La présence à l'étranger a continué de s'approfondir : la construction des bases à l'étranger de la société a progressé sans heurts, et la part du chiffre d'affaires à l'étranger a augmenté régulièrement. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d'affaires principal à l'étranger de 12,305 milliards de yuans, en hausse de 65,97 % en glissement annuel, représentant 16,77 % du chiffre d'affaires principal, en hausse de 3,2 points de pourcentage en glissement annuel. Les ventes à l'étranger de matériaux en cuivre et alliages de cuivre ont atteint 130 800 tonnes, en hausse de 31,87 % en glissement annuel. La rentabilité du segment des matériaux magnétiques aux terres rares s'est améliorée : au cours de la période considérée, le segment des matériaux magnétiques aux terres rares a réalisé un chiffre d'affaires principal de 1,1 milliard de yuans, en hausse de 49,93 % en glissement annuel. Au premier semestre, la production de matériaux magnétiques aux terres rares a atteint 3 925 tonnes, en hausse de 12 % en glissement annuel, avec un taux d'utilisation des capacités restant à un niveau relativement élevé. Dans le même temps, les prix des produits du côté des ventes ont augmenté régulièrement. Au cours de la période considérée, la marge brute des matériaux magnétiques aux terres rares était de 14,80 %, en hausse de 1,8 point de pourcentage en glissement annuel.
Jintian Co., Ltd. a déclaré dans son rapport semestriel : la société intègre la R&D, la production et les ventes, en se concentrant sur le secteur de la transformation des matériaux avancés depuis 40 ans. Fidèle à l'aspiration initiale de « percées technologiques, besoins des clients et produits Jintian », la société continue de fournir des solutions complètes à haute valeur ajoutée en matériaux avancés aux domaines émergents clés tels que la puissance de calcul IA, les véhicules à énergie nouvelle, l'électronique grand public, les robots humanoïdes et le vol à basse altitude, ayant formé une matrice de produits segmentés multi-catégories comprenant des matériaux en cuivre et alliages de cuivre et des matériaux à aimants permanents aux terres rares.
Concernant les risques de fluctuation des prix des matières premières, Jintian Co., Ltd. a déclaré dans son rapport semestriel : les produits en cuivre de la société sont principalement tarifés selon le principe de « prix de la matière première + frais de transformation ». « Ces prix des matières premières sont influencés par les cours à terme des matières premières sur les marchés nationaux et internationaux, la demande du marché et d’autres facteurs, et comportent des risques de fluctuation des prix. Les fluctuations du prix du cuivre ont un impact significatif sur les coûts d’exploitation de l’entreprise. Mesures de riposte : pour atténuer les risques opérationnels et de performance liés aux fluctuations du prix du cuivre, l’entreprise mène strictement des opérations de couverture conformément au système de gestion des couvertures afin d’éviter les risques de fluctuation des prix des matières premières.
En outre, Jintian Co., Ltd. a annoncé dans la soirée du 18 août que la société prévoyait de scinder sa filiale sous contrôle, Ningbo Ketian Magnetic Industry Co., Ltd., en vue d’une cotation sur une bourse nationale. La société a tenu une réunion du conseil d’administration ce jour-là et a approuvé la proposition correspondante. Toutefois, cette scission en est encore au stade de la planification préliminaire et aucun plan précis n’a encore été élaboré, d’où une incertitude.
