Le marché indonésien de l'acier présente deux récits contrastés selon l'indicateur retenu. Les données relatives à la production indiquent une industrie en maturation, structurellement en croissance ; les données d'utilisation et de dépendance aux importations révèlent un secteur soumis à une pression extérieure soutenue. L'analyse ci-dessous examine les principaux moteurs de demande et de politique publique avant d'évaluer les capacités, les flux commerciaux et la dynamique des prix à court terme.

Principaux moteurs de la demande

Projets stratégiques nationaux (PSN)

Les PSN demeurent le principal moteur structurel de la demande intérieure d'acier, bien que la dynamique se soit atténuée par rapport au pic de l'administration précédente. Sous la présidence de Joko Widodo, environ 190 projets stratégiques nationaux ont été achevés ou sont en construction active, entraînant une hausse de 32 % de la consommation d'acier entre 2015 et 2020 et soutenant une expansion de 168 % de la production d'acier brut sur la même période. Sous la présidence de Prabowo Subianto, les priorités budgétaires se sont orientées vers des programmes sociaux tels que l'initiative de repas gratuits, freinant — sans toutefois l'éliminer — le portefeuille de PSN. Pour 2026, 219 projets restent actifs, dont seulement 7 ont été lancés récemment ; 74 concernent les routes et les transports, notamment les sections 2 et 3 de l'autoroute à péage Serang–Panimbang (en cours depuis 2016, achèvement prévu en 2027). Des programmes plus récents, dont le projet d'écoles publiques et l'initiative des coopératives villageoises Rouge et Blanc, apparaissent comme des moteurs de demande supplémentaires, bien que tous deux connaissent des retards de mise en œuvre et fassent l'objet d'un examen public, le décaissement pouvant être reporté jusqu'en novembre.

Investissements directs étrangers

Ces investissements continuent de façonner la structure du parc sidérurgique indonésien, les capitaux en provenance du Japon (Nippon Steel), de Corée du Sud (POSCO), de Chine (Tsingshan, Dexin) et d'Inde (Ispat) étant généralement déployés via des coentreprises avec des producteurs nationaux tels que PT Krakatau Steel et PT Gunung Raja Paksi — par exemple, Krakatau POSCO et Krakatau Nippon Steel Synergy. Des capacités supplémentaires issues de coentreprises devraient être mises sur le marché, les partenaires étrangers continuant d'étendre leur empreinte en Indonésie.

Aspects techniques et opérationnels

Sur le plan technique, l'industrie reste fortement exposée à une production à forte intensité de carbone. Environ 80 % des aciéries indonésiennes fonctionnent encore selon la filière haut fourneau-convertisseur à oxygène (BF-BOF), un handicap structurel à mesure que le mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (MACF) de l'UE commence à évincer l'acier à forte intensité de carbone de ce marché par un effet de prix. Malgré les engagements climatiques nationaux — un objectif de réduction des émissions de 31,9 % d’ici 2030 et la neutralité carbone d’ici 2060 —, l’expérience limitée des technologies vertes et la faiblesse des infrastructures de politique publique rendent ces objectifs difficiles à atteindre ; les projections actuelles évaluent les émissions du secteur sidérurgique national à 24,9 millions de tonnes de CO₂ d’ici 2030. L’adoption du four à arc électrique (EAF) reste limitée à un petit nombre d’opérateurs tels que PT Garuda Yamato Steel, bien que Krakatau Steel, Gunung Raja Paksi et d’autres évaluent des trajectoires EAF, de réduction directe du minerai (DRI) et de CSC/CUSC. L’intensité capitalistique de la conversion EAF — environ 2 à 3 fois celle du BF-BOF — signifie que de tels projets ne sont généralement viables que dans le cadre de coentreprises entre grands producteurs, et aucune vague de nouvelles capacités EAF n’est attendue avant 2030.

Politiques locales et étrangères

Quatre instruments réglementaires encadrent actuellement l’équilibre entre l’offre et la demande d’acier en Indonésie :

SNI (norme nationale obligatoire)

Les produits, notamment les barres d’armature (SNI 2052:2024) et les tubes en acier (SNI 39:2024), sont désormais soumis à des spécifications techniques et de sécurité nationales obligatoires. Le 20 mai 2026, deux règles supplémentaires sont entrées en vigueur : Kemenperin n° 344/2026, établissant une norme locale pour le fil machine en acier, et Permendag n° 18/2026, imposant une certification numérique de l’acier importé afin de freiner les importations à bas coût et non conformes. En tant que barrière non tarifaire, la conformité à la SNI accroît surtout la charge administrative et les délais pour les importateurs, ce qui devrait soutenir progressivement le recours à la production nationale à moyen terme ; à ce jour, les effets restent limités compte tenu de la mise en œuvre récente de ces règles.

