Commentaire de midi sur l'étain du 4 septembre 2026
1. Revue des prix
Aujourd'hui, le prix spot de l'étain SMM #1 était coté à 417 500-419 700 yuans/tonne, avec un prix moyen de 418 600 yuans/tonne, en hausse de 1 850 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.
Le contrat d'étain le plus négocié au SHFE a ouvert en hausse aujourd'hui puis a évolué latéralement dans une fourchette étroite. Il a atteint un sommet intrajournalier de 420 250 yuans/tonne et un creux de 416 880 yuans/tonne, clôturant la matinée à 417 550 yuans/tonne, en hausse de 2 250 yuans/tonne, soit 0,54 %, par rapport au cours de règlement de la séance précédente de 415 300 yuans/tonne.
Sur le LME, l'étain 3M a légèrement reculé à 54 805 $/tonne, en baisse de 95 $/tonne, soit 0,17 %, par rapport au jour de bourse précédent.
2. Marché au comptant
Les échanges sur le marché au comptant ont été modérés aujourd'hui. Les prix de l'étain ont légèrement rebondi et l'intérêt d'achat en aval était limité, les transactions portant principalement sur de petites commandes pour des besoins rigides. Les fonderies et les négociants ont indiqué que l'activité globale était plus faible que lors des deux jours précédents, et le marché était largement dans une attitude attentiste avant la publication des données sur l'emploi non agricole de ce soir et les événements macroéconomiques de la semaine prochaine. Le réapprovisionnement en aval effectué précédemment est encore en cours d'absorption, et le rythme de libération des commandes en aval ne s'est pas visiblement accéléré, l'achat selon les besoins restant l'approche dominante.
3. Perspectives globales
En ce qui concerne les fluctuations des prix, le gouverneur de la Fed Waller a adopté un ton accommodant hier soir, déclarant qu'il soutiendrait le maintien des taux en septembre si les données d'inflation d'août confirment un apaisement des pressions. Le CME FedWatch a montré que la probabilité d'une hausse de 25 points de base en septembre est revenue de 60,4 % à 50,4 %, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est revenu de 4,780 % à 4,761 %, et les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en hausse de 1,1 % à 1,4 % lors de la séance de nuit. Cependant, le marché est resté globalement prudent. L'environnement macroéconomique se trouve actuellement dans une fenêtre de données critique. Ce soir (vendredi), le rapport sur l'emploi non agricole américain d'août sera publié, et la trajectoire de la politique monétaire reste incertaine avant la réunion de la Fed des 15 et 16 septembre. Parallèlement, la situation au Moyen-Orient et les fluctuations des prix du pétrole continuent de perturber l'appétit pour le risque mondial. Le brut s'est maintenu au-dessus de 91 $/baril, et le Brent a oscillé près de 95 $. L'impact des variations du dollar américain et des prix de l'énergie sur l'environnement économique mondial reste difficile à évaluer. Aujourd'hui, l'étain du LME a légèrement reculé tandis que l'étain du SHFE est resté indépendamment fort, reflétant que le marché ne traite pas de manière cohérente la politique intérieure et l'assouplissement marginal extérieur, et qu'un moteur unilatéral n'est pas encore clair.
Du côté des fondamentaux, la reprise de la production dans l'État de Wa, au Myanmar, reste de faible ampleur, et le rythme des expéditions d'étain raffiné d'Indonésie est inférieur aux attentes, de sorte que le soutien du côté de l'offre persiste. La demande finale est encore en transition entre la basse saison et la haute saison traditionnelle, et des volumes concentrés ne sont pas encore apparus.
À court terme, les prix de l'étain devraient maintenir une configuration en fourchette avec une résistance au-dessus et un soutien en dessous. À la hausse, les prix sont plafonnés par les attentes de resserrement de la Fed, les risques géopolitiques au Moyen-Orient et la faiblesse de la demande finale, limitant l'ampleur des rebonds. À la baisse, le soutien provient des perturbations de l'offre au Myanmar/Indonésie, de l'absence d'accumulation significative dans les stocks sociaux chinois et des achats de demande rigide autour de 400 000 à 410 000 yuans/tonne. Il convient de prêter attention aux changements de sentiment du marché après la publication des données de ce soir. Si toutes les parties restent relativement neutres, le contrat d'étain le plus traité du SHFE devrait continuer à s'échanger dans la fourchette de 413 000 à 425 000 yuans/tonne la semaine prochaine. Une cassure directionnelle nécessitera des indications supplémentaires provenant du rapport sur l'emploi non agricole américain d'août publié ce soir, des données de l'IPC américain d'août le 11 septembre et de la réunion de la Fed des 15 et 16 septembre, ainsi qu'une reprise substantielle des commandes de haute saison de la demande finale.
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