Déséquilibre persistant entre l'offre et la demande sur le marché du titane : la haute saison de septembre-octobre peut-elle sortir de l'impasse ? [Analyse SMM]

La production de TiO2 rebondit en août tandis que les stocks augmentent, les prix s'orientent à la baisse

En août 2026, la production chinoise de TiO2 de SMM a légèrement augmenté de 0,3 % en glissement mensuel, mais les stocks des producteurs se sont accumulés en parallèle, en hausse de 0,34 % en glissement mensuel. Sur le front des prix, le TiO2 est resté globalement faible en août. Au 31 août, le prix moyen du TiO2 rutile s'établissait à 13 650 yuans/tonne (en baisse de 6,5 % en glissement mensuel), l'anatase à 12 500 yuans/tonne en moyenne (en baisse de 7,4 % en glissement mensuel), et le procédé au chlorure à 16 150 yuans/tonne en moyenne (en baisse de 0,62 % en glissement mensuel).

Le marché du TiO2 est resté faible dans l'ensemble en août, le centre des prix continuant de se déplacer vers le bas. Le rebond mensuel de la production provenait principalement de la reprise de l'offre chez des producteurs précédemment à l'arrêt ou en réduction de production, ajoutant une pression supplémentaire au marché. Parallèlement, certaines entreprises ont encore opté pour des arrêts de maintenance dans un contexte d'incertitude, laissant le côté offre dans une configuration divergente. Les acteurs de premier plan et les producteurs disposant de ressources clients en aval de qualité ont atteint un équilibre production-ventes relativement meilleur, mais de nombreuses entreprises ont fait face à une pression commerciale importante. Pour conquérir des parts de marché, récupérer des liquidités et diluer les coûts fixes, elles n'ont pas volontairement restreint la production et ont maintenu leurs opérations.

Du côté de la demande, le marché chinois n'a pas encore montré de signes clairs de reprise, l'industrie étant dominée par les achats juste-à-temps. Les utilisateurs finaux en aval ont continué à écouler leurs propres stocks et, compte tenu d'un jugement prudent sur les perspectives, ne se sont pas encore engagés dans un réapprovisionnement concentré. À l'exportation, après le repli de juillet, le commerce extérieur porte toujours des attentes d'affaiblissement, la pression à l'exportation intensifiant davantage le déséquilibre offre-demande.

À court terme, bien que certaines entreprises aient signalé des intentions d'ajustement des prix fondées sur le soutien des coûts, les transactions réelles n'ont pas gagné en volume et le suivi de la demande en aval reste insuffisant. La saison de pointe traditionnelle de septembre-octobre n'a pas encore produit d'éléments positifs efficaces, et la configuration offre-demande existante est difficile à réparer rapidement. Les prix du TiO2 devraient rester sous pression. À moyen et long terme, la tarification du secteur se concentrera progressivement sur l'orientation des prix des acteurs de premier plan, les ancrages de prix étant de plus en plus déterminés par les coûts des matières premières telles que l'acide sulfurique. La résorption des stocks du côté de l'offre nécessite encore du temps, et les petits et moyens producteurs sortent progressivement du marché. Du côté de la demande, le marché attend la libération des commandes sous l'effet de la politique d'exportation, et le déséquilibre offre-demande devrait s'améliorer lentement.

La production d'éponge de titane en août fluctue à des niveaux élevés, les prix restent déprimés sous pression

En août 2026, la production chinoise d'éponge de titane de SMM a reculé de 1,85 % en glissement mensuel. La production cumulée de janvier à août a atteint 201 400 tonnes, en hausse de 14,04 % en glissement annuel. Côté prix, au 31 août, l'éponge de titane de grade 0 était cotée entre 44 000 et 45 000 yuans/tonne, soit une moyenne de 44 500 yuans/tonne, en baisse de 1 000 yuans par rapport au début du mois.

Le marché de l'éponge de titane est resté déprimé en août. Après les baisses de prix collectives de juillet, les utilisateurs finaux n'ont maintenu que des achats en juste-à-temps. Certaines entreprises qui avaient prévu des réductions de production plus tôt n'ont pas honoré leurs engagements et, avec l'expansion continue des capacités cette année, l'industrie a maintenu la production à des niveaux élevés. Fin août, les cotations des producteurs se sont de nouveau assouplies et les acheteurs en aval ont privilégié les transactions négociées. À l'exportation, les commandes d'éponge de titane ont été exécutées principalement dans le cadre de contrats à long terme, avec peu de changement global.

Concernant les matériaux en titane, une partie des stocks de certaines entreprises a afflué sur le marché au deuxième trimestre, rendant l'offre de matériaux en titane relativement saturée. Combinées à des contrôles à l'exportation plus stricts et à la morte-saison estivale traditionnelle, les commandes à l'exportation ont été décevantes cette année. Globalement, les matériaux en titane ont présenté un schéma offre-demande faible des deux côtés, freinant davantage la demande d'achat d'éponge de titane.

Pour le quatrième trimestre, les attentes de haute saison de septembre-octobre ne devraient pas non plus se concrétiser sur le marché du titane métal. Les projets dans les énergies nouvelles et d'autres secteurs ne seront probablement pas mis en œuvre rapidement à court terme, et les prix de l'éponge de titane resteront sous pression. À moyen et long terme, à mesure que les stocks seront progressivement résorbés et que la croissance de la demande intérieure se libérera, les prix devraient rebondir.