PMK n° 31/2026

Ce règlement actualise le PMK n° 103/2024 régissant les bobines laminées à chaud (HRC) importées et les produits alliés connexes. À la suite d’une enquête antidumping confirmant que Wuhan Iron and Steel Co. Ltd. (WISCO) avait causé un préjudice important à l’industrie nationale, un droit additionnel provisoire de 17,5 % sur le prix CIF de WISCO (BMADS) a été imposé — puis révisé à 4,87 % en vertu du PMK n° 32/2026 —, parallèlement à des taux de droits différenciés pour les autres pays exportateurs. La mesure est entrée en vigueur le 27 mai 2026 en tant que mesure provisoire de six mois. La règle agit comme une barrière tarifaire directe, augmentant les coûts rendus à l’importation et favorisant un report de la demande vers l’offre intérieure.

Source : PMK n° 31/2026, SMM

Droits de douane américains au titre de la section 232

En vigueur depuis le 12 mars 2018 à un taux de 25 % sur les produits sidérurgiques, porté à 50 % sur les produits sidérurgiques et en aluminium de base en juin 2025, puis étendu en avril 2026 pour appliquer 50 % aux produits sidérurgiques primaires et 25 % aux produits dérivés, les droits de douane américains ne s’appliquent pas directement aux exportations indonésiennes, mais exercent un effet indirect important : les volumes d’importation d’acier des États-Unis ont reculé d’environ 26 % entre janvier et mai 2026, déplaçant ce volume — en grande partie d’origine chinoise — vers des marchés alternatifs, dont l’Indonésie. L’effet net est une réorientation des flux d’exportations chinois vers le marché indonésien plutôt qu’une contrainte directe sur les producteurs indonésiens.

MACF (mécanisme d’ajustement carbone aux frontières)

Entré en vigueur le 1er janvier 2026, le MACF fixe le prix des importations en fonction du carbone incorporé, par référence au prix du carbone du SEQE de l’UE. L’Indonésie se classe au 7e rang des plus grands fournisseurs d’acier de l’Union européenne en volume ; une étude estime que, sur la base des volumes commerciaux de 2023, le mécanisme augmenterait le coût des importations de fer et d’acier dans l’UE d’environ 226 millions de dollars US (Nam Do et al., 2026). Le ministère de l’Industrie (Kemenperin) a défini une réponse en trois volets : accélérer les technologies de production à faibles émissions, adopter des procédés alignés sur la neutralité carbone et mettre en place une infrastructure transparente et vérifiable de suivi des émissions. Toutefois, en l’absence de soutien fiscal ou non fiscal complémentaire, il est peu probable que ces mesures compensent pleinement la perte de compétitivité sur le marché de l’UE ; un risque secondaire est également apparu, les produits chinois non exposés au MACF étant redirigés vers des marchés ouverts comme l’Indonésie.

Droits antidumping (application plus large)

Au-delà du PMK n° 31/2026, l’Indonésie maintient un ensemble plus large de mesures antidumping visant les produits d’origine chinoise, augmentant généralement les prix à l’importation et réduisant les volumes importés tout en réorientant les échanges vers des pays d’origine non visés — une dynamique qui, dans l’ensemble, soutient l’économie de l’industrie nationale. Les détails sont résumés dans le tableau ci-dessous.

Source : SMM, GTT

Capacité, utilisation et expansion prévue

La capacité installée des aciéries s’élevait à environ 25 Mt en 2025 — atteignant déjà l’objectif de 25 Mt fixé pour 2035 par le Plan directeur national de développement industriel, soit une décennie d’avance —, une trajectoire qui accroît le risque de surcapacité structurelle si elle n’est pas gérée activement, avec des implications baissières sur les prix intérieurs et la rentabilité des aciéries. Plus préoccupant est le taux d’utilisation, qui reste à seulement 50–52 %, contre le seuil de 80 % généralement requis pour une rentabilité durable. Trois facteurs structurels expliquent cet écart : des équipements de production vieillissants qui nuisent à la compétitivité en matière de coûts et d’émissions (selon le vice-ministre de l’Industrie Faisol Riza) ; une gamme de produits concentrée dans l’acier de construction à plus faible valeur, avec une diversification minimale vers les alliages ou les nuances spéciales ; et une offre excédentaire persistante de produits chinois qui — selon Kimron Manik, directeur de la durabilité de la construction au ministère des Travaux publics et du Logement (PUPR) — continue de tirer les prix intérieurs vers le bas en raison des économies d’échelle des producteurs chinois et de la faible demande intérieure chinoise.

