Platine et palladium ont divergé au cours de la semaine, la direction à court terme étant fortement ancrée aux données de l'IPC et à la réunion sur les taux d'intérêt [Revue hebdomadaire SMM du platine et du palladium]

[Analyse et prévisions des prix du platine et du palladium]

Cette semaine (du 4 au 10 septembre), les prix du platine et du palladium ont divergé, le platine clôturant la semaine en forte hausse tandis que le palladium est resté pratiquement stable.

Vendredi soir dernier, les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis pour le mois d'août ont augmenté de 162 000, dépassant largement les attentes du marché de 56 000, et les données de juin-juillet ont été révisées à la hausse de 55 000 au total, avec un taux de chômage stable à 4,1 %. Les données sur l'emploi non agricole ont inversé les attentes de baisse des taux, la probabilité d'une hausse des taux en septembre remontant à environ 60 %. Le dollar américain et les rendements des obligations du Trésor ont fortement grimpé, les métaux précieux à l'étranger ont chuté de manière généralisée, et lundi, le marché intérieur a suivi la baisse du marché étranger, se consolidant dans un climat morose.

En milieu de semaine, les tensions entre les États-Unis et l'Iran se sont à nouveau intensifiées, le pétrole brut grimpant jusqu'à près de 100 dollars le baril. La hausse des prix du pétrole brut a alimenté les anticipations d'inflation, et les inquiétudes renouvelées concernant l'inflation, combinées à la probabilité d'une hausse des taux en septembre portée à 60 %, ont fait chuter le palladium à l'étranger pendant la nuit. Le contrat intérieur PD2610 a ouvert en baisse avec un écart, tandis que le platine a résisté à la tendance et a progressé grâce aux entrées de capitaux, l'écart de prix platine-palladium s'élargissant rapidement au cours de la semaine. En fin de semaine, le palladium a légèrement rebondi après des conditions de survente, tandis que le contrat de platine le plus traité a encore grimpé pour atteindre son plus haut hebdomadaire.

Le contrat de platine le plus traité du GFEX a atteint un plus haut hebdomadaire de 460,3 yuans/g et un plus bas de 439,45 yuans/g, clôturant à 455,65 yuans/g le 10 septembre, en hausse d'environ 4,59 % en glissement hebdomadaire par rapport à la clôture de la semaine dernière de 435,65 yuans/g. Le contrat de palladium le plus traité a atteint un plus haut hebdomadaire de 329,3 yuans/g et un plus bas de 312,65 yuans/g, clôturant à 316,75 yuans/g le 10 septembre, en baisse d'environ 0,03 % en glissement hebdomadaire par rapport à la clôture de la semaine dernière de 316,85 yuans/g.

Sur le marché au comptant, les cotations au comptant du platine domestique grand public étaient affichées avec des primes de -3 à -2 yuans/g par rapport au contrat le plus traité, tandis que les cotations au comptant du palladium grand public étaient affichées avec des primes de -2,5 à -1,5 yuans/g par rapport au contrat le plus traité. Le sentiment d'achat des utilisateurs finaux a suivi les fluctuations des prix absolus, avec une attitude globalement attentiste. La volonté d'achat n'a montré aucune amélioration notable, la constitution de stocks est restée prudente, et les achats ont privilégié le bas des cotations grand public. La consommation en aval des catalyseurs automobiles et industriels est restée modérée, les utilisateurs finaux achetant principalement selon leurs besoins, ce qui a laissé les échanges sur le marché au comptant globalement atones.

À l’avenir, les prix du platine et du palladium se situent dans une fourchette de réévaluation des anticipations de hausse des taux après les chiffres exceptionnels de l’emploi non agricole, la direction à court terme étant fortement liée à la réunion du FOMC et aux données de l’IPC américain d’août publiées le soir du 10 septembre. Du côté haussier, les stocks enregistrés de platine au COMEX se trouvent à un niveau historiquement extrêmement bas ; les ETF sur le platine et les fonds d’investissement continuent d’enregistrer des entrées, les positions nettes longues des fonds restent élevées, et le platine a nettement surperformé le palladium cette semaine. Du côté baissier, après que les chiffres de l’emploi non agricole d’août ont largement dépassé les attentes, la probabilité d’une hausse des taux en septembre est montée à 60 %, les rendements des obligations du Trésor restent élevés et la pression du côté des taux est notable. Les fondamentaux du palladium sont faibles, la demande mondiale de catalyseurs automobiles étant constamment sous pression en raison de la substitution par les véhicules électriques, et les stocks totaux de palladium au COMEX restent proches de leurs plus hauts sur un an, laissant inchangée la situation d’offre abondante. L’escalade des conflits au Moyen-Orient a fait monter les prix du pétrole et les anticipations d’inflation, ce qui renforce à son tour le scénario de hausse des taux et crée une boucle de rétroaction négative pour les métaux précieux. À l’avenir, il faudra se concentrer sur les données de l’IPC américain d’août du 10 septembre et sur la décision de la réunion du FOMC des 15 et 16 septembre, l’environnement de forte volatilité devant persister à court terme.