Concernant son plan d’exploitation, Jintian Co., Ltd. a indiqué dans son rapport annuel 2025 : en 2026, l’entreprise se concentrera sur les exigences d’un développement de haute qualité, guidée par les objectifs stratégiques du 15e plan quinquennal, et formulera des objectifs stratégiques segmentés et ciblés en fonction de l’évolution de la demande du marché et de la situation réelle de l’entreprise. Dans une perspective et une philosophie internationales, l’entreprise introduira des technologies de pointe, renforcera ses capacités organisationnelles, améliorera globalement la gestion des achats, de la production et des ventes, s’efforcera de bâtir un système industriel moderne et progressera solidement vers ses objectifs stratégiques. Parallèlement, l’entreprise adhère depuis longtemps à sa stratégie d’implantation internationale, au service de clients mondiaux et utilisant des ressources mondiales de haute qualité pour promouvoir le leadership en matière de produits, de talents, de gestion et de services, offrant ainsi à ses clients des solutions et des services professionnels. L’entreprise continuera de s’appuyer sur l’innovation technologique, d’accélérer l’autonomie technologique de haut niveau, de développer rapidement de nouvelles forces productives de qualité, d’ouvrir de nouveaux domaines et de nouvelles voies, de cultiver de nouveaux moteurs et de renforcer de nouveaux avantages concurrentiels. Elle continuera d’approfondir sa présence dans les secteurs des véhicules à énergie nouvelle, des énergies propres et des semi-conducteurs afin de consolider son influence industrielle ; d’étendre rapidement le secteur du refroidissement pour la puissance de calcul afin d’atteindre une production de masse à grande échelle et de créer un moteur de croissance ; de se concentrer sur la R&D de pointe dans la robotique et le vol à basse altitude afin de bâtir sa compétitivité future ; et de promouvoir en permanence l’innovation dans les produits recyclés à faible émission de carbone afin de construire des avantages clés bas carbone. »
Un rapport de recherche d'Aijian Securities commentant le rapport semestriel de Jintian Co., Ltd. montre : la transformation haut de gamme continue de s'accélérer, l'intégration des clients pour les semi-produits en cuivre destinés à la puissance de calcul IA progresse bien, et l'expansion des capacités ouvre un espace de croissance. 1) La densité de puissance de l'IA ne cesse d'augmenter, et les architectures de refroidissement liquide et de courant continu haute tension accélèrent leur pénétration, entraînant une demande accrue de semi-produits en cuivre et une valeur plus élevée. La plateforme haute tension 800 V pour les véhicules à énergie nouvelle accélère sa pénétration, et la montée en puissance du fil méplat magnétique haute tension favorise la modernisation de la structure des produits. À mesure que les semi-produits en cuivre liés à la puissance de calcul IA gagnent en volume, la part des revenus des produits à forte valeur ajoutée continue d'augmenter, et les frais de traitement par unité, les marges brutes et la fidélité des clients devraient continuer de s'améliorer. Le modèle de profit de l'activité de transformation du cuivre devrait être encore optimisé, poussant le centre de profit de l'entreprise vers le haut. Avertissements sur les risques : la demande en aval des véhicules à énergie nouvelle ou la libération des capacités pourrait ne pas répondre aux attentes, risques de hausse des prix du cuivre et risques de changement des politiques commerciales à l'étranger.
Un rapport de recherche de China Post Securities a souligné : les principaux moteurs de la croissance des performances de l'entreprise sont : les prix du cuivre fluctuant à des niveaux élevés amplifiant les revenus, la montée en puissance de produits haut de gamme tels que les semi-produits en cuivre pour la puissance de calcul IA et le fil plat haute tension 800 V, auxquels s'ajoutent des subventions gouvernementales de 103 millions de yuans et des gains de variation de juste valeur de 120 millions de yuans, contribuant à des gains non récurrents de 219 millions de yuans. La hausse des prix du cuivre immobilise des capitaux à court terme, et le ratio d'endettement a augmenté. Les semi-produits en cuivre pour l'IA continuent de monter en puissance, avec des ventes de semi-produits en cuivre pour puces atteignant 26 000 tonnes au premier semestre. La montée en puissance de Rubin stimule la croissance de la demande. Dans le secteur des substrats en cuivre pour barres omnibus en rack, l'entreprise fournit des semi-produits en cuivre conducteurs aux entreprises de puissance de calcul IA via les chaînes d'approvisionnement de grands fabricants de systèmes de connecteurs tels qu'Amphenol et TE Connectivity. À mesure que la puissance des armoires de puissance de calcul IA augmente rapidement, les avantages des solutions d'alimentation par barres omnibus en rack se révèlent progressivement, devenant le choix privilégié pour résoudre les problèmes de dissipation thermique et de transport de courant élevé. La base au Vietnam continue de progresser, et la capacité des produits liés aux puces devrait s'étendre à 100 000 tonnes. La structure des produits de fil plat haute tension est en cours de modernisation. Les performances de la filiale Ketian Magnetic Industry s'améliorent, avec un projet de scission et d'introduction en bourse. Dans le segment des aimants permanents aux terres rares, la filiale Ketian Magnetic Industry est une entreprise clé de l'industrie des matériaux magnétiques. Au premier semestre, la production de produits finis d'aimants permanents aux terres rares a atteint 3 925 tonnes, en hausse de 12 % sur un an. La marge brute des matériaux magnétiques aux terres rares s'est établie à 14,80 %, en hausse de 1,8 point de pourcentage sur un an, pour un bénéfice net de 66 millions de yuans. L'entreprise prévoit de scinder Ketian Magnetic Industry en vue d'une introduction sur une bourse nationale. Recommandation d'investissement : compte tenu de l'entrée en production imminente du projet vietnamien de l'entreprise, de l'amélioration du taux d'utilisation des capacités et de la contribution attendue en hausse des produits semi-finis en cuivre liés à l'IA. Avertissements sur les risques : risques de fluctuation des prix, avancement du projet inférieur aux attentes, etc.
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