Source : Miani, 2025 ; rapport annuel de GRP ; GTT, SMM

Les futures additions de capacités restent concentrées autour des deux écosystèmes industriels établis de Cilegon (Java occidental) et d’IMIP (Indonesia Morowali Industrial Park, Sulawesi central), les nouveaux projets fondés sur des fours électriques à arc (EAF) — largement structurés sous forme de coentreprises, compte tenu du coût d’investissement élevé par rapport aux filières BF-BOF — devant être mis en service vers 2030.

Source : SMM

Côté offre

La production d’acier brut a fortement progressé entre 2015 et 2020 grâce à la mise en service de grandes usines, notamment Dexin Steel (2020) et Krakatau POSCO (2014), ainsi qu’à l’extension en 2019 du laminoir à bandes à chaud n° 2 de Krakatau Steel, parallèlement à une croissance de la demande tirée par les PSN. La croissance a ralenti sur la période 2021–2025 dans un contexte de pandémie et de moindre pipeline de nouvelles capacités. La production reste concentrée à Cilegon (le pôle historique de l’acier au carbone et de l’ouest de l’Indonésie) et à IMIP (intégré à la production d’acier inoxydable, desservant l’est de l’Indonésie), avec des sites secondaires incluant PT New Asia International dans l’est de Java pour la production d’acier au carbone.

Source : StatBase, SMM

Au niveau des usines, les performances en 2025 ont été très contrastées. Krakatau Steel a affiché une hausse de 69,2 % en glissement annuel de sa production après le redémarrage en janvier 2025 du laminoir à bandes à chaud n° 1, à l’arrêt depuis mai 2023 en raison de problèmes d’alimentation électrique. En revanche, PT Gunung Raja Paksi et PT Ispat Indo ont toutes deux enregistré des baisses de production en glissement annuel sous la pression continue des importations à bas coût : GRP a déclaré une perte d’environ 36,83 millions USD en 2025, tandis qu’Ispat Indo a cessé ses activités en août 2025 après avoir estimé qu’importer de l’acier fini était plus économique que la production nationale — son taux d’utilisation final était tombé à seulement 40 %. Krakatau Osaka Steel — qui a également interrompu sa production — constitue la victime la plus récente de la pression des importations. Cette configuration souligne que la croissance affichée de la production masque une détresse financière aiguë à l’échelle des usines, provoquée par la concurrence des importations.

Source : SMM

Côté demande

Source : Miani, 2025 ; SMM

La construction représente 78 % de la consommation intérieure d’acier en 2025, suivie des transports (8 %), le pétrole et le gaz, les machines et les autres secteurs constituant le reste. La consommation d’acier brut a progressé bien plus modestement que la production affichée : elle a augmenté de 32 % entre 2015 et 2020 et de 29 % entre 2021 et 2026E, contre une croissance de la production de 168 % et 48 % sur les mêmes périodes — ce qui révèle une inadéquation structurelle entre une base de production de plus en plus tirée par l’offre et orientée vers l’exportation, et la demande finale intérieure réelle.

Source : données douanières pour l’Indonésie, SMM

Aggravant la pression sur les aciéries nationales, la dépendance aux importations reste élevée : en 2025, les importations ont couvert 55 % de la consommation intérieure d’acier fini, la Chine représentant à elle seule 46 % des volumes importés. Cet afflux de produits chinois à bas coût résulte d’une convergence de facteurs — un marasme immobilier prolongé en Chine, des avantages de coûts liés à l’échelle, un soutien financier adossé à l’État, le ralentissement de l’activité de construction en Chine et une réponse des pouvoirs publics indonésiens relativement lente. L’Indonésie produit certes des volumes importants d’acier de construction — poutres H, poutres I et profilés similaires provenant d’usines telles que Garuda Yamato Steel — mais ces produits ne sont pas compétitifs en prix face aux importations, tandis que les catégories qui le sont, comme les ronds à béton, restent des produits de base à faible valeur ajoutée.

