SMM 29 août :
Marché des métaux :
Pendant la nuit, les métaux de base du marché intérieur ont majoritairement progressé. Le cuivre, l'aluminium et le plomb du SHFE ont légèrement reculé, avec des replis tous inférieurs à 0,1 %. Le zinc du SHFE a progressé de 0,38 %, et l'étain du SHFE a reculé de 1 %. Le nickel du SHFE a reculé de 1,13 %. En outre, le contrat à terme sur l'alumine le plus traité a progressé de 2,24 %, et le contrat principal d'aluminium moulé a progressé de 0,65 %.
Pendant la nuit, les métaux ferreux ont majoritairement progressé. L'acier inoxydable a reculé de 0,18 %. Le minerai de fer a progressé de 0,76 %, et les barres d'armature ont progressé de 0,68 %. La bobine laminée à chaud a progressé de 0,71 %. Concernant le charbon à coke et le coke : le contrat de charbon à coke le plus traité a progressé de 3,05 %, et le contrat de coke le plus traité a progressé de 2,54 %.
Pendant la nuit, les métaux de base à l'étranger ont majoritairement baissé. Le cuivre du LME a reculé de 0,15 %, tandis que l'aluminium du LME a progressé de 0,56 %. Le plomb du LME a reculé de 0,39 %. Le zinc du LME a reculé de 0,23 %. L'étain du LME a reculé de 1,86 %. Le nickel du LME a reculé de 0,62 %.
Métaux précieux pendant la nuit : L'or du COMEX a reculé de 3,43 %, et l'or du COMEX a reculé sur la semaine, en baisse de 3,77 % cette semaine ; l'argent du COMEX a reculé de 4,48 %, et l'argent du COMEX a reculé sur la semaine, en baisse de 3,51 % cette semaine. Pendant la nuit, le contrat d'or du SHFE le plus traité a reculé de 2,65 %, l'or du SHFE a progressé pour une sixième semaine consécutive, en hausse de 2,09 % cette semaine ; le contrat d'argent du SHFE le plus traité a reculé de 3,62 %, l'argent du SHFE a progressé pendant six semaines consécutives, avec un gain hebdomadaire de 3,64 % cette semaine.
À 7 h 17 le 29 août, cours de clôture de la nuit :
Contexte macroéconomique
Chine :
[Deux départements : la durée maximale des prêts personnels au logement passe de 30 ans à 40 ans] Données Jin10, 28 août : la Banque populaire de Chine et l'Administration nationale de régulation financière ont publié un avis sur les « Avis sur la réforme et l'amélioration de la gestion du crédit immobilier afin d'accélérer la mise en place d'un nouveau modèle de développement immobilier ». L'avis propose que la durée des prêts personnels au logement ne dépasse pas 40 ans et que le montant du prêt ne dépasse pas la valeur estimée du logement à acheter. Pour les prêts d'une durée d'un an ou moins, le remboursement du principal et des intérêts peut être effectué en une seule fois à l'échéance ou mensuellement ; pour les prêts d'une durée supérieure à un an, le principal et les intérêts sont remboursés mensuellement.
[Trois départements : promouvoir de manière ordonnée la vente de logements commerciaux achevés, concrétiser « ce que vous voyez est ce que vous obtenez » et mettre en œuvre la « remise des logements avec titres de propriété »] Le ministère du Logement et du Développement urbain et rural, le ministère des Ressources naturelles et l’Administration nationale de la régulation financière ont publié un avis sur l’amélioration du système de vente des logements commerciaux. L’avis indique que toutes les collectivités locales doivent promouvoir vigoureusement et de manière ordonnée la vente de logements commerciaux achevés, concrétiser « ce que vous voyez est ce que vous obtenez », réduire les litiges liés à la livraison des logements commerciaux, prévenir fondamentalement les risques de livraison, protéger les droits et intérêts légitimes des acquéreurs et accélérer la mise en place d’un nouveau modèle de développement immobilier.
