[SMM Analysis] La hausse de la production de tétroxyde de cobalt a augmenté la production de sulfate de cobalt en Chine de près de 7 % en glissement mensuel en août

Selon les données de SMM, la production chinoise de sulfate de cobalt s’est établie à 4 819 mt en teneur métal en août 2026, en hausse de 6,98 % en glissement mensuel mais en baisse de 8,85 % en glissement annuel.

En termes de matières premières, la part de la production issue de matières premières minières est passée de 49 % en juillet à 52 % en août. Le MHP représentait environ 44 % de la production totale, tandis que les intermédiaires de cobalt représentaient environ 9 %. La part des matières premières recyclées a reculé de 42 % à 39 %, tandis que la voie de dissolution du cobalt métal est restée globalement stable à environ 8 %. L’essentiel de la hausse d’août provenait des matières premières minières, tandis que la production à partir de matières recyclées n’a que légèrement augmenté.

La production de sulfate de cobalt s’est redressée en août, mais les prix au comptant ont continué de baisser. Le prix moyen SMM du sulfate de cobalt domestique à teneur en cobalt d’au moins 20,5 % est passé d’environ 80 500 yuans/mt en début de mois à environ 71 000 yuans/mt en fin de mois, soit une baisse d’environ 11,8 %. La moyenne mensuelle s’est établie à environ 76 000 yuans/mt, en baisse d’environ 10 % par rapport à juillet.

La hausse de production provenait principalement des producteurs intégrés approvisionnant leurs propres activités en aval et n’a pas entraîné d’amélioration notable des achats au comptant. Parallèlement, la baisse des prix des intermédiaires de cobalt a affaibli le soutien des coûts. Les acheteurs en aval ont continué de s’appuyer sur des contrats à long terme et des achats pour besoins immédiats, poussant les prix des transactions au comptant à la baisse.

La hausse de la production de tétroxyde de cobalt a été le principal moteur de croissance

Selon SMM, un producteur de tétroxyde de cobalt utilisant le sulfate de cobalt comme matière première a relevé son programme de production en août. Cela a accru sa production captive de sulfate de cobalt et a constitué la principale raison de la hausse mensuelle de la production chinoise de sulfate de cobalt.

La production chinoise de tétroxyde de cobalt a augmenté de 2,1 % en glissement mensuel en août. La production via la voie du sulfate de cobalt a bondi de près de 39 % en glissement mensuel, portant sa part dans la production totale de tétroxyde de cobalt de 9 % à 13 %.

Bien que le chlorure de cobalt soit resté la matière première dominante pour la production de tétroxyde de cobalt, la hausse de la production à base de sulfate de cobalt s’est concentrée chez un petit nombre de producteurs et a apporté un soutien notable à la production de sulfate de cobalt au cours du mois.

La production de précurseurs ternaires a légèrement progressé, tandis que le secteur du recyclage a affiché des performances mitigées

Les précurseurs ternaires constituent le plus grand consommateur en aval de sulfate de cobalt. Certains producteurs intégrés ajustent leurs programmes de production de sulfate de cobalt en fonction de leurs commandes de précurseurs ternaires. Par conséquent, les variations de production chez les principaux producteurs de précurseurs se transmettent directement à leurs activités en amont de sulfate de cobalt.

La production chinoise de précurseurs ternaires a augmenté de 0,76 % en glissement mensuel et de 23,1 % en glissement annuel en août. La hausse s’est principalement concentrée chez plusieurs grands producteurs, dont les activités intégrées de sulfate de cobalt ont accru leur production pour répondre à la demande interne. Les programmes de production des petits producteurs de précurseurs ont peu changé, tandis que leurs achats externes de sulfate de cobalt sont restés axés sur des contrats à long terme et des achats pour besoins immédiats.

Les performances du secteur du recyclage ont été mitigées. Alors que les prix du sulfate de cobalt continuaient de baisser, la rentabilité de l’approvisionnement en matières premières s’est détériorée pour certaines entreprises de recyclage, les incitant à réduire leurs achats de matières premières ou à abaisser leurs programmes de production. Parallèlement, de nouveaux producteurs de recyclage sont entrés sur le marché du sulfate de cobalt et ont apporté une offre supplémentaire.

En conséquence, la production de sulfate de cobalt à partir de matières recyclées n’a augmenté que d’environ 0,8 % en glissement mensuel en août, la production des nouveaux producteurs ayant largement compensé les réductions de production d’autres entreprises.

La production de septembre devrait rester globalement stable

SMM s’attend à ce que la production chinoise de sulfate de cobalt augmente d’environ 0,5 % en glissement mensuel en septembre, restant globalement stable par rapport à août.

Du côté de la demande, la production de tétroxyde de cobalt devrait augmenter d’environ 13 % en glissement mensuel, continuant de soutenir la consommation de sulfate de cobalt. En revanche, la production de précurseurs ternaires devrait reculer d’environ 3 % en glissement mensuel, ce qui pourrait amener certains producteurs intégrés à ajuster leurs programmes de production de sulfate de cobalt. Le secteur du recyclage dispose également d’une marge limitée pour une hausse significative de la production dans les conditions actuelles de rentabilité des matières premières.

Avec des tendances de production en aval divergentes et des achats au comptant toujours modérés, les prix du sulfate de cobalt devraient rester à des niveaux bas à court terme. Le marché devra continuer de surveiller si la hausse de la production de tétroxyde de cobalt peut se maintenir, la performance réelle des commandes de précurseurs ternaires en haute saison, ainsi que l’évolution des prix des intermédiaires de cobalt et des matières premières recyclées.