Les mesures adoptées à ce jour — certification SNI obligatoire, durcissement des licences d’importation (lartas), tarification ciblée du gaz naturel (HGBT) et exonération de droits pour les intrants de matières premières tels que les billettes — sont arrivées trop tard pour empêcher la fermeture de producteurs tels que Krakatau Osaka Steel. À l’horizon 2026, la consommation d’acier brut devrait croître, mais à un rythme ralenti, reflétant une contraction de l’investissement dans les infrastructures, une réorientation budgétaire vers des priorités autres que les infrastructures, comme le programme de repas gratuits, et une opinion publique défavorable aux initiatives plus récentes, notamment les projets de coopératives villageoises Rouge et Blanc et d’écoles publiques.

Flux commerciaux

Par volume

 Les volumes d'exportation et d'importation ont historiquement suivi l'évolution des priorités politiques de l'Indonésie, avec un boom prononcé au cours de la période 2015-2020 porté par la demande de la construction et une politique agressive de transformation en aval, une perturbation pendant la pandémie de COVID en 2020-2021, puis un retour à une croissance tendancielle à partir de 2022. Pour 2026, les volumes d'exportation et d'importation devraient tous deux augmenter, quoique à un rythme annuel plus lent. Côté exportations, la croissance est soutenue par des gains de production continus et par les mesures antidumping imposées par d'autres marchés, notamment contre les produits chinois entrant au Vietnam, ce qui devrait bénéficier aux fournisseurs indonésiens étant donné la compétitivité-prix de l'Indonésie par rapport au Vietnam. Côté importations, le recours continu à des produits chinois à bas coût et à faible valeur ajoutée devrait persister, bien que la croissance devrait être limitée par les exigences de conformité SNI et les mesures antidumping existantes.

Source : Statistics Indonesia, SMM

Par produit

L'acier inoxydable représente près de la moitié des exportations indonésiennes d'acier, suivi des billettes et des bobines laminées à chaud (HRC) — une composition résultant de l'interdiction d'exportation du minerai de nickel en Indonésie, qui exige que le nickel soit transformé localement en produits semi-finis en acier inoxydable avant exportation, en tirant parti des réserves substantielles de nickel du pays. Côté importations, les billettes restent la catégorie dominante, reflétant la dépendance continue à la demande du secteur de la construction et la disponibilité limitée de ferraille sur le marché intérieur, suivies des HRC et des produits en acier revêtus.

Source : données douanières pour l'Indonésie, SMM

Par pays

La Chine est le principal partenaire commercial des deux côtés du bilan. À l'exportation, les sidérurgistes chinois exploitant des installations de produits semi-finis en acier inoxydable en Indonésie — une structure rendue nécessaire par l'interdiction d'exportation du minerai de nickel — représentent une part substantielle des expéditions sortantes vers la Chine. À l'importation, l'offre excédentaire chinoise, alimentée par la faiblesse de la demande immobilière intérieure et les détournements de flux commerciaux liés aux mesures tarifaires américaines et européennes, continue de faire de l'Indonésie un marché de débouché privilégié.

Source : Douanes données pour l'Indonésie, SMM

Compétitivité de l'ASEAN : prix des HRC

Les prix régionaux des HRC en Chine, en Thaïlande, en Malaisie, en Indonésie et au Vietnam au cours des douze mois précédant août 2026 ont étroitement suivi les mouvements des prix chinois, soulignant l'influence continue de la Chine sur la fixation des prix dans l'ensemble de l'ASEAN. Le prix moyen chinois des bobines laminées à chaud (HRC) sur la période s’est établi à environ 481 USD/tonne, contre une moyenne de l’ASEAN de 520 USD/tonne, soit un écart d’environ 39 USD/tonne.

Source : SMM

Les prix dans la région ont fortement augmenté entre février et avril 2026 dans un contexte d’escalade des tensions au Moyen-Orient, compte tenu du rôle de l’Iran comme important fournisseur de brames pour l’ASEAN (l’ASEAN a importé 3,9 Mt de produits sidérurgiques du Moyen-Orient en 2025) ; les prix indonésiens des HRC ont atteint un pic le 21 avril 2026, les acheteurs ayant effectué des achats anticipés face aux incertitudes sur l’offre. La période a également coïncidé avec une dépréciation marquée de la roupie indonésienne — la roupie s’est affaiblie d’environ 600 IDR face au dollar entre janvier et avril 2026, et d’environ 1 000 IDR à son plus bas niveau de 2026 (18 336 IDR/USD en juillet 2026). Les prix ont commencé à se corriger à partir de juin, l’Iran ayant levé ses restrictions à l’exportation le 30 mai 2026 et les stocks régionaux se normalisant. Au 27 août 2026, le prix FOB indonésien des HRC s’établissait à environ 515 USD/tonne — toujours le plus bas parmi les pays de l’ASEAN — ce qui suggère que, en l’absence de nouvelles pressions monétaires ou géopolitiques, les prix indonésiens restent les plus compétitifs au sein de l’ASEAN.