[Réformer et améliorer le système de financement immobilier ; l’Administration nationale de la régulation financière publie cinq mesures de gestion] L’Administration nationale de la régulation financière, en collaboration avec les services concernés, a réformé et amélioré le système de financement immobilier et a publié les « Mesures administratives relatives aux prêts au développement de logements commerciaux (à titre d’essai) », les « Mesures administratives relatives aux prêts au logement des particuliers (à titre d’essai) », les « Mesures administratives relatives aux prêts à l’immobilier commercial (à titre d’essai) », les « Mesures administratives relatives aux prêts aux projets de rénovation urbaine (à titre d’essai) » et les « Mesures administratives relatives aux sociétés de fiducie exerçant des activités de fiducie immobilière (à titre d’essai) ». Les « Mesures administratives relatives aux prêts au développement de logements commerciaux (à titre d’essai) » s’inspirent pleinement de l’expérience et des pratiques du mécanisme de « liste blanche », traitent sur un pied d’égalité les projets de tous les types de propriété et répondent aux besoins de financement raisonnables des projets de développement de logements commerciaux. Les « Mesures administratives relatives aux prêts au logement des particuliers (à titre d’essai) » ajustent raisonnablement le calendrier de décaissement des prêts, optimisent de manière appropriée le plafond du ratio revenu/service de la dette et allongent la durée maximale des prêts, protégeant ainsi les droits et intérêts légitimes des acquéreurs tout en répondant mieux aux besoins de logement de base et d’amélioration des résidents. Les « Mesures administratives relatives aux prêts à l’immobilier commercial (à titre d’essai) » précisent les exigences de prêt pour les phases de développement, d’achat et d’exploitation de l’immobilier commercial et soutiennent le développement stable et sain du marché de l’immobilier commercial. Les « Mesures administratives relatives aux prêts aux projets de rénovation urbaine (essai) » guident les institutions financières bancaires pour rendre les services financiers en faveur de la rénovation urbaine plus ciblés, adaptables et efficaces, contribuant ainsi à promouvoir une rénovation urbaine de haute qualité. Les « Mesures administratives relatives à l’exercice d’activités fiduciaires immobilières par les sociétés de fiducie (essai) » s’en tiennent aux principes de service de l’économie réelle, de maîtrise des risques et de gestion de l’adéquation des investisseurs, et encouragent les sociétés de fiducie à mieux valoriser leurs atouts distinctifs dans l’exercice d’activités fiduciaires immobilières en clarifiant les règles d’activité, en renforçant le développement des capacités professionnelles et en améliorant la protection des investisseurs. (CCTV)
[La Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières publie les « Avis sur le soutien du marché des capitaux à l’établissement d’un nouveau modèle de développement immobilier »] Les « Avis » sont divisés en quatre parties et 12 mesures, dont principalement les suivantes. Premièrement, exigences générales. Réformer les modalités de financement du développement immobilier, favoriser le passage d’une dépendance au crédit de l’entité à une approche fondée sur les projets, et satisfaire de manière égale les besoins de financement raisonnables des entreprises de développement immobilier de toutes les formes de propriété. Renforcer l’accès au marché, la diffusion de l’information et la supervision des capitaux dans le secteur immobilier, prévenir, résorber et traiter avec prudence les risques liés à l’immobilier, et promouvoir un développement de haute qualité du secteur immobilier. Deuxièmement, soutenir le financement raisonnable. Soutenir le refinancement des entreprises de développement immobilier cotées et l’utilisation combinée de l’émission d’actions, d’obligations convertibles ciblées, de liquidités et d’autres instruments pour acquérir des actifs