Les arrivées importées atténuent les tensions sur l'offre, le centre de prime de Shanghai recule [Résumé de la réunion matinale sur le cuivre SMM]

Mercredi 2 septembre 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 14 240 $/t, a grimpé à 14 280 $/t en début de séance dans un contexte de fortes fluctuations, puis le niveau des prix a fortement chuté, touchant 14 185 $/t vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 14 192,5 $/t, en baisse de 0,65 %. Le volume de transactions a atteint 21 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 265 000 lots, en baisse de 4 800 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant des liquidations de positions longues. Pendant la nuit, le contrat de cuivre SHFE 2610 le plus traité a ouvert à 108 500 yuans/t, a baissé à 108 150 yuans/t en début de séance alors que le niveau des prix chutait fortement, puis a progressé à 108 750 yuans/t vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 108 610 yuans/t, en baisse de 0,83 %. Le volume de transactions a atteint 51 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 217 000 lots, en baisse de 7 406 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant des liquidations de positions longues.
[Résumé de la réunion matinale de SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) L'Institut national des statistiques du Chili (INE) a déclaré lundi que le pays, premier producteur mondial de cuivre, a vu sa production de cuivre chuter de 9,4 % en glissement annuel en juillet, à 403 424 t, contre 445 322 t à la même période l'an dernier, les fortes tempêtes ayant perturbé les opérations minières. L'INE a indiqué dans un rapport que la baisse des volumes d'extraction et de traitement du cuivre était due à « des conditions météorologiques défavorables dans le nord du pays, qui ont entravé les processus de production normaux ». L'agence a ajouté que des travaux de maintenance ont également été effectués dans de grandes mines des principales zones minières au cours du mois de juillet.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Le 1er septembre, les primes au comptant de la cathode de cuivre SMM n° 1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 étaient cotées entre 400 et 590 yuans/t, avec une moyenne de 495 yuans/t, en baisse de 120 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le contrat SHFE cuivre 2609 a reculé après une hausse rapide, puis s'est consolidé. Après l'ouverture, les prix ont augmenté rapidement, atteignant un sommet d'environ 110 280 yuans/t, puis ont reculé sous la pression à des niveaux élevés, touchant environ 109 790 yuans/t. Les prix ont ensuite légèrement rebondi et se sont consolidés principalement autour de 109 900 yuans/t. Vers la mi-journée, les prix se sont établis autour de 109 880 yuans/t. L'écart Back month variait de 390 yuans/t à 470 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2609 pour le mois en cours variait d'une perte de 1 240 yuans/t à une perte de 1 160 yuans/t. Au cours de la journée, le sentiment de vente de la cathode de cuivre à Shanghai était de 3,33, en hausse de 0,1 en glissement mensuel, tandis que le sentiment d'achat était de 3,15, en baisse de 0,35 en glissement mensuel. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. Pour aujourd'hui, les prix absolus du cuivre SHFE devraient rester élevés, et l'écart Back month s'est nettement resserré par rapport aux niveaux antérieurs, affaiblissant la base des fournisseurs pour maintenir des prix fermes. Certains fournisseurs ont proactivement abaissé leurs cotations pour faciliter les transactions, entraînant une baisse rapide des primes au comptant. Parallèlement, certaines cargaisons importées sont récemment arrivées dans les ports, augmentant l'offre disponible sur le marché de Shanghai et atténuant légèrement la situation d'offre tendue. Du côté de la demande, les prix élevés du cuivre ont continué de freiner la volonté d'achat des acheteurs en aval, le sentiment d'achat ayant nettement reculé au cours de la journée. Les acheteurs en aval ont principalement acheté en fonction de leurs besoins et ont montré une acceptation limitée des cargaisons à primes élevées. Dans l'ensemble, avec le resserrement de l'écart Back, l'augmentation des arrivées importées et la volonté accrue de vendre des fournisseurs, les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 devraient rester en prime aujourd'hui, mais le niveau global pourrait continuer de baisser légèrement.