[Commentaire hebdomadaire des données sur le platine et le palladium]

Les stocks de platine et de palladium au COMEX ont maintenu une tendance divergente cette semaine. Les stocks de platine ont poursuivi leur tendance antérieure de déstockage, les stocks enregistrés s’établissant à environ 190 000 onces début septembre, un niveau extrêmement bas correspondant au 10e percentile historique. Les réserves livrables sont minces et la situation d’offre tendue reste inchangée. Les stocks totaux s’élevaient à environ 390 000 onces, la part enregistrée représentant environ 48 à 49 %. Les stocks de palladium ont continué de se consolider à des niveaux élevés, les stocks enregistrés s’établissant à environ 198 000 onces et les stocks totaux à environ 250 000 onces, la part enregistrée étant proche de 80 %. Les stocks tampons des entrepôts américains restent proches de leurs plus hauts sur un an et la situation d’offre abondante est inchangée.

Concernant les importations, selon les données douanières, les importations de platine sous forme brute et de poudre de platine en juillet 2026 se sont élevées à environ 8,35 tonnes, en baisse de 21,74 % en glissement mensuel et en hausse de 23,52 % en glissement annuel. Les importations de palladium brut et de poudre de palladium se sont élevées à environ 2,99 tonnes, en baisse de 37,05 % en glissement mensuel et de 2,61 % en glissement annuel. Bien que les importations de platine aient reculé en glissement mensuel, elles ont conservé une croissance en glissement annuel, avec des importations cumulées de janvier à juillet d'environ 56,53 tonnes, en hausse d'environ 16,5 % en glissement annuel, et une tendance des importations nettement supérieure à celle de la même période en 2023-2025. Les importations de palladium sont devenues négatives en glissement annuel en juillet, marquant la première baisse en glissement annuel sur un mois depuis 2026, reflétant un refroidissement de la volonté de réapprovisionnement des importateurs dans un contexte de faible demande intérieure pour les catalyseurs automobiles et la demande industrielle. Les importations cumulées de janvier à juillet se sont élevées à environ 29,96 tonnes, toujours en hausse d'environ 85 % en glissement annuel. Dans l'ensemble, l'offre intérieure de platine et de palladium reste relativement abondante et, combinée aux politiques de restriction des exportations, l'excédent intérieur est difficile à absorber par les exportations.

Concernant les taux de location, les taux de location du platine et du palladium à Londres sont restés à des niveaux bas. Le taux de location du platine à un mois était inférieur à 2 %, tandis que celui du palladium à un mois oscillait autour de 1 %, indiquant une liquidité abondante sur le marché au comptant et une faible demande de prêt, le tableau d'une offre globalement abondante restant inchangé.

[Composés du groupe du platine]

Cette semaine, les prix de l'acide chloroplatinique et du chlorure de palladium ont divergé de manière notable : l'acide chloroplatinique s'est raffermi tandis que le chlorure de palladium a principalement consolidé. L'acide chloroplatinique a augmenté de 5,5 yuans/g au cours de la semaine, soit une hausse de 6 yuans/g par rapport à vendredi dernier. Il a évolué latéralement au cours des trois premiers jours de la semaine, puis a bondi de 4,5 yuans/g jeudi, atteignant un nouveau sommet depuis fin août. Le chlorure de palladium a baissé de 3 yuans/g au cours de la semaine, soit une baisse de 4,5 yuans/g par rapport à vendredi dernier. Il est tombé à 199,5 yuans/g mercredi, puis s'est légèrement redressé jeudi tout en restant sous le niveau du début de semaine.

Les transactions au comptant des composés en aval ont été relativement atones, avec un suivi limité à des prix élevés, limitant les volumes au comptant pour les deux produits. Affectées par la direction incertaine des prix des matières premières en amont, les entreprises en aval sont restées prudentes dans leur réapprovisionnement, se tenant principalement en retrait.