[Analyse et prévisions du cours de l'argent]
Cette semaine, le cours de l'argent SMM 1# a d'abord reculé avant de se redresser, la bougie hebdomadaire clôturant en baisse et le centre de gravité des prix se déplaçant nettement vers le bas. En début de semaine, le cours de l'argent a fortement baissé, atteignant un creux de 15 398 yuans/kg mercredi. Jeudi, les prix ont rebondi au-dessus de 16 000 yuans/kg grâce à l'affaiblissement du dollar, mais la baisse hebdomadaire avoisinait encore 4 %.
Sur le plan macroéconomique, les signaux ont été mitigés cette semaine, les facteurs baissiers dominant globalement. Côté baissier, lors de la conférence de Jackson Hole, Warsh a tenu un discours restrictif, et plusieurs responsables de la Fed ont enchaîné les déclarations restrictives, portant rapidement la probabilité d'une hausse des taux en septembre au-dessus de 60 %. L'indice du dollar a enregistré sa plus forte hausse quotidienne en deux mois et demi, et le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a atteint 4,82 % en séance, un nouveau sommet depuis octobre 2023, les taux et le dollar pesant lourdement sur la valorisation des métaux précieux. En fin de semaine, le conflit entre les États-Unis et l'Iran s'est brusquement intensifié, et la flambée des prix du pétrole a encore alimenté les craintes d'inflation. Côté haussier, l'emploi ADP américain d'août n'a augmenté que de 38 000, en deçà des attentes, et combiné aux commentaires de Williams selon lesquels les taux étaient appropriés et au ton accommodant du Livre beige, les inquiétudes concernant les hausses de taux se sont légèrement apaisées. La forte hausse du yen a fait reculer l'indice du dollar depuis ses sommets, et les rendements obligataires ont reflué après une hausse rapide, laissant une marge de respiration au cours de l'argent. Le sentiment du marché est resté prudent tout au long de la semaine, dans l'attente des données sur l'emploi non agricole de vendredi.
Sur le marché au comptant, les transactions à Shanghai se sont principalement effectuées avec des décotes de 10 yuans/kg à la parité, le contrat SHFE 2610 le plus traité maintenant une décote de 45 à 35 yuans/kg tout au long de la semaine. En début de semaine, coïncidant avec la fin du mois, les fournisseurs ont montré une faible volonté de vendre, les cargaisons à bas prix étaient difficiles à trouver et les transactions réelles ont été atones. Au début du mois, le sentiment d'attentisme était fort et les échanges étaient limités. En milieu de semaine, la forte baisse du cours de l'argent a stimulé quelques achats à bon compte, et avec le rétrécissement de l'écart entre le comptant et le futur, les fournisseurs sont devenus plus enclins à proposer et à vendre, les transactions se redressant par rapport à la période précédente. Après le rebond de jeudi, les utilisateurs en aval ont de nouveau montré une crainte des prix élevés, les transactions étant dominées par de petites commandes pour des besoins immédiats, et les échanges sont redevenus atones. L'activité globale de cette semaine a reculé en glissement hebdomadaire.
À l'avenir, à court terme, le marché pourrait réagir avant la publication des données sur l'emploi non agricole. Si les données s'avèrent faibles, les métaux précieux devraient poursuivre leur rebond et leur reprise. Toutefois, la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en septembre demeure, et les conflits géopolitiques continuent de s'intensifier, de sorte que les métaux précieux font toujours face à des facteurs baissiers. À court terme, les prix devraient maintenir un schéma de fortes fluctuations.
Fourchette de prix de la semaine prochaine : sur le SGE, le support est attendu à 15 500 yuans/kg et la résistance à 17 500 yuans/kg ; sur le LBMA, le support est attendu à 65 $/oz et la résistance à 76 $/oz. Pour les primes au comptant, les cotations du marché pour le TD devraient évoluer autour de légères décotes par rapport au pair. Cette semaine, les primes au comptant des lingots d'argent SMM à Hong Kong (par rapport au LBMA) ont clôturé à une décote de 0,25 à 0,15 $/oz, et l'ouverture de la fenêtre d'importation pourrait soutenir les cotations.
[Commentaire hebdomadaire sur les données de l'argent]
Concernant les stocks hebdomadaires, au 3 septembre, le stock social total SMM s'élevait à 3 865 tonnes, en hausse de 26 tonnes par rapport à la période précédente, le rythme d'accumulation des stocks se resserrant. Parmi ceux-ci, les stocks SHFE ont diminué de 16,92 tonnes en glissement hebdomadaire, la baisse des prix de l'argent ayant stimulé les transactions et accéléré le rythme de déstockage. Les warrants SGE ont augmenté de 37,65 tonnes par rapport à la période précédente, le rythme global d'accumulation des stocks ralentissant. Après le rebond des prix de l'argent, la demande des utilisateurs finaux et en aval s'est quelque peu affaiblie, les achats étant effectués avec prudence en fonction des besoins. Les stocks des négociants ont légèrement diminué, et les vendeurs ont montré une plus forte volonté de maintenir les prix. Sur les marchés internationaux, les stocks LBMA et COMEX ont poursuivi leur tendance à l'accumulation.
Au 2 septembre, les avoirs en ETF argent s'élevaient à 15 319,69 tonnes, en baisse de 0,3 % en glissement hebdomadaire et en hausse de 0,26 % en glissement mensuel. Le ratio or/argent LBMA s'est établi à 68, restant stable. Cette semaine, les prix des métaux précieux ont reculé, et l'enthousiasme global des investisseurs s'est légèrement refroidi, mais les positions haussières sont restées relativement concentrées, avec une posture claire de préparation pour le prochain mouvement.
