[Revue quotidienne de SMM sur l’acier inoxydable] Les attentes de reprise en haute saison ne se sont pas concrétisées ; les marchés à terme et au comptant de l’acier inoxydable ont subi des pressions et se sont affaiblis

Selon un rapport de SMM du 28 août, les contrats à terme sur l’acier inoxydable (SS) ont prolongé leur faiblesse précédente, évoluant globalement en consolidation sur des niveaux bas. En séance, les échanges se sont stabilisés autour de 14 000 yuans, avec un plus bas à 13 915 yuans/t. À la clôture, le contrat SS le plus échangé s’est établi à 14 225 yuans/t. Sur le marché au comptant, entraîné par la poursuite du repli des contrats à terme SS et aggravé par la déception des attentes de reprise de la demande avant la haute saison, la demande est restée faible et la pression de déstockage s’est accentuée, tirant encore les prix spot de l’inox à la baisse en parallèle.

Le contrat à terme SS le plus échangé. À 10 h 15, le SS2610 était coté à 13 985 yuans/t, en baisse de 85 yuans/t par rapport à la séance précédente. À Wuxi, les primes spot pour le 304/2B se situaient entre 485 et 885 yuans/t. Sur le marché au comptant, le prix moyen des bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi est resté inchangé ; pour les bobines laminées à froid 304/2B avec rives de laminoir, le prix moyen à Wuxi a reculé de 50 yuans/t et celui de Foshan de 50 yuans/t ; les prix des bobines laminées à froid 316L/2B à Wuxi sont restés inchangés ; les cotations à Wuxi des bobines laminées à chaud 316L/NO.1 sont restées inchangées ; les bobines laminées à froid 430/2B à Wuxi comme à Foshan sont restées inchangées.

Cette semaine, les contrats à terme sur l’inox ont globalement affiché une rupture baissière, avec une volatilité en hausse et un centre de gravité poursuivant son déplacement à la baisse. Les contrats à terme sont restés moroses dans l’ensemble sur la semaine. En milieu de semaine, un incident de sécurité soudain sur une ligne de production de fonte de nickel dans l’est de la Chine a ravivé les inquiétudes du marché concernant l’offre, entraînant brièvement une forte hausse puis un rebond des contrats à terme SS. Toutefois, l’effet haussier a manqué de persistance et la logique baissière centrale du marché est restée inchangée. Les contrats à terme se sont ensuite de nouveau affaiblis et sont passés sous le seuil clé de 14 000 yuans/t. Dans l’ensemble, le sentiment baissier a continué de se libérer et l’appétit pour les échanges est resté faible. Le marché au comptant s’est affaibli au même rythme que les contrats à terme, tandis que la demande avant la haute saison demeurait absente, mettant davantage en évidence la contradiction d’un équilibre offre-demande trop lâche. Fin août était déjà bien entamée et la traditionnelle « haute saison de septembre-octobre » approchait, mais les achats anticipés des utilisateurs finaux n’ont pas démarré comme prévu. La demande rigide en aval est restée faible, les transactions sont demeurées atones et la confiance globale du marché était insuffisanteLa pression du côté de l’offre et de la demande a continué de s’accentuer. Faute d’élan d’achat des utilisateurs finaux et avec une pression globale sur les expéditions relativement élevée, les aciéries ont principalement adopté une stratégie de vente active et de réduction de leurs propres stocks, entraînant la mise sur le marché d’une offre supplémentaire sur le circuit de circulation. Cette semaine, les stocks sociaux d’acier inoxydable ont encore augmenté et la dynamique d’accumulation s’est poursuivie. Parallèlement, les principales aciéries ont accordé des compensations de prix aux agents pour les allocations antérieures, et leur stratégie de maintien ferme des prix s’est nettement assouplie, affaiblissant davantage le soutien aux prix au comptant. Ajouté à la poursuite de la rupture et du repli des contrats à terme, le centre des prix au comptant a continué de reculer en conséquence. Un soutien plancher s’est formé du côté des coûts et des profits, limitant efficacement la marge d’une forte baisse des prix au comptant. Cette semaine, les prix des produits finis en acier inoxydable et des matières premières de la série nickel ont reculé de concert, mais les produits finis ont davantage baissé sous la pression des contrats à terme. L’écart de prix entre produits finis et matières premières a continué de se resserrer, comprimant encore les profits de fusion des aciéries, et l’ensemble du secteur était déjà au bord des pertes. Le soutien rigide du côté des coûts est devenu progressivement plus évident, compensant efficacement une partie des facteurs baissiers liés aux contrats à terme et à la pression offre-demande, maintenant ainsi un risque de baisse du comptant relativement maîtrisé. Le marché a affiché un ton atone, mais une chute marquée semblait peu probable. Globalement, cette semaine, le marché de l’acier inoxydable a été marqué par un bras de fer : les contrats à terme ont bondi puis ont reflué en cassant des niveaux clés ; la demande de préchauffage avant la haute saison ne s’est pas matérialisée ; les efforts des aciéries pour maintenir les prix se sont relâchés ; les stocks ont continué de s’accumuler ; et les coûts, proches du seuil de pertes, ont fourni un plancher. À court terme, la faiblesse de la demande finale, l’accumulation des stocks et la domination des baissiers sur les contrats à terme ont été les principaux moteurs négatifs, rendant difficile un retournement de la structure de marché affaiblie ; toutefois, le risque de pertes du côté des coûts a continué de plafonner la marge de baisse, et le marché devrait rester en consolidation sur un ton morose. À l’avenir, les points clés à surveiller incluent la durabilité des contrats à terme SS, le rythme de concrétisation du stockage en aval en haute saison, l’évolution des expéditions des aciéries et de leurs politiques de soutien des prix, les variations de l’écart de prix matières premières–produits finis, ainsi que l’avancement de l’accumulation des stocks sociaux.