[SMM Analysis] L'accélération de l'exercice des warrants combinée à une demande de restockage à bas prix entraîne un repli des stocks d'acier inoxydable après leur hausse

SMM, 3 septembre : Cette semaine, les stocks sociaux d'acier inoxydable ont mis fin à leur tendance haussière précédente, le niveau global cessant de progresser et reculant légèrement, la pression sur les stocks s'atténuant marginalement. Le stock total sur les deux marchés clés de Wuxi et Foshan a légèrement diminué, passant de 927 300 t au 27 août 2026 à 925 800 t au 3 septembre, en baisse de 0,16 % en glissement hebdomadaire. Le point médian des stocks s'est légèrement replié, et la pression liée à l'accumulation de l'offre au comptant s'est légèrement relâchée.

Cette semaine, la reprise saisonnière du marché de l'acier inoxydable est restée lente, sans signe clair de reprise concentrée de la demande typique de la haute saison de septembre-octobre, et la demande finale globale est demeurée faible. Au cours de la semaine, les contrats à terme de l'acier inoxydable ont continué de glisser, les prix touchant brièvement un creux de 13 695 yuans/t. La faiblesse persistante des contrats à terme a accéléré le déstockage des warrants, ce qui constitue le principal moteur de l'arrêt de la hausse des stocks sociaux cette semaine et du repli qui a suivi. Sur le marché au comptant, alors que les contrats à terme continuaient de toucher des creux, la détermination des aciéries à maintenir les prix s'est progressivement affaiblie, et les prix au comptant ont reculé en conséquence. La disponibilité accrue de cargaisons au comptant à bas prix a effectivement activé le sentiment d'approvisionnement juste-à-temps des utilisateurs finaux, libérant une partie de la demande de réapprovisionnement à bas prix et entraînant une reprise progressive des transactions au comptant, avec une amélioration marginale de l'efficacité du déstockage. Parallèlement, les négociants ont montré une plus grande volonté de vendre, accélérant la rotation de l'offre en circulation et contribuant davantage au déstockage.

Dans l'ensemble, le creusement profond des contrats à terme a entraîné une forte baisse des stocks sous warrant, les prix au comptant bas ont stimulé le réapprovisionnement juste-à-temps, et l'accélération de la rotation des flux du marché ont été les facteurs clés de l'arrêt de la hausse des stocks d'acier inoxydable cette semaine et du repli qui a suivi. À ce stade, la demande de haute saison pour l'acier inoxydable n'a pas encore complètement inversé sa tendance faible, la dynamique de constitution de stocks des utilisateurs finaux restant insuffisante et la reprise de la demande demeurant modérée. Cependant, les niveaux bas des contrats à terme combinés au repli des prix au comptant ont continué d'activer la demande juste-à-temps, compensant efficacement la pression d'accumulation des stocks précédente. À court terme, avec le soutien de la demande juste-à-temps à bas prix et la poursuite du déstockage des warrants, la probabilité d'une accumulation significative des stocks reste faible, et les stocks devraient maintenir un schéma de fluctuations modérées et de déstockage modéré. À l'avenir, il conviendra de suivre de près le rythme des fluctuations des contrats à terme sur l'acier inoxydable, la vigueur de la reprise de la demande juste-à-temps des utilisateurs finaux en haute saison, la durabilité des transactions au comptant à bas prix et l'évolution de la rotation des stocks.