liés au logement. Accroître le soutien au financement obligataire ; soutenir les entreprises de développement immobilier dans l’émission d’obligations d’entreprise pour des projets immobiliers conformes aux exigences des politiques, et encourager l’émission de titres adossés à des créances hypothécaires commerciales (CMBS) et de titres adossés à des actifs immobiliers (ABS). Soutenir l’émission de fonds de placement immobilier (REIT) adossés à des projets éligibles de logement locatif, de rénovation urbaine et à d’autres projets, ou leur utilisation comme actifs d’extension de REIT, et promouvoir progressivement le développement des REIT d’immobilier commercial. Soutenir les gestionnaires de fonds privés qualifiés dans la création de fonds d’investissement immobiliers privés. Troisièmement, optimiser la réglementation. Optimiser la réglementation de l’accès à l’émission de titres par les entreprises de développement immobilier, en mettant en avant la caractéristique de financement « fondée sur les projets » ; optimiser la réglementation relative à la diffusion de l’information, en mettant l’accent sur l’application des normes comptables ; renforcer strictement la surveillance continue et la supervision par transparence des fonds levés ; prévenir et réprimer strictement les agissements illicites des émetteurs tels que l’émission frauduleuse, la diffusion de fausses informations et le détournement des fonds levés, et alourdir les sanctions contre la fraude systémique et organisée. Quatrièmement, prévenir et résoudre les risques. Mettre en œuvre les exigences des « quatre précocités », établir et améliorer les mécanismes d’étude préalable et de pré-évaluation des risques liés au marché des capitaux dans le secteur immobilier, et renforcer la régulation coordonnée des actions, des obligations et des fonds. Assurer de manière régulière et ordonnée la supervision du retrait de la cote des entreprises de promotion immobilière cotées et fluidifier les canaux diversifiés de retrait de la cote. Coopérer avec les autorités locales pour favoriser le traitement et la liquidation des obligations immobilières en défaut, et enrichir les mécanismes diversifiés de traitement des risques liés aux obligations immobilières. (Depuis l’application Wall Street CN)
Dollar américain :
L’indice du dollar américain a progressé de 0,55 % durant la nuit pour s’établir à 99,68. Sur la semaine : l’indice du dollar a progressé, en hausse de 0,84 %.
Le président de la Fed, Warsh, a déclaré vendredi que si les responsables ne peuvent pas être convaincus que l’inflation revient vers 2 % « à un rythme suffisamment net et rapide », la Fed « a encore du travail à faire ». Cela suggère que si les pressions sur les prix ne s’améliorent pas, la prochaine mesure de la Fed pourrait être une hausse des taux d’intérêt. Warsh a clairement indiqué qu’il reste attaché à la politique de longue date de la Fed consistant à gérer l’inflation en ajustant les taux d’intérêt. Cela a considérablement accru la probabilité que la prochaine étape de la Fed soit un relèvement des taux, ce qui pourrait le mettre en désaccord avec le président Trump, qui cherche depuis longtemps des baisses de taux. Ces propos ont largement dissipé l’ambiguïté qui subsistait. Lors d’une conférence de presse fin juillet, Warsh a refusé de répondre en détail à la question de savoir si des hausses de taux sont nécessaires pour faire face à une inflation qui a considérablement augmenté cette année et qui est restée au-dessus de l’objectif de la Fed pendant plus de cinq années consécutives. Après que le président de la Fed, Warsh, a évoqué la nécessité de contenir les pressions inflationnistes, les paris du marché sur des hausses de taux de la Fed se sont nettement intensifiés, et le dollar s’est raffermi. L’analyste indépendant Tai Wong a noté : « Le président Warsh a clairement indiqué que l’inflation n’a pas encore ralenti de manière significative et a souligné que la Fed “a encore du travail à faire”, une déclaration qui a déclenché de lourdes ventes