Bilan régional

En comparant la production d’acier brut, les exportations et les importations entre l’Indonésie, le Vietnam, la Thaïlande et les autres pays de l’ASEAN, l’Indonésie et le Vietnam demeurent les deux principaux producteurs de la région sur l’ensemble de 2026. Les trois indicateurs indonésiens — production, exportations et importations — devraient afficher une progression en 2026. La croissance des exportations est soutenue par une demande résiliente de produits finis et par la marge limitée dont disposent les producteurs chinois pour réduire davantage leurs prix — les aciéries chinoises ont d’ailleurs commencé à relever leurs offres —, les exportations du premier semestre 2026 progressant de 18,41 % en glissement annuel. La croissance des importations, bien qu’elle ralentisse face à une demande intérieure plus faible, reste soutenue par un pipeline actif de projets PSN (77 projets dont l’achèvement est visé entre 2025 et 2029, au sein d’un portefeuille plus large de 219 projets actifs), avec un risque de baisse si les mesures réglementaires compriment les volumes d’importation plus rapidement que prévu actuellement. Le Vietnam continue de surpasser l’Indonésie en matière de part de marché régionale, soutenu par un investissement public solide, des exportations en hausse et des importations en repli liées à une forte absorption intérieure. La Thaïlande reste le pays le plus faible des trois, pénalisée par une forte dépendance aux importations due à des coûts de production intérieurs élevés. Malgré les perturbations de l’approvisionnement en brames liées au Moyen-Orient, le marché de l’acier de l’ASEAN dans son ensemble a fait preuve d’une résilience notable tout au long de 2026.

Source : SMM

Conditions actuelles du marché et risques opérationnels

Les prix intérieurs de l’acier ont progressé d’au moins 5 USD/tonne le 27 août 2026, le fil machine passant de 490 à 495 USD/tonne, la brame de 475 à 480 USD/tonne, le HRC de 510 à 515 USD/tonne et la billette de 470 à 475 USD/tonne. Cette hausse reflète une demande soutenue de reconstitution des stocks ainsi que des opérations de maintenance programmées des aciéries. À l’export, depuis la mi-août, les prix chinois ont cessé de baisser et se raffermissent sous l’effet d’une demande intérieure chinoise plus forte, supprimant ainsi la pression baissière sur le prix des produits indonésiens. Si les fondamentaux sous-jacents se maintiennent, cette dynamique favorise une appréciation continue des prix à court terme sur le marché indonésien.

Un risque opérationnel distinct apparaît autour de l’écosystème IMIP (Indonesia Morowali Industrial Park), où des pénuries d’eau affectent à la fois la production et la logistique. L’eau est un intrant essentiel au processus de refroidissement dans la sidérurgie, de sorte qu’une pénurie prolongée pourrait limiter la production, tandis que la baisse des niveaux d’eau complique l’amarrage des navires, avec des répercussions sur les coûts de transport et les surestaries. Par ailleurs, une grande aciérie doit effectuer une maintenance de routine en septembre 2026 ; s’agissant d’un événement courant, on ne s’attend pas à ce qu’il déclenche une volatilité significative à court terme, mais cela reste une variable à surveiller en raison de son effet potentiel sur les prix indonésiens.

Principales variables à surveiller : (1) le rythme de décaissement du PSN et le sort des projets politiquement contestés (coopérative villageoise rouge et blanche, projet d’école publique) ; (2) l’intensité de l’application du PMK n° 31/2026 et de la certification SNI sur les volumes d’importation chinois ; (3) la répercussion des coûts du CBAM et l’exécution de la feuille de route de décarbonation de Kemenperin ; (4) le calendrier et l’ampleur de toute reprise de la production chinoise, qui demeure le principal facteur de variation pour les prix du HRC de l’ASEAN et l’utilisation des capacités des aciéries indonésiennes ; (5) la disponibilité en eau à IMIP et le calendrier de maintenance de septembre 2026, qui présentent tous deux un risque d’offre à court terme.

Déclaration sur la source des données : analyse établie à partir des publications des entreprises, des déclarations du ministère de l’Industrie (Kemenperin) et du ministère des Travaux publics et du Logement (PUPR), ainsi que des données de prix du marché. Les chiffres sont fournis à titre indicatif uniquement et ne constituent pas des recommandations d’investissement ou de trading.