L’argent au SHFE a gagné plus de 3 %, le platine a progressé de plus de 2 % ; le secteur des métaux précieux a enregistré une deuxième hausse consécutive ; les marchés au comptant de l’argent et du platine ont fait preuve d’un fort attentisme [SMM Flash News].

SMM News, 28 août :

Le 28 août, les contrats à terme et les actions liés aux métaux précieux ont affiché une progression généralisée. Vers 16 h 05, le 28 août, l’or du COMEX a progressé de 0,01 % à 4 664,6 $/oz ; le contrat sur l’or le plus traité au SHFE a augmenté de 0,08 % à 999,28 yuans/g ; l’argent du COMEX a gagné 1,79 % à 71,495 $/oz ; le contrat sur l’argent le plus traité au SHFE a progressé de 3,15 % à 17 215 yuans/kg ; et l’argent T+D a avancé de 2,78 % à 17 180 yuans/kg. Par ailleurs, le contrat à terme sur le platine le plus traité a augmenté de 2,19 % à 462,95 yuans/g, et le contrat sur le palladium le plus traité a gagné 4,37 % à 329,75 yuans/g. Sur le marché boursier : à la clôture du 28, le secteur des métaux précieux a prolongé les gains de la séance précédente, en hausse de 1,33 %. Parmi les titres individuels, Hunan Gold a progressé de 7,03 %, et Xingye Silver&Tin, Sichuan Gold et Chifeng Gold figuraient parmi les plus fortes hausses. Lors de la séance du matin, les métaux précieux se sont globalement montrés faibles dans un contexte de prudence face au risque. Dans l’après-midi, les transactions sur le risque budgétaire des emprunts du Trésor américain sont réapparues et le dollar s’est orienté à la baisse, incitant certains fonds du marché à revenir et à pousser les contrats à terme à la hausse. La hausse des contrats à terme a relevé les anticipations de bénéfices des minières, entraînant le secteur à la hausse, tandis que le marché attendait les signaux de politique monétaire de la conférence de Jackson Hole.

Marché au comptant

Argent

Sur le marché au comptant, le 28 août, le prix de référence moyen départ usine de l’argent SMM n° 1 dans la matinée s’est établi à 16 656 yuans/kg, en baisse de 1,39 % par rapport à la séance précédente. Les offres du jour se concentraient entre une décote de 10 yuans/kg par rapport au TD et la parité. En fin de mois, la volonté de vente des fournisseurs était faible et certaines entreprises ayant liquidé leurs stocks suspendaient leurs offres. L’écart de prix entre le comptant et le terme s’est légèrement resserré, tandis que les transactions réelles comportaient encore de petites décotes ; des demandes émanaient d’acheteurs devant reconstituer des crédits de TVA en amont en raison de problèmes de facturation. À Shanghai, les offres de la matinée se situaient principalement autour de la parité, tandis qu’à Shenzhen, les transactions s’accompagnaient généralement de petites décotes et la demande était relativement atone. Les cotations de prime/décote du jour par rapport au contrat 2610 le plus traité du SHFE s’établissaient à des décotes de 55 à 45 yuans/kg.
Dans l’ensemble, les métaux précieux sont restés en échanges hachés et sans tendance à court terme, et le sentiment d’attentisme du marché était relativement marqué, dans l’attente d’une orientation plus claire de Jackson Hole. Sur le marché au comptant, le sentiment vendeur en fin de mois était faible, l’offre à bas prix était limitée et les transactions dominantes se traitaient à décote.

Platine

Sur le marché au comptant, le 28 août, le prix au comptant moyen du platine était de 449 yuans/g, en baisse de 0,55 % par rapport à la séance précédente. Les cotations dominantes du platine se négociaient avec des décotes de 3,5 à 2,5 yuans/g par rapport au contrat PT2610 ; les décotes proposées par les fournisseurs étaient pratiquement stables par rapport à la séance précédente. Certains fournisseurs ont vendu avec de légères concessions en raison de pressions liées aux annulations de warrants d’entrepôt d’usine, et certaines entreprises ont effectué de petits achats pour des cargaisons avec des factures datées de ce mois. Les entreprises en aval restaient principalement attentistes et la consommation demeurait faible. Dans l’ensemble, les transactions sur le marché au comptant du platine sont restées atones aujourd’hui.