sur le marché de l’or. Même si, en tant que stratégie de communication, cela relève peut-être davantage de l’intimidation que de mesures concrètes, cela a suffi à amener le marché à considérer la réunion de septembre comme un face-à-face, les probabilités d’une hausse des taux et d’une pause étant à peu près équilibrées. » Les propos de Warsh ont constitué sa reconnaissance publique la plus claire à ce jour du fait que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires pour atténuer les pressions sur les prix. Dans ses remarques, il a souligné que si les responsables de la politique monétaire ne peuvent pas être certains que l’inflation sous-jacente revient progressivement vers l’objectif de 2 %, la Fed « a encore du travail à faire. » En conséquence, les opérateurs ont rapidement augmenté leurs paris sur une hausse des taux en septembre. (Jin10 Data APP)
Eugene Epstein, responsable du trading et des produits structurés chez Moneycorp à Stamford, dans le Connecticut, a déclaré au sujet des propos du président de la Fed Warsh : « Nous verrons quel effet cela aura sur la prochaine réunion le mois prochain. Mais j’ai l’impression de l’écouter prononcer le même discours pour la quatrième, voire la cinquième fois. Parce que franchement, il parle de se concentrer sur l’inflation. Mais il ne donnera pas d’indications prospectives et l’inflation ne va pas dans la direction qu’ils souhaitent. » (Jin10 Data APP)
Par ailleurs, la croissance de l’emploi aux États-Unis au cours de l’année se terminant en mars a été plus modérée que précédemment annoncée, mettant en évidence la tendance baissière du marché du travail, ce qui explique aussi pourquoi la Fed a réduit ses taux d’intérêt en 2025 malgré une inflation persistante. Selon les révisions préliminaires de référence publiées vendredi par le Bureau of Labor Statistics, les emplois non agricoles pourraient être révisés en baisse de 79 000, soit 0,1 %. Les données définitives seront publiées au début de l’année prochaine. (Jin10 Data APP)
Les économistes de Deutsche Bank s’attendent à ce que la Fed relève ses taux d’intérêt de 25 points de base en septembre et en décembre. Le président de la Fed Warsh a souligné, lors de son discours à Jackson Hole, la nécessité de ramener l’inflation à l’objectif de 2 % et a envoyé un signal clairement restrictif. Deutsche Bank estime que, sauf si les prochaines données économiques sont « nettement plus faibles que prévu », la barre pour éviter une hausse de 25 points de base en septembre est déjà haute. Le marché a également rapidement augmenté ses paris de hausse des taux : les données du CME ont montré que la probabilité d’une hausse cumulée des taux de 50 points de base ou plus d’ici décembre est passée à 51 %, contre seulement 29 % la veille ; la probabilité d’une hausse cumulée de 25 points de base était de 38 %, et la probabilité d’un statu quo n’était que de 11 %. Après le discours de Warsh, les paris du marché sur une hausse en septembre se sont également nettement intensifiés. (Jin10 Data APP)
Sur le front macroéconomique :
La semaine prochaine, on attend : le PMI manufacturier officiel d’août de la Chine, l’IPC préliminaire d’août en Allemagne (m/m), l’indice d’activité économique de la Fed de Dallas pour août aux États-Unis, le PMI manufacturier RatingDog d’août de la Chine, l’indice Nationwide des prix des logements du Royaume-Uni pour août (m/m), les ventes au détail réelles de juillet en Suisse (a/a), le PMI manufacturier final d’août en France, le PMI manufacturier final d’août en Allemagne, le PMI manufacturier final d’août en France, le PMI manufacturier final d’août en Allemagne, le PMI manufacturier final d’août de la zone euro, le PMI manufacturier final d’août du Royaume-Uni, les approbations de prêts hypothécaires de juillet de la Banque d’Angleterre au Royaume-Uni, l’IPC préliminaire d’août de la zone euro (a/a), l’IPC préliminaire d’août de la zone euro (m/m), le taux de chômage de juillet de la zone euro et le PMI manufacturier final S&P Global des États-Unis pour août.
