SMM, 2 septembre : Pendant la nuit, l'étain du LME a ouvert près de 54 400 $/t, a fortement fluctué en début de séance avec un niveau de prix globalement stable, et a finalement clôturé à 54 500 $/t, en hausse de 0,01 %. Pendant la nuit, le contrat d'étain le plus traité du SHFE a ouvert autour de 416 570 yuans/t, le niveau de prix s'est consolidé à la baisse en début de séance, et a finalement clôturé en baisse de 1,61 %, parmi les plus fortes baisses des métaux de base du SHFE, sous l'effet de liquidations de positions longues. Sur le plan macroéconomique, l'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran a propulsé le pétrole brut à la hausse, le WTI ayant bondi de près de 6 % pour dépasser 90 $/baril et le Brent ayant progressé de plus de 5 %. Barkin, de la Fed américaine, a laissé entendre des hausses de taux décisives si l'inflation ne se refroidit pas, et les attentes croissantes de hausse des taux ont porté l'indice du dollar près d'un plus haut de deux semaines. Avec l'entrelacement des risques géopolitiques et des signaux restrictifs, les métaux précieux ont plongé dans un climat d'aversion au risque, les métaux de base ont vu le marché étranger surperformer le marché intérieur, et les prix de l'étain ont subi une pression notable sur le SHFE.
Du côté des fondamentaux, sur le front de l'offre, l'État Wa du Myanmar reste en fin de saison des pluies, avec une exploitation minière et une logistique toujours contraintes, rendant difficile une augmentation significative des importations de concentré d'étain. Les contrôles à l'exportation d'étain raffiné de l'Indonésie restent en place, avec des quotas annuels à des niveaux bas, laissant inchangée la situation de resserrement de l'offre de matières premières à l'étranger. Les opérations de fusion d'étain raffiné domestique sont stables, les bénéfices de la fusion de minerai acheté à l'extérieur sont sous pression, et la croissance de la production d'étain secondaire est limitée par les contraintes d'approvisionnement en ferraille, bien que les arrivées de lingots d'étain dans les ports aient partiellement compensé le resserrement de l'offre de minerai. Du côté de la demande, l'industrie de l'étain est actuellement dans sa période creuse traditionnelle de consommation, et avec les prix de l'étain fluctuant à des niveaux élevés, les entreprises en aval achètent strictement selon leurs besoins, le rythme des transactions sur le marché a ralenti, et les stocks domestiques en amont ont légèrement augmenté. Cependant, l'offre mondiale de concentré d'étain reste en déficit à long terme, les stocks des bourses sont à des niveaux proches de leurs plus bas de trois ans, offrant un soutien de fond aux prix de l'étain. La demande d'étain dans les secteurs émergents tels que les serveurs IA, les GPU et la HBM continue de se libérer, intensifiant davantage l'équilibre tendu de l'industrie de l'étain.
Dans l'ensemble, les anticipations macroéconomiques restrictives et la vigueur du dollar américain exercent une pression à court terme sur les prix de l'étain, mais la rareté de l'offre de minerai et les faibles stocks limitent la marge de baisse. Le contrat d'étain le plus traité au SHFE devrait maintenir aujourd'hui un schéma de fortes fluctuations, avec une fourchette de négociation de 415 000 à 425 000 yuans/tonne. Il est conseillé de prêter attention au rythme de réapprovisionnement en aval à bas prix et aux progrès de la reprise de la production dans l'État de Wa.
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![Le cours de l'étain au SHFE a chuté de 1,61 % pendant la nuit, effaçant les gains de la veille ; 415 000 devient un support clé [Compte rendu de la réunion matinale sur l'étain de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tyydv20251217171753.jpg)