(2) Guangdong : Le 1er septembre, la cathode de cuivre n° 1 au comptant dans le Guangdong par rapport au contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité était coté à une prime de 290 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard était coté à une prime de 190 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre SX-EW était coté à une prime de 130 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen de la cathode de cuivre n° 1 dans le Guangdong était de 110 260 yuans/t, en hausse de 1 335 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 110 150 yuans/t, en hausse de 1 335 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le sentiment d'approvisionnement en cathode de cuivre dans le Guangdong s'est établi à 2,59, en hausse de 0,07 par rapport au jour de bourse précédent, et le sentiment de vente s'est établi à 2,89, en hausse de 0,04 par rapport au jour de bourse précédent (les données historiques sont accessibles dans la base de données). Dans l'ensemble, les prix du cuivre et les primes ont tous deux augmenté, tandis que les transactions au comptant sont restées calmes.
(3) Cuivre importé : Le 1er septembre, le prix moyen du warrant a baissé de 3 $/t par rapport à la séance précédente, à 72 $/t (fourchette : 64-80 $/t) ; le prix moyen du connaissement est resté stable par rapport à la séance précédente, à 70 $/t (fourchette : 60,5-80 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) est resté stable par rapport à la séance précédente, à 30 $/t (fourchette : 20-40 $/t), les cotations se référant aux cargaisons arrivant en septembre.
(4) Cuivre secondaire : Le 1er septembre, à 11h30, le cours de clôture à terme s'établissait à 109 880 yuans/t, en hausse de 730 yuans/t par rapport à la séance précédente. La prime au comptant moyenne était de 495 yuans/t, en baisse de 115 yuans/t en glissement mensuel par rapport à la séance précédente. Aujourd'hui, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 600 yuans/t en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est monté à 2,92, et l'indice de sentiment d'achat est monté à 1,73. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 4 204 yuans/t, en baisse de 1 206 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 2 100 yuans/t. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre ont rapidement reculé après avoir franchi 110 000 yuans/t. Avec l'approche de la haute saison traditionnelle de septembre, de nombreuses entreprises de tiges de cuivre secondaire ont accru leur demande de constitution de stocks de matières premières. Parallèlement, après la hausse des prix du cuivre, de nombreux négociants en matières premières de cuivre secondaire ont vendu leurs stocks de déchets de cuivre. Le sentiment s'étant réchauffé tant chez les vendeurs que chez les acheteurs, les transactions de matières premières de cuivre secondaire ont été relativement actives au cours de la journée.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les forces américaines ont frappé des aéroports iraniens et des zones côtières, et Trump a menacé d'« anéantir complètement » l'Iran en cas de représailles ; l'Iran a riposté par des missiles et accusé les États-Unis de violer l'accord, et deux pétroliers ont été attaqués dans le détroit d'Ormuz. Les présidents russe et iranien se sont rencontrés et ont noté que le cessez-le-feu est fragile, le secrétaire au Trésor américain a déclaré que les sanctions seraient intensifiées et que les « voies de contournement » seraient encouragées, et Barr, de la Réserve fédérale américaine, a laissé entendre que des hausses de taux décisives seraient nécessaires si l'inflation ne se calmait pas. L'escalade des conflits géopolitiques, conjuguée aux signaux restrictifs, a renforcé le dollar américain et exercé une pression sur les prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux, côté offre, les cargaisons importées arrivent dans les ports, augmentant l'offre disponible et atténuant légèrement l'offre du marché. Côté demande, les prix du cuivre sont restés élevés et les primes au comptant ont quelque peu reculé, les utilisateurs en aval ne s'approvisionnant qu'en flux tendu, ce qui n'offre qu'un soutien limité de la demande réelle. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider en demi-teinte aujourd'hui.
[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ce document comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'a aucun lien avec SMM.]