Acheteurs et vendeurs restent engagés dans un bras de fer, l'activité du marché au comptant est atone [Revue hebdomadaire du cuivre Yangshan SMM]

Cette semaine (du 31 août au 4 septembre), la fourchette moyenne hebdomadaire des prix de transaction des warrants prime de cuivre de Yangshan était de 68 à 79 $/t, QP septembre, avec un prix moyen de 74 $/t ; la fourchette moyenne hebdomadaire des prix de transaction B/L était de 66 à 80 $/t, QP octobre, avec un prix moyen de 73 $/t ; le cuivre EQ CIF B/L était de 34 à 50 $/t, QP octobre, avec un prix moyen de 42 $/t. Au 4 septembre, le ratio de prix du cuivre SHFE/LME hors taux de change pour le contrat de cuivre SHFE 2609 par rapport au cuivre LME était de 1,1334, avec une perte à l'importation d'environ 374,51 yuans/t, en réduction d'environ 1 526 yuans/t en glissement hebdomadaire. Vendredi, la structure de report du cuivre LME pour septembre s'est nettement resserrée en glissement hebdomadaire, l'écart de report entre les échéances de septembre et d'octobre s'établissant à -14,81 $/t. Actuellement, les offres de cuivre enregistré ER B/L sont rares sur le marché ; les offres principales de warrants de cuivre enregistré ER se situent autour de 90 à 100 $/t ; les offres principales de cuivre EQ se situent autour de 50 à 60 $/t.

Au cours de la semaine, les prix du cuivre LME se sont affaiblis en raison de facteurs macroéconomiques à l'étranger, la fenêtre d'exportation s'est fermée et, bien que le ratio de prix SHFE/LME ait continué de se redresser, il n'est toujours pas revenu en territoire rentable. La structure de report du LME a progressivement convergé, mais l'activité du marché au comptant est restée atone. Le LME continuant d'afficher une structure de report, les prix des cargaisons aux échéances de septembre et d'octobre ont divergé, tandis que les variations du ratio de prix et de la structure ont maintenu la plupart des acteurs du marché dans une position d'attentisme marqué. Parallèlement, la congestion portuaire intérieure a persisté et les fournisseurs ont montré peu d'empressement à écouler leurs cargaisons, tandis que la demande réelle en aval est restée faible. Acheteurs et vendeurs ont poursuivi leur bras de fer, avec des transactions réelles globalement limitées.

Selon SMM, au jeudi de cette semaine (3 septembre), les stocks de cuivre des zones sous douane intérieures ont augmenté d'environ 2 100 t en glissement hebdomadaire par rapport à la période précédente (27 août) pour atteindre 40 600 t. Parmi eux, les stocks de la zone sous douane de Shanghai ont augmenté de 2 500 t pour atteindre 38 100 t, tandis que ceux de la zone sous douane du Guangdong ont diminué de 400 t pour s'établir à 2 500 t. La récente augmentation soutenue des stocks de la zone sous douane de Shanghai s'explique principalement par la fenêtre d'exportation précédemment ouverte, une partie des cathodes de cuivre exportées continuant d'entrer dans les entrepôts, tandis que les expéditions ont également diminué.

À l'avenir, les faibles stocks sur le LME et sur le marché intérieur, les structures de report entre le comptant et le terme, ainsi que la demande de consommation en aval deviendront les facteurs essentiels qui orienteront l'évolution du marché. Dans le contexte des droits de douane américains non résolus, la logique d'offre restreinte de cuivre hors Amérique du Nord persiste, et la structure de report devrait maintenir à plusieurs reprises un sentiment de prudence sur le marché, la faible liquidité présentant un schéma offre-demande faible à court terme.