Voix du marché

Concernant les perspectives des métaux précieux, les avis de plusieurs institutions sont les suivants :

Christopher Wong, d’OCBC Bank, a déclaré que la conférence de Jackson Hole serait le prochain test clé pour l’or. L’attention du marché était concentrée sur le discours du président de la Fed, Warsh, mais comme ces discours ne comportent généralement pas de séance de questions-réponses, la marge pour obtenir des signaux plus clairs sur la politique de septembre était limitée. Cependant, les opérateurs pourraient néanmoins analyser ce discours pour y trouver des indices sur le cadre général de la politique de la Fed et sur la manière dont Warsh définit ce cadre, ce qui pourrait inclure la persistance de l’inflation et les indications prospectives. « Ces facteurs pourraient encore influencer le dollar, les taux d’intérêt, le sentiment du marché et les métaux précieux. » OCBC Bank conservait une opinion haussière sur l’or, car les inquiétudes concernant la crédibilité budgétaire des États-Unis soutenaient la demande, mais l’incapacité de l’or à se maintenir sur ses récents sommets, conjuguée au rebond des rendements et à un dollar plus fort après des données d’inflation plus élevées, signifiait qu’il n’était pas conseillé de courir après les gains à court terme. (Jin10 Data APP)

Minmetals Futures estimait qu’après la publication des données PCE américaines de juillet, les anticipations du marché concernant de nouvelles hausses de taux de la Fed avaient augmenté. En outre, les tensions tarifaires entre les États-Unis et le Canada pourraient créer de nouvelles pressions haussières sur l’inflation à l’avenir. Dans ce contexte, les propos de Warsh lors de la conférence mondiale des banques centrales à Jackson Hole pourraient provoquer une volatilité à court terme des prix des métaux précieux.

Kelvin Wong, analyste de marché senior chez OANDA, a déclaré que le thème de la dépréciation du dollar, ainsi que les inquiétudes concernant le déficit budgétaire américain, continuaient de soutenir l’or à moyen terme. Le Trésor américain a annoncé plus tôt un élargissement de ses achats d’obligations à long terme plus anciennes, suscitant des inquiétudes quant à une dépréciation du dollar ; les cours de l’or ont en conséquence progressé de plus de 5 % la semaine dernière. Wong a ajouté : « Le marché attend le discours de Warsh pour avoir une idée plus claire de la manière dont la Fed réagira à la situation économique actuelle. S’il ne fournit pas d’orientations prospectives précises en matière de politique monétaire, les anticipations actuelles du marché concernant les hausses de taux devraient rester largement inchangées. » (Jin10 Data APP)

Citi a relevé son objectif de cours de l’or à 0-3 mois de 4 500 $/oz à 4 800 $/oz. Son objectif à 6-12 mois reste inchangé à 5 000 $/oz.

Les stratégistes d’ING ont indiqué dans une note que, portés par la reprise de la demande d’investissement et par l’inquiétude croissante du marché face aux perspectives budgétaires américaines, les cours de l’or ont fortement rebondi depuis leurs points bas de juillet, passant d’environ 4 000 dollars l’once troy à la mi-juillet à environ 4 600 dollars, retrouvant ainsi les niveaux observés pour la dernière fois en mai. Les stratégistes ont déclaré que la perspective d’un élargissement par le Trésor américain de ses rachats d’obligations avait recentré l’attention du marché sur les questions d’emprunt et de crédibilité budgétaire des États-Unis. Ils ont ajouté : « Cela a également ravivé les inquiétudes concernant la dépréciation des devises, renforçant encore l’attrait de l’or comme réserve de valeur. » (Jin10 Data APP)

Lecture recommandée :