PMI manufacturier ISM américain d'août, ouvertures d'emplois JOLTS américaines de juillet, dépenses de construction américaines de juillet en rythme mensuel, PIB australien du T2 en glissement annuel, décision de taux de la RBNZ jusqu'au 2 septembre, variation de l'emploi ADP américain d'août, décision de taux de la Banque du Canada jusqu'au 2 septembre, commandes industrielles américaines de juillet en rythme mensuel, PMI des services chinois RatingDog d'août, IPC suisse d'août en rythme mensuel, PMI final des services en France en août, PMI final des services en Allemagne en août, PMI final des services dans la zone euro en août, PMI final des services au Royaume-Uni en août, IPP de la zone euro de juillet en rythme mensuel, suppressions d'emplois Challenger aux États-Unis en août, demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 29 août, balance commerciale américaine de juillet, PMI final des services S&P Global aux États-Unis en août, PMI non manufacturier ISM américain d'août, ventes au détail de la zone euro de juillet en rythme mensuel, variation de l'emploi au Canada en août, taux de chômage américain d'août, emplois non agricoles américains d'août corrigés des variations saisonnières, salaire horaire moyen américain d'août en glissement annuel, salaire horaire moyen américain d'août en rythme mensuel, et indice de pression sur les chaînes d'approvisionnement mondiales pour les États-Unis en août, parmi d'autres données.
En outre, les événements suivants mériteront d'être surveillés la semaine prochaine : la réunion des ministres des Finances et des gouverneurs de banque centrale du G20, jusqu'au 1er septembre ; la réunion du Conseil des chefs d'État de l'OCS de 2026 ; la décision de taux de la RBNZ et la déclaration de politique monétaire ; la décision de taux de la Banque du Canada ; une conférence de presse de politique monétaire avec le gouverneur de la Banque du Canada Macklem et la première sous-gouverneure Rogers ; la publication du Livre beige de la Réserve fédérale américaine sur la conjoncture économique ; un entretien avec le gouverneur de la Fed Waller ; un discours d'ouverture de Hammack, membre votante du FOMC en 2026 et présidente de la Fed de Cleveland, lors d'un événement « Fed Communities » ; et un discours du gouverneur de la Banque d'Angleterre Bailey.
À noter qu'en raison du jour férié d'été au Royaume-Uni, le LME et la Bourse de Londres seront fermés lundi prochain.
Pétrole brut :
Dans la nuit, les contrats à terme sur le pétrole brut ont reculé, le WTI cédant 0,11 % et le Brent 0,26 %. Sur l'ensemble de la semaine, les contrats à terme sur le WTI ont cédé 4,16 %, tandis que ceux sur le Brent ont cédé 4,73 %. Le marché a évalué les indications issues des propos de Warsh à Jackson Hole sur la trajectoire des taux de la Fed américaine et les perspectives de navigation dans le détroit d'Ormuz.
Le 28 août, heure locale, la marine du Corps des gardiens de la révolution islamique d'Iran a indiqué dans un communiqué que les affirmations des responsables américains selon lesquelles le détroit d'Ormuz était ouvert étaient des mensonges destinés uniquement à contrôler les prix du pétrole et à masquer leur échec. Le communiqué a souligné que le contrôle exercé par le CGRI sur cette voie maritime stratégique est absolument ferme. L'Iran a ordonné que le passage soit refusé à tout navire tentant de transiter par le détroit d'Ormuz sans coordination avec l'Iran. La marine du Corps des gardiens de la révolution islamique a déclaré que l'opération se poursuivra jusqu'à ce que l'action militaire américaine contre l'Iran prenne totalement fin et que les États-Unis s'acquittent des obligations qui leur incombent. (CCTV) (Jin10 Data App)
Le 28 août, heure locale, le président iranien Pezeshkian, évoquant les négociations en cours avec Oman au sujet du détroit d'Ormuz, a déclaré que la partie omanaise avait d'abord soutenu l'Iran avant de se montrer plus réservée ; toutefois, lors de récentes réunions, les deux parties sont de nouveau parvenues à un consensus et ont convenu de rouvrir la voie de navigation du détroit dans le cadre d'un plan coordonné. Il a souligné que l'Iran s'emploie actuellement à faire en sorte que, si la voie de navigation est rouverte dans un cadre précis, les États-Unis remplissent également leurs obligations. Ces obligations comprennent notamment la levée des blocus et des sanctions, le dégel des fonds iraniens et la fin des actions hostiles d'Israël au Liban. Il a également déclaré que l'Iran ouvrira le détroit d'Ormuz conformément à sa propre politique nationale. « L'ouverture du détroit d'Ormuz est conforme au cadre défini dans le mémorandum d'entente d'Islamabad, a été acceptée par toutes les parties et doit être mise en œuvre. » Par ailleurs, Pezeshkian a déclaré que l'Iran parvient actuellement à un consensus sur la manière d'interagir avec ses voisins et forme une vision commune. (CCTV)
En outre, selon les médias turcs, les ministres des Affaires étrangères du Royaume-Uni, de l'Allemagne, de la France, de l'Égypte, de l'Arabie saoudite, du Pakistan et de la Turquie tiendront une réunion dimanche à Istanbul. Cette réunion a été initiée par l'Allemagne et la Turquie, et son ordre du jour comprend les moyens de garantir la liberté de navigation dans le détroit d'Ormuz ainsi que la situation sécuritaire régionale. Les pays participants espèrent que cette réunion enverra un signal aux États-Unis, en soulignant la nécessité de poursuivre les négociations avec l'Iran. (Jin10 Data App)
L'Administration américaine d'information sur l'énergie (EIA) : la production pétrolière américaine devrait s'établir en moyenne à 13,83 millions de barils par jour en août, en légère hausse par rapport à 13,82 millions de barils par jour en juillet ; en septembre, elle devrait s'établir en moyenne à 13,77 millions de barils par jour. (Jin10 Data App)
Selon des personnes proches du dossier, le gouvernement américain cherche à acquérir des intérêts significatifs dans les réserves pétrolières du Venezuela, et le Pentagone discute avec l'investisseur énergétique Alejandro Betancourt d'une éventuelle coopération portant sur jusqu'à 17 gisements pétroliers répartis dans les principales zones de production pétrolière du Venezuela, notamment la zone de Junín de la ceinture de pétrole lourd de l'Orénoque et les gisements autour du lac Maracaibo. Les options en discussion prévoient notamment que l'Office of Strategic Capital (OSC) du Pentagone supervise les investissements, voire que les États-Unis obtiennent un bail pouvant aller jusqu'à 100 ans. Washington contrôle déjà dans les faits les ventes de pétrole vénézuéliennes et a assoupli les sanctions afin de permettre aux entreprises américaines d'entrer sur le marché. Alors que la guerre entre les États-Unis et l'Iran perturbe l'approvisionnement du Moyen-Orient et fait monter les prix mondiaux de l'énergie, Washington espère accélérer la reprise de la production pétrolière vénézuélienne. Toutefois, l'OSC n'a pas clairement le pouvoir de détenir directement des participations dans le projet, et ce plan devrait susciter des différends juridiques et politiques aux États-Unis comme au Venezuela. (Jin10 Data APP)
Le président américain Trump a annoncé dans un message publié sur les réseaux sociaux le 28 que les États-Unis avaient conclu un accord avec le Venezuela pour obtenir le « contrôle majoritaire » de plus de 65 milliards de barils de réserves pétrolières prouvées du Venezuela. Trump a déclaré que les États-Unis et le Venezuela ont collaboré et, grâce à la coopération avec des entreprises privées, ont obtenu le « contrôle majoritaire » de plus de 65 milliards de barils de réserves pétrolières prouvées du Venezuela, sans frais pour les contribuables américains. Trump a affirmé que l'accord « fera plus que doubler les réserves pétrolières américaines, augmentera nettement l'offre de pétrole et réduira durablement les prix de l'essence aux États-Unis ». Trump n'a toutefois pas divulgué les détails précis de l'accord, et la Maison Blanche n'a pas encore publié d'information officielle à ce sujet. (Jin10 